| 摘要 | 第5-6页 |
| ABSTRACT | 第6-7页 |
| 第一章 绪论 | 第11-21页 |
| 1.1 研究背景与意义 | 第11-14页 |
| 1.2 文献综述 | 第14-17页 |
| 1.2.1 估计多元化企业经营 β 时权重的计算方法研究 | 第14-15页 |
| 1.2.2 公司经营 β 的估计方法的研究 | 第15-17页 |
| 1.2.3 关于财务杠杆卸载公式的研究 | 第17页 |
| 1.3 研究方法与研究内容 | 第17-21页 |
| 第二章 估计多元化企业经营 β 的理论基础 | 第21-31页 |
| 2.1 系统风险的内涵 | 第21-24页 |
| 2.1.1 系统风险与系统性风险的区别 | 第21-22页 |
| 2.1.2 贝塔的分类 | 第22-23页 |
| 2.1.3“经营 β”的界定说明 | 第23-24页 |
| 2.2 传统的公司经营 β 估计方法及理论缺陷 | 第24-26页 |
| 2.2.1 传统的公司经营 β 估计方法 | 第24-25页 |
| 2.2.2 理论缺陷及进一步研究必要性 | 第25-26页 |
| 2.3 并非有效的现实条件下权益 β 的估计方法 | 第26-30页 |
| 2.3.1 CAPM与BAPM的比较分析 | 第26-27页 |
| 2.3.2 MDVI的构建及计算 | 第27-29页 |
| 2.3.3 权益 β 的估计步骤 | 第29-30页 |
| 2.4 本章小结 | 第30-31页 |
| 第三章 各业务权重的确定和可比公司的选择 | 第31-42页 |
| 3.1 权重的确定及计算方法 | 第31-36页 |
| 3.1.1 权重的确定 | 第31-32页 |
| 3.1.2 投入资本账面值的计算 | 第32-36页 |
| 3.2 基于行为决策理论对利用其他指标计算权重的分析 | 第36页 |
| 3.2.1 利用收入或利润计算权重时的非理性行为分析 | 第36页 |
| 3.2.2 利用投入资本市场价值计算权重时的非理性行为分析 | 第36页 |
| 3.3 同行业可比公司的选择标准分析 | 第36-37页 |
| 3.4 选择我国沪深A股市场上的可比公司 | 第37-41页 |
| 3.5 本章小结 | 第41-42页 |
| 第四章 业务 β 估计方法的改进与应用 | 第42-52页 |
| 4.1 估计可比公司的经营 β 时财务杠杆卸载公式的改进 | 第42-46页 |
| 4.1.1 推导过程中的关键步骤及分析 | 第42-44页 |
| 4.1.2 现实应用中的局限性分析 | 第44页 |
| 4.1.3 现实性改进 | 第44-45页 |
| 4.1.4 债务贝塔的取值 | 第45页 |
| 4.1.5 改进前后方法的比较 | 第45-46页 |
| 4.2 公式改进后的参数的计算方法 | 第46-47页 |
| 4.2.1 债务资本（D）的计算 | 第46-47页 |
| 4.2.2 权益资本（E）的计算 | 第47页 |
| 4.3 利用改进后的方法估计我国各业务 β | 第47-50页 |
| 4.3.1 估计的对象 | 第47-48页 |
| 4.3.2 利用BAPM模型估计各可比公司的权益 β | 第48页 |
| 4.3.3 利用改进后的财务杠杆卸载公式估计各可比公司的经营 β | 第48页 |
| 4.3.4 业务 β 估计结果及分析 | 第48-50页 |
| 4.4 本章小结 | 第50-52页 |
| 第五章 多元化企业经营 β 估计方法的提炼及有效性检验 | 第52-71页 |
| 5.1 多元化企业经营 β 估计方法的提炼 | 第52-55页 |
| 5.2 有效性检验设计 | 第55-58页 |
| 5.2.1 检验方法 | 第55-57页 |
| 5.2.2 样本公司及其各业务可比公司的确定 | 第57-58页 |
| 5.2.3 数据来源及分析工具 | 第58页 |
| 5.3 经营 β 的估计与差异性分析 | 第58-66页 |
| 5.3.1 用本文的方法估计样本公司经营 β | 第58-59页 |
| 5.3.2 用数据库的方法估计样本公司经营 β | 第59-61页 |
| 5.3.3 用理论上的方法估计样本公司经营 β | 第61-64页 |
| 5.3.4 差异性检验结果及分析 | 第64-66页 |
| 5.4 找不到可比公司时估计业务 β 的方法 | 第66-70页 |
| 5.4.1 利用会计信息估计业务 β | 第66-67页 |
| 5.4.2 利用下游业务的信息估计业务 β | 第67-70页 |
| 5.5 本章小结 | 第70-71页 |
| 结论 | 第71-74页 |
| 参考文献 | 第74-78页 |
| 附录1 构建动量组合的股票名称 | 第78-83页 |
| 附录2 2007 年至2013年MDVI及其收益率 | 第83-89页 |
| 附录3 以 2014 年1月 1 日为估计时点入选的可比公司 | 第89-92页 |
| 附录4 朱天霖（2014）估计出的业务 β 及其与本文的对比 | 第92-94页 |
| 附录5 杉杉股份的可比公司的权益 β 序列 | 第94-97页 |
| 附录6 杉杉股份的可比公司的股票 β 序列 | 第97-100页 |
| 攻读硕士学位期间取得的研究成果 | 第100-101页 |
| 致谢 | 第101-102页 |
| 附件 | 第102页 |
