| 摘要 | 第3-4页 |
| ABSTRACT | 第4-5页 |
| 1. 绪论 | 第9-16页 |
| 1.1 研究背景及意义 | 第9-10页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第9页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第9-10页 |
| 1.2 研究内容及方法 | 第10-11页 |
| 1.2.1 研究内容 | 第10-11页 |
| 1.2.2 研究方法 | 第11页 |
| 1.3 国内外文献综述 | 第11-16页 |
| 1.3.1 国外文献综述 | 第11-12页 |
| 1.3.2 国内文献综述 | 第12-15页 |
| 1.3.3 文献评述 | 第15-16页 |
| 2. 回购式限制性股票激励理论基础 | 第16-20页 |
| 2.1 回购式限制性股票激励概念及与一般式的区别 | 第16-18页 |
| 2.1.1 回购式限制性股票激励的概念 | 第16页 |
| 2.1.2 回购式限制性股票激励与一般式限制性股票激励的区别 | 第16-18页 |
| 2.2 相关理论 | 第18-20页 |
| 2.2.1 委托代理理论 | 第18页 |
| 2.2.2 人力资本理论 | 第18-19页 |
| 2.2.3 激励理论 | 第19-20页 |
| 3.昆药集团的基本情况 | 第20-26页 |
| 3.1 行业背景分析 | 第20页 |
| 3.2 昆药集团概况 | 第20-24页 |
| 3.2.1 昆药集团的历史沿革 | 第20-21页 |
| 3.2.2 昆药集团的控制权结构 | 第21-23页 |
| 3.2.3 昆药集团的人才状况 | 第23-24页 |
| 3.3 昆药集团采用回购式限制性股票激励的动因 | 第24-26页 |
| 3.3.1 约束管理层短期行为，形成均衡的价值分配体系 | 第24-25页 |
| 3.3.2 提高公司凝聚力，增强核心竞争力 | 第25页 |
| 3.3.3 吸引优秀人才，加强高管团队建设 | 第25-26页 |
| 4.昆药集团回购式限制性股票激励案例分析 | 第26-38页 |
| 4.1 昆药集团回购式限制性股票激励方案的实施进程 | 第26-27页 |
| 4.1.1 股份授予情况 | 第26页 |
| 4.1.2 授予股份解锁情况 | 第26-27页 |
| 4.2 昆药集团两期股权激励方案主要要素对比分析 | 第27-29页 |
| 4.2.1 两期股权激励方案相同点分析 | 第27-28页 |
| 4.2.2 两期股权激励方案不同点比较 | 第28-29页 |
| 4.3 昆药集团回购式限制性股票激励的特点 | 第29-38页 |
| 4.3.1 股权激励模式采用回购式限制性股票 | 第29-30页 |
| 4.3.2 操作模式为分次授予分次解锁 | 第30-31页 |
| 4.3.3 业绩解锁条件采用了双重考核机制 | 第31-34页 |
| 4.3.4 授予价格考虑了市场价值 | 第34页 |
| 4.3.5 购股资金调整机制设置严谨 | 第34-35页 |
| 4.3.6 激励基金的提取机制为分阶段累进提取 | 第35-37页 |
| 4.3.7 授予数量的确定机制为动态多重考核制 | 第37-38页 |
| 5.昆药集团回购式限制性股票激励的效应分析 | 第38-50页 |
| 5.1 回购式限制性股票激励方案公布后的市场反应 | 第38-41页 |
| 5.1.1 特定目的公开市场股票回购的信号传递效应分析 | 第38-40页 |
| 5.1.2 公开市场股票回购的算数效应分析 | 第40-41页 |
| 5.2 实施回购式限制性股票激励的财务效应分析 | 第41-47页 |
| 5.2.1 对公司经济价值的影响 | 第41-44页 |
| 5.2.2 对公司资本结构的影响 | 第44-45页 |
| 5.2.3 对公司管理效率的影响 | 第45-47页 |
| 5.3 回购式限制性股票激励对人才流动性的影响 | 第47-50页 |
| 6.硏究结论与启示 | 第50-55页 |
| 6.1 研究结论 | 第50-52页 |
| 6.1.1 动态的业绩考核标准保证了激励作用的持续性 | 第50页 |
| 6.1.2 公开市场的股票回购向市场传递了积极的信号 | 第50-51页 |
| 6.1.3 激励对象范围过窄不利于整体管理团队工作效能的提升 | 第51页 |
| 6.1.4 回购式激励模式要求管理层更注重投资者关系管理和市场表现 | 第51-52页 |
| 6.2 案例启示 | 第52-55页 |
| 6.2.1 关注激励模式的合理适用性 | 第52页 |
| 6.2.2 将授予价格和授予数量与公司业绩紧密结合 | 第52-53页 |
| 6.2.3 将重点工作考核机制和多重激励业绩考核同期进行 | 第53页 |
| 6.2.4 设置区间比例提取激励基金 | 第53-54页 |
| 6.2.5 设置灵活的购股资金调整机制 | 第54页 |
| 6.2.6 积极扩大股权激励对象范围 | 第54-55页 |
| 参考文献 | 第55-58页 |
