| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-13页 |
| 1 引言 | 第14-23页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第14-15页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第14-15页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第15页 |
| 1.2 文献综述 | 第15-21页 |
| 1.2.1 股利政策文献综述 | 第15-17页 |
| 1.2.2 高派现股利政策影响因素文献综述 | 第17-20页 |
| 1.2.3 高派现股利政策市场反应文献综述 | 第20页 |
| 1.2.4 文献评述 | 第20-21页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第21页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第21页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第21页 |
| 1.4 本文框架 | 第21-23页 |
| 2 上市公司高派现的理论概述 | 第23-30页 |
| 2.1 股利政策的相关概念界定 | 第23-24页 |
| 2.1.1 股利政策 | 第23页 |
| 2.1.2 现金股利 | 第23-24页 |
| 2.1.3 高派现 | 第24页 |
| 2.2 上市公司高派现的影响因素 | 第24-27页 |
| 2.2.1 上市公司的财务状况 | 第24-25页 |
| 2.2.2 上市公司的股权结构和治理机制 | 第25-26页 |
| 2.2.3 上市公司所处的生命周期阶段 | 第26页 |
| 2.2.4 监管机构的政策导向 | 第26-27页 |
| 2.2.5 宏观经济环境的影响 | 第27页 |
| 2.3 上市公司高派现的理论基础 | 第27-30页 |
| 2.3.1 “一鸟在手”理论 | 第27页 |
| 2.3.2 信号传递理论 | 第27-28页 |
| 2.3.3 代理成本理论 | 第28页 |
| 2.3.4 股利迎合理论 | 第28-30页 |
| 3 吉比特公司高派现案例介绍 | 第30-37页 |
| 3.1 吉比特公司简介 | 第30-32页 |
| 3.1.1 公司概况 | 第30-31页 |
| 3.1.2 经营状况 | 第31-32页 |
| 3.2 吉比特公司现金股利分配政策情况 | 第32-36页 |
| 3.2.1 吉比特历年现金股利分配情况 | 第32-34页 |
| 3.2.2 吉比特与同行业上市公司现金股利分配比较分析 | 第34-36页 |
| 3.3 吉比特公司现金股利分配政策特点 | 第36-37页 |
| 3.3.1 上市后两年分红超过IPO募资金额 | 第36页 |
| 3.3.2 高派现行为伴随着重要股东减持 | 第36-37页 |
| 4 吉比特公司高派现的影响因素分析 | 第37-52页 |
| 4.1 吉比特高派现公司特征影响因素分析 | 第37-46页 |
| 4.1.1 财务状况良好,现金流量充足 | 第37-45页 |
| 4.1.2 依赖单一产品,公司发展进入“去成长化”阶段 | 第45页 |
| 4.1.3 资金充裕,缺乏良好的投资机会 | 第45-46页 |
| 4.2 吉比特高派现公司治理影响因素分析 | 第46-50页 |
| 4.2.1 股权结构高度集中,大股东可以控制股利政策的制定 | 第46-48页 |
| 4.2.2 治理结构存在缺陷,监督制衡机制效用减弱 | 第48-49页 |
| 4.2.3 增加股票流动性,为重要股东减持保驾护航 | 第49-50页 |
| 4.3 吉比特高派现外部影响因素分析 | 第50-52页 |
| 4.3.1 监管机构半强制企业进行现金分红 | 第50页 |
| 4.3.2 向市场传递企业运营良好的信号 | 第50-51页 |
| 4.3.3 市场环境影响企业股利政策 | 第51-52页 |
| 5 吉比特公司高派现的利弊分析 | 第52-59页 |
| 5.1 吉比特高派现的积极影响 | 第52-55页 |
| 5.1.1 传递利好消息,提高公司竞争力 | 第52-53页 |
| 5.1.2 树立良好形象,增加企业价值 | 第53页 |
| 5.1.3 累计超额收益率分析 | 第53-55页 |
| 5.2 吉比特高派现的消极影响 | 第55-59页 |
| 5.2.1 研发投资不到位,公司业绩增速放缓 | 第55-56页 |
| 5.2.2 经营效率不稳定,公司营运能力下降 | 第56-57页 |
| 5.2.3 控股股东成为最大受益者,中小股东利益受损 | 第57-59页 |
| 6 结论与政策建议 | 第59-64页 |
| 6.1 研究结论 | 第59-61页 |
| 6.1.1 高派现对公司的影响具有双面性 | 第59页 |
| 6.1.2 高盈利为企业实施高派现提供了经济基础 | 第59-60页 |
| 6.1.3 成长速度放缓、投资机会不足进一步促使企业高派现 | 第60页 |
| 6.1.4 控股股东可以通过高派现来实现利益输送 | 第60页 |
| 6.1.5 公司治理结构不完善下的高派现侵害了中小股东的利益 | 第60-61页 |
| 6.2 政策建议 | 第61-64页 |
| 6.2.1 结合自身情况制定合理的股利政策,谋求企业长期稳定发展 | 第61页 |
| 6.2.2 优化公司的股权结构,形成股权制衡机制 | 第61-62页 |
| 6.2.3 完善公司的内部治理机制,充分发挥内部监督作用 | 第62页 |
| 6.2.4 提高中小股东的自身素质,健全中小股东权益保护机制 | 第62-63页 |
| 6.2.5 加强上市公司高派现行为的监管,树立正确分红观念 | 第63-64页 |
| 参考文献 | 第64-70页 |
| 致谢 | 第70页 |
