| 摘要 | 第3-4页 |
| abstract | 第4页 |
| 第1章 绪论 | 第8-16页 |
| 1.1 研究背景及意义 | 第8-9页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第8-9页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第9页 |
| 1.2 国内外研究综述 | 第9-14页 |
| 1.2.1 连续并购 | 第9-10页 |
| 1.2.2 连续并购动机 | 第10-12页 |
| 1.2.3 并购绩效 | 第12-13页 |
| 1.2.4 文献综评 | 第13-14页 |
| 1.3 研究思路和方法 | 第14-15页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第14页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第14-15页 |
| 1.4 研究创新点与不足 | 第15-16页 |
| 1.4.1 研究创新点 | 第15页 |
| 1.4.2 研究不足 | 第15-16页 |
| 第2章 理论基础 | 第16-26页 |
| 2.1 相关概念界定 | 第16-18页 |
| 2.1.1 并购的概念 | 第16-18页 |
| 2.1.2 连续并购的概念 | 第18页 |
| 2.2 连续并购的动机分析 | 第18-23页 |
| 2.2.1 充分发挥协同效应 | 第18-19页 |
| 2.2.2 实现公司战略目标 | 第19-20页 |
| 2.2.3 加大市场控制力度 | 第20页 |
| 2.2.4 降低经营风险 | 第20页 |
| 2.2.5 寻求技术获得 | 第20-21页 |
| 2.2.6 管理层业绩和私利追求 | 第21-23页 |
| 2.3 并购的绩效评价理论 | 第23-26页 |
| 2.3.1 财务绩效评价 | 第23页 |
| 2.3.2 非财务绩效评价 | 第23-24页 |
| 2.3.3 连续并购价值获得的判断标准 | 第24页 |
| 2.3.4 连续并购动机与绩效的关联性 | 第24-26页 |
| 第3章 沃森生物案例背景 | 第26-31页 |
| 3.1 医药行业发展概况 | 第26-27页 |
| 3.1.1 全球医药行业发展概况 | 第26页 |
| 3.1.2 我国医药行业发展和并购概况 | 第26-27页 |
| 3.2 案例介绍 | 第27-28页 |
| 3.2.1 沃森生物的基本情况 | 第27页 |
| 3.2.2 沃森生物的股权结构 | 第27-28页 |
| 3.2.3 沃森生物的集团构成 | 第28页 |
| 3.3 沃森生物的并购历程 | 第28-31页 |
| 第4章 沃森生物连续并购的动机分析 | 第31-35页 |
| 4.1 获得优质资产,产生协同效应 | 第31-32页 |
| 4.2 消除公司既有风险,完成“大生物”战略目标 | 第32页 |
| 4.3 开阔市场版图,增加销售渠道 | 第32-33页 |
| 4.4 寻求技术获得,应对外部行业冲击 | 第33页 |
| 4.5 充分运用超募资金,减少资金闲置浪费 | 第33-34页 |
| 4.6 体现管理层决策能力,谋求更优报表表现 | 第34-35页 |
| 第5章 沃森生物连续并购的绩效评价 | 第35-52页 |
| 5.1 连续并购的财务绩效评价 | 第36-45页 |
| 5.1.1 现金压力较大,偿债能力呈下降趋势 | 第36-39页 |
| 5.1.2 盈利能力受“黑天鹅”影响,经营绩效下降明显 | 第39-40页 |
| 5.1.3 营运能力增强,周转提速增加企业运营效率 | 第40-41页 |
| 5.1.4 成长能力体现规模扩大化的高频率低效率 | 第41-42页 |
| 5.1.5 并购窗口期累计超额收益率呈递减趋势 | 第42-45页 |
| 5.2 连续并购的非财务绩效评价 | 第45-52页 |
| 5.2.1 并购支付方式单一,资金使用效率低 | 第45-47页 |
| 5.2.2 并购初期整合不足,协同效应展现不充分 | 第47-49页 |
| 5.2.3 管理层缺乏监管,风险管控存在漏洞 | 第49-51页 |
| 5.2.4 技术水平获得增长,核心产品占据优势 | 第51-52页 |
| 第6章 结论与建议 | 第52-56页 |
| 6.1 结论 | 第52页 |
| 6.2 对沃森生物连续并购的建议 | 第52-56页 |
| 6.2.1 连续并购决策设立阶段的建议 | 第53-54页 |
| 6.2.2 连续并购决策执行阶段的建议 | 第54-55页 |
| 6.2.3 连续并购后整合阶段的建议 | 第55-56页 |
| 致谢 | 第56-57页 |
| 参考文献 | 第57-59页 |