| 摘要 | 第10-12页 |
| abstract | 第12-13页 |
| 1 引言 | 第14-22页 |
| 1.1 选题背景及意义 | 第14-15页 |
| 1.1.1 选题背景 | 第14页 |
| 1.1.2 选题意义 | 第14-15页 |
| 1.2 文献综述 | 第15-19页 |
| 1.2.1 关于企业实施并购动因的研究 | 第15-17页 |
| 1.2.2 关于并购对企业绩效影响的研究 | 第17-18页 |
| 1.2.3 文献述评 | 第18-19页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第19-20页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第19页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第19-20页 |
| 1.4 本文的基本框架 | 第20-22页 |
| 2 传统传媒企业并购互联网企业的理论概述 | 第22-28页 |
| 2.1 相关概念界定 | 第22页 |
| 2.1.1 传统传媒企业的概念 | 第22页 |
| 2.1.2 互联网企业的含义 | 第22页 |
| 2.1.3 并购的内涵 | 第22页 |
| 2.2 传统传媒企业并购互联网企业的动因 | 第22-24页 |
| 2.2.1 经济新常态下传统传媒企业产业转型的需要 | 第22-23页 |
| 2.2.2 国家宏观政策下积极推进“互联网+”行动 | 第23页 |
| 2.2.3 并购互联网企业降低进入互联网领域壁垒 | 第23页 |
| 2.2.4 优势资源的整合利于充分发挥协同效应 | 第23-24页 |
| 2.3 绩效评价的方法 | 第24页 |
| 2.3.1 事件研究法 | 第24页 |
| 2.3.2 会计研究法 | 第24页 |
| 2.3.3 经济增加值研究法 | 第24页 |
| 2.4 影响并购绩效的因素 | 第24-26页 |
| 2.4.1 并购行业相关性对绩效的影响 | 第24-25页 |
| 2.4.2 并购目标公司的选择对绩效的影响 | 第25页 |
| 2.4.3 并购支付方式对绩效的影响 | 第25页 |
| 2.4.4 并购后整合对绩效的影响 | 第25-26页 |
| 2.5 企业并购的基础理论 | 第26-28页 |
| 2.5.1 效率理论 | 第26-27页 |
| 2.5.2 市场效应理论 | 第27页 |
| 2.5.3 多元化经营理论 | 第27-28页 |
| 3 中文传媒并购智明星通案例介绍 | 第28-33页 |
| 3.1 并购双方概况 | 第28页 |
| 3.1.1 并购方：中文天地出版传媒股份有限公司 | 第28页 |
| 3.1.2 被并购方：北京智明星通科技有限公司 | 第28页 |
| 3.2 中文传媒并购智明星通的实施方案 | 第28-29页 |
| 3.2.1 使用收益法和市场法对比估值 | 第28-29页 |
| 3.2.2 采取换股和现金结合的支付方式 | 第29页 |
| 3.2.3 非公开发行股份完成配套资金募集 | 第29页 |
| 3.2.4 签订三年业绩对赌协议 | 第29页 |
| 3.3 中文传媒并购智明星通的动因分析 | 第29-33页 |
| 3.3.1 实施“文化与科技、市场、金融的三大融合”战略 | 第29-30页 |
| 3.3.2 加速平台型企业建设,引领传统业务转型升级 | 第30页 |
| 3.3.3 推动企业新媒体集团构建,促进产业互联网化 | 第30-31页 |
| 3.3.4 共享优势资源,充分发挥协同效应 | 第31-32页 |
| 3.3.5 利用智明星通海外背景,开拓国际市场 | 第32-33页 |
| 4 中文传媒并购智明星通绩效分析 | 第33-65页 |
| 4.1 业务层面的并购绩效分析 | 第33-36页 |
| 4.1.1 传统业务稳健增长,转型升级加速 | 第33-34页 |
| 4.1.2 新媒体板块占比提升,产业结构更趋优化 | 第34-35页 |
| 4.1.3 优势互补和资源共享扩大了市场份额 | 第35-36页 |
| 4.1.4 逐步迈入互联网国际化平台 | 第36页 |
| 4.2 经营效率层面的并购绩效分析 | 第36-56页 |
| 4.2.1 营运能力小幅下降 | 第36-42页 |
| 4.2.2 盈利能力显著提高 | 第42-46页 |
| 4.2.3 成长能力迅猛增长 | 第46-51页 |
| 4.2.4 偿债能力有所增强 | 第51-56页 |
| 4.3 资本市场层面的并购绩效分析 | 第56-62页 |
| 4.3.1 股价走势反映良好 | 第56-57页 |
| 4.3.2 累计超额收益率显著为正 | 第57-59页 |
| 4.3.3 总市值攀升,目前发展稳定 | 第59-60页 |
| 4.3.4 经济增加值持续上升 | 第60-62页 |
| 4.4 中文传媒战略整合分析 | 第62-65页 |
| 4.4.1 保持传统业务竞争力 | 第62页 |
| 4.4.2 完善新科技业态布局 | 第62-63页 |
| 4.4.3 资本创新经营推动体制机制创新 | 第63页 |
| 4.4.4 建立健全机制防控经营风险 | 第63-65页 |
| 5 研究结论及启示 | 第65-70页 |
| 5.1 研究结论 | 第65-67页 |
| 5.1.1 中文传媒实施并购布局国际化互联网平台 | 第65页 |
| 5.1.2 并购推进中文传媒新媒体战略转型,协同效应表现明显 | 第65页 |
| 5.1.3 中文传媒构建“互联网+”新媒体企业的动机是实施并购的首要前提. | 第65-66页 |
| 5.1.4 并购前进行可行性评估保障了中文传媒并购的成功 | 第66页 |
| 5.1.5 并购后优势资源的整合是中文传媒并购绩效呈良好态势的关键 | 第66-67页 |
| 5.2 对传统传媒企业并购互联网企业的启示 | 第67-70页 |
| 5.2.1 传统传媒企业应完善产业结构,适时做出并购决策 | 第67-68页 |
| 5.2.2 选择符合传统传媒企业未来转型发展战略的并购对象 | 第68页 |
| 5.2.3 根据实际情况对并购互联网企业进行可行性分析 | 第68页 |
| 5.2.4 结合企业自身特点对并购互联网企业进行有效整合 | 第68-70页 |
| 6 结语 | 第70-71页 |
| 参考文献 | 第71-74页 |
| 致谢 | 第74-75页 |
