| 内容摘要 | 第1-13页 |
| 导言 | 第13-23页 |
| 一、 我国资本市场存在的问题和研究方法 | 第13-17页 |
| 二、 本文研究重点、方法和结构安排 | 第17-23页 |
| 第一章 、公司财务与公司治理理论综述 | 第23-48页 |
| 一、 基本概念和研究方法 | 第23-26页 |
| 二、 企业融资的基本问题 | 第26-28页 |
| 三、 现代契约理论 | 第28-32页 |
| （一） 不完全契约的经济学含义 | 第28-29页 |
| （二） 不完全合约存在的原因 | 第29页 |
| （三） 最优契约、机制设计理论与信息不对称模型 | 第29-30页 |
| （四） 不完全法律理论与资本市场监管 | 第30-32页 |
| 四、 企业与产权理论 | 第32-35页 |
| （一） GHM理论的基本分析框架 | 第32-33页 |
| （二） GHM理论的改进与最优融资结构理论 | 第33-35页 |
| 五、 代理理论与交易成本经济学在公司融资和治理中的应用 | 第35-36页 |
| 六、 企业与企业治理理论 | 第36-39页 |
| （一） 对企业性质的新理解 | 第36-37页 |
| （二） 企业治理理论的发展 | 第37-39页 |
| 七、 证券设计和金融合约理论 | 第39-44页 |
| （一） 证券设计主要理论和模型 | 第40页 |
| （二） 基于代理问题的证券设计 | 第40-41页 |
| （三） 非对称信息模型 | 第41-42页 |
| （四） 金融合约理论（决策控制权分析） | 第42-43页 |
| （五） 风险投资的控制机制及对金融合约理论的验证 | 第43-44页 |
| 八、 小结 | 第44-48页 |
| 第二章 、控制权的配置与控制权私人收益 | 第48-64页 |
| 一、 所有权与控制权的关系 | 第48-53页 |
| （一） 所有权与控制权的内涵及外延 | 第48-50页 |
| （二） 控制权的配置：谁应该拥有控制权？ | 第50-53页 |
| 二、 所有权结构的决定因素 | 第53-55页 |
| 三、 控制权私人收益的分析 | 第55-58页 |
| 四、 控制权收益与融资效率 | 第58-59页 |
| 五、 控制权收益与控制权溢价 | 第59-61页 |
| （一） 控制权溢价估计的简单模型 | 第59-60页 |
| （二） 控制权收益和溢价与投资者的法律保护 | 第60-61页 |
| 六、 小结 | 第61-64页 |
| 第三章 、流动性和流动性溢价 | 第64-84页 |
| 一、 流动性、流动性溢价概念及意义 | 第64-67页 |
| 二、 流动性偏好理论 | 第67-70页 |
| （一） 凯恩斯的流动性偏好理论 | 第67页 |
| （二） 托宾的理论及在股票市场的效应 | 第67-68页 |
| （三） 流动性偏好的动机和投资者的信心 | 第68-69页 |
| （四） 流动性溢价的决定因素 | 第69-70页 |
| （五） 流动性偏好在中国资本市场的验证 | 第70页 |
| 三、 流动性与交易成本 | 第70-75页 |
| （一） 非流通A股定义、概况和适用规则 | 第71-72页 |
| （二） 非流通股的定价模型 | 第72-74页 |
| （三） 非流通A股折价的实证检验 | 第74-75页 |
| 四、 对流通A股高流动性和溢价的解释 | 第75-77页 |
| 五、 非流通A股折价造成的价格扭曲及其影响 | 第77-81页 |
| 六、 小结 | 第81-84页 |
| 第四章 、非流通A股转让价格实证分析 | 第84-93页 |
| 一、 现有实证研究综述 | 第84-86页 |
| （一） 国内沪深股市的实证研究和评述 | 第84-85页 |
| （二） 国外对非流通性折价的实证研究 | 第85-86页 |
| 二、 流动性折价和控制权溢价对非流通A股转让价格的影响分析 | 第86页 |
| （一） 控制权溢价的影响 | 第86页 |
| （二） 非流通性折价的影响 | 第86页 |
| 三、 样本的选取和定义 | 第86-87页 |
| 四、 统计分析 | 第87-91页 |
| （一） 非流通A股协议转让样本的概括描述 | 第87-88页 |
| （二） 非流通A股转让价格与每股净资产、流通股价的相关性检验 | 第88页 |
| （三） 控制权溢价实证分析 | 第88-90页 |
| （四） 非流通股折价与财务指标关系的实证分析 | 第90-91页 |
| 五、 结果讨论 | 第91-93页 |
| （一） 非流通股转让价格的决定因素 | 第91页 |
| （二） 控制权溢价的决定因素 | 第91-93页 |
| 第五章 、“退出”和“声音”机制与公司治理 | 第93-115页 |
| 一、 “退出”或“声音”机制的原理和分析方法 | 第93-96页 |
| （一） “退出”或“声音”概念和定义 | 第93-94页 |
| （二） 退出和声音机制原理和应用 | 第94页 |
| （三） 声音机制与退出机制的特点和相互关系 | 第94-96页 |
| 三、 退出和声音机制在股票市场中的应用 | 第96-103页 |
| （一） 股票市场的特点 | 第97-99页 |
| （二） 股票市场促进投资的作用机制——一个简单的描述 | 第99-100页 |
| （三） 流动性是退出机制发挥作用的关键因素。 | 第100-101页 |
| （四） 大股东监督和控制权收益是声音机制发挥作用的关键因素。 | 第101-102页 |
| （五） 强制性信息披露和严格的会计准则有利于两种机制发挥作用。 | 第102页 |
| （六） 退出和声音机制的效率和公司治理模式依赖于上市公司的股权结构 | 第102-103页 |
| 四、 退出和声音机制对应的两种公司治理模式的比较与评价 | 第103-112页 |
| （一） 美国模式的反思 | 第105-110页 |
| （二） 日德模式的改革 | 第110-112页 |
| 五、 小结 | 第112-115页 |
| 第六章 、流动性与控制权之间的权衡与公司治理 | 第115-122页 |
| 一、 流动性对公司治理机制的影响 | 第115-117页 |
| 二、 流动性与控制权权衡的理论 | 第117-118页 |
| 三、 控制权和流动性的组合——欧洲的经验和案例 | 第118-120页 |
| 四、 小结 | 第120-122页 |
| 第七章 、非流通A股折价的经济学解释及政策含义 | 第122-131页 |
| 一、 非流通A股折价的经济学解释 | 第123-125页 |
| （一） 非流通股与流通股的比较 | 第123-124页 |
| （二） 非流通A股折价的综合分析 | 第124-125页 |
| 二、 对非流通股流通与国有股减持政策启示 | 第125-129页 |
| （一） 国有股定价策略 | 第125-126页 |
| （二） 从制度变革分析国有股减持的策略 | 第126-129页 |
| 三、 小结 | 第129-131页 |
| 第八章 、中国资本市场的制度改革与上市公司治理 | 第131-149页 |
| 一、 转轨经济中新兴资本市场机制的特征和存在问题 | 第131-132页 |
| 二、 我国转轨经济中资本市场机制和上市公司治理存在的问题和缺陷 | 第132-134页 |
| 三、 从流动性和控制权角度分析中国Ａ股市场 | 第134-137页 |
| （一） 中国特色的资本运作模式 | 第134-135页 |
| （二） 从控制权和流动性分析资本运作的原因 | 第135-137页 |
| （三） 政策含义 | 第137页 |
| 四、 股权结构的优化与流动性和控制权的互补 | 第137-141页 |
| （一） 股权结构与经营业绩和企业价值的相关性 | 第138-139页 |
| （二） 股权结构与公司治理机制 | 第139-140页 |
| （三） 股权结构改革——流动性和控制权的互补 | 第140-141页 |
| 五、 资本市场改革与公司治理 | 第141-144页 |
| （一） 美国华尔街丑闻的经验和教训 | 第141-142页 |
| （二） 中国公司治理改革的重点 | 第142-143页 |
| （三） 资本市场的监管与制度创新 | 第143-144页 |
| 六、 建立现代企业制度与完善公司治理结构 | 第144-147页 |
| （一） 现代企业制度的现代性和中国性 | 第144-145页 |
| （二） 可选择的公司治理结构 | 第145-147页 |
| 七、 小结 | 第147-149页 |
| 第九章 、总结 | 第149-153页 |
| 一、 主要观点和结论 | 第149-151页 |
| 二、 存在的不足和尚需近一步研究的问题 | 第151-153页 |
| 参考文献 | 第153-167页 |
| 附录 | 第167-170页 |
| 后记 | 第170-171页 |
