| 摘要 | 第4-5页 |
| Abstract | 第5页 |
| 1 引言 | 第8-16页 |
| 1.1 研究背景及意义 | 第8-9页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第8-9页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第9页 |
| 1.2 文献综述 | 第9-11页 |
| 1.2.1 经济周期和资产配置相关文献 | 第9-10页 |
| 1.2.2 养老保险基金资产配置及其风险文献综述 | 第10-11页 |
| 1.3 研究内容及研究方法 | 第11-12页 |
| 1.3.1 研究内容 | 第11-12页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第12页 |
| 1.3.3 拟解决的问题 | 第12页 |
| 1.4 结构安排与创新之处 | 第12-16页 |
| 1.4.1 结构安排与技术路线图 | 第12-14页 |
| 1.4.2 创新之处 | 第14-16页 |
| 2 相关理论基础 | 第16-29页 |
| 2.1 养老保险基金 | 第16-20页 |
| 2.1.1 养老保险基金的特点及构成 | 第16-17页 |
| 2.1.2 养老金现状及成因 | 第17-19页 |
| 2.1.3 养老保险基金的投资状况 | 第19-20页 |
| 2.2 资产配置模型 | 第20-23页 |
| 2.2.1 均值方差模型 | 第20-21页 |
| 2.2.2 CAPM资产定价模型 | 第21页 |
| 2.2.3 Black-Litterman模型 | 第21-23页 |
| 2.3 经济周期 | 第23-27页 |
| 2.3.1 经济周期的关键指标 | 第24页 |
| 2.3.2 H-P滤波 | 第24-25页 |
| 2.3.3 美林时钟 | 第25-27页 |
| 2.3.4 引入周期的原因 | 第27页 |
| 2.4 通货膨胀对养老金资产配置的影响 | 第27-29页 |
| 3 基于VaR对Black-Litterman模型改进 | 第29-34页 |
| 3.1 引入通货膨胀因素的原因 | 第29-30页 |
| 3.2 引入通胀系数的Black-Litterman模型 | 第30-33页 |
| 3.2.1 Black-Litterman模型引入通胀系数 | 第30-32页 |
| 3.2.2 BL-Inflation资产配置模型及最优解问题 | 第32-33页 |
| 3.3 基于VaR风险约束下的Black-Litterman模型 | 第33-34页 |
| 4 养老金资产配置研究 | 第34-49页 |
| 4.1 经济周期的度量 | 第34-36页 |
| 4.1.1 平稳性的检验 | 第34页 |
| 4.1.2 H-P滤波对经济周期的划分 | 第34-36页 |
| 4.2 基于风险约束下大类资产配置 | 第36-41页 |
| 4.2.1 指标选取 | 第37-38页 |
| 4.2.2 数据描述性统计分析以及平稳性检验 | 第38-39页 |
| 4.2.3 GARCH模型 | 第39-41页 |
| 4.3 对比美林投资时钟资产配置结果 | 第41页 |
| 4.4 基于通胀考虑下的养老金行业资产配置 | 第41-46页 |
| 4.5 小结 | 第46-49页 |
| 5 结论与展望 | 第49-53页 |
| 5.1 结论 | 第49-51页 |
| 5.2 政策建议本文研究不足与展望 | 第51页 |
| 5.3 本文研究不足与展望 | 第51-53页 |
| 参考文献 | 第53-57页 |
| 致谢 | 第57-58页 |
| 在学期间发表的学术论文 | 第58页 |
