基于动态现金流量的企业价值评估--以王府井收购春天百货为例
| 摘要 | 第4-5页 |
| ABSTRACT | 第5-6页 |
| 1. 绪论 | 第10-16页 |
| 1.1 研究背景与研究意义 | 第10-11页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第10-11页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第11页 |
| 1.2 研究目的 | 第11-12页 |
| 1.3 文献综述 | 第12-13页 |
| 1.3.1 国外研究现状 | 第12页 |
| 1.3.2 国内研究现状 | 第12-13页 |
| 1.3.3 述评 | 第13页 |
| 1.4 研究内容与研究方法 | 第13-14页 |
| 1.5 创新之处 | 第14-16页 |
| 2 企业价值评估理论与方法 | 第16-20页 |
| 2.1 企业价值评估理论 | 第16-17页 |
| 2.2 企业价值评估方法 | 第17-19页 |
| 2.2.1 收益法 | 第17-18页 |
| 2.2.2 市场法 | 第18页 |
| 2.2.3 成本法 | 第18-19页 |
| 2.2.4 实物期权法 | 第19页 |
| 2.3 企业价值评估方法的选择与确定 | 第19-20页 |
| 3 收益法——现金流量折现模型概述 | 第20-28页 |
| 3.1 现金流量折现模型 | 第20-23页 |
| 3.1.1 股权自由现金流量模型 | 第20-21页 |
| 3.1.2 企业自由现金流量模型 | 第21-23页 |
| 3.2 现金流量折现模型相关参数 | 第23-24页 |
| 3.2.1 现金流量 | 第23-24页 |
| 3.2.2 折现率 | 第24页 |
| 3.3 现金流量折现模型参数预测 | 第24-28页 |
| 3.3.1 静态现金流量预测局限性和改进 | 第24-25页 |
| 3.3.2 动态现金流量评估的合理性 | 第25-28页 |
| 4 案例分析——以王府井收购春天百货为例 | 第28-32页 |
| 4.1 并购双方概况 | 第28-29页 |
| 4.1.1 王府井百货集团 | 第28页 |
| 4.1.2 中国春天百货集团 | 第28-29页 |
| 4.2 并购动因与结果分析 | 第29-30页 |
| 4.2.1 并购动因 | 第29页 |
| 4.2.2 并购结果 | 第29-30页 |
| 4.3 目标企业环境分析 | 第30-32页 |
| 4.3.1 外部环境 | 第30页 |
| 4.3.2 内部环境 | 第30-31页 |
| 4.3.4 行业发展趋势 | 第31-32页 |
| 5 目标企业价值评估 | 第32-48页 |
| 5.1 动态现金流量预测 | 第32-39页 |
| 5.1.1 动态现金流量预测模型建立的基础 | 第32页 |
| 5.1.2 随机性因素的剔除 | 第32-34页 |
| 5.1.3 季节性因素的剔除 | 第34-35页 |
| 5.1.4 评估期间的确定 | 第35-36页 |
| 5.1.5 动态现金流量的预测 | 第36-39页 |
| 5.2 折现率的确定 | 第39-45页 |
| 5.2.1 目标企业的资本结构预测 | 第40-44页 |
| 5.2.3 目标企业债务资本成本预测 | 第44页 |
| 5.2.4 目标企业权益资本成本预测 | 第44-45页 |
| 5.3 价值评估结果 | 第45-48页 |
| 6 结论 | 第48-52页 |
| 6.1 评估结果分析 | 第48页 |
| 6.2 敏感性分析 | 第48-49页 |
| 6.3 启示 | 第49-52页 |
| 参考文献 | 第52-54页 |
| 附录A：2004—2012年月末香港恒生指数 | 第54-56页 |
| 附录B：目标企业的收盘价及对应的香港恒生指数 | 第56-58页 |
| 致谢 | 第58-59页 |
