| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-12页 |
| 1 引言 | 第13-19页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第13-14页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第13页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第13-14页 |
| 1.2 文献综述 | 第14-17页 |
| 1.2.1 DCF与B-S模型的结合的文献回顾 | 第14-15页 |
| 1.2.2 关于企业价值评估的理论研究 | 第15-16页 |
| 1.2.3 文献述评 | 第16-17页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第17-18页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第17页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第17-18页 |
| 1.4 本文的框架 | 第18-19页 |
| 2 企业价值评估、DCF模型与B-S定价模型的概述 | 第19-31页 |
| 2.1 企业价值评估 | 第19-21页 |
| 2.1.1 企业价值评估的概念 | 第19页 |
| 2.1.2 企业价值评估的内容 | 第19-20页 |
| 2.1.3 企业价值评估的作用 | 第20-21页 |
| 2.2 企业价值评估的基本方法 | 第21-25页 |
| 2.2.1 成本法 | 第21-22页 |
| 2.2.2 市场法 | 第22页 |
| 2.2.3 现金流量折现法（DCF模型） | 第22-24页 |
| 2.2.4 实物期权定价法（B-S定价模型） | 第24-25页 |
| 2.3 应用DCF模型与B-S模型相结合的原因 | 第25-27页 |
| 2.3.1 B-S模型弥补了DCF模型对沉没成本的忽略 | 第25-26页 |
| 2.3.2 B-S模型弥补了DCF模型对延迟价值的忽略 | 第26页 |
| 2.3.3 B-S模型弥补了DCF模型对投资的战略管理和无形价值的忽略 | 第26-27页 |
| 2.3.4 B-S模型弥补了DCF模型对长期收益和经营灵活性价值的忽略 | 第27页 |
| 2.3.5 B-S模型不能完全替代DCF模型对企业价值进行评估 | 第27页 |
| 2.4 企业价值评估的理论基础 | 第27-31页 |
| 2.4.1 MM理论 | 第27-28页 |
| 2.4.2 资本价值理论 | 第28-30页 |
| 2.4.3 实物期权理论 | 第30-31页 |
| 3 DCF模型与B-S模型相结合的企业价值评估的应用程序 | 第31-35页 |
| 3.1 企业价值构成分析 | 第31页 |
| 3.1.1 稳定收益价值 | 第31页 |
| 3.1.2 潜在获利能力价值 | 第31页 |
| 3.2 使用DCF模型评估企业现有基础价值 | 第31-33页 |
| 3.2.1 历史绩效分析 | 第31-32页 |
| 3.2.2 预测未来整体自由现金流量 | 第32页 |
| 3.2.3 使用DCF模型计算企业现有基础价值 | 第32-33页 |
| 3.3 使用B-S定价模型评估企业潜在获利能力价值 | 第33-35页 |
| 3.3.1 确定适合企业的模型参数 | 第33-34页 |
| 3.3.2 使用B-S定价模型计算潜在获利能力价值 | 第34页 |
| 3.3.3 计算DCF与B-S模型结合下的企业整体价值 | 第34-35页 |
| 4 应用DCF与B-S模型相结合对铜陵有色价值的评估 | 第35-48页 |
| 4.1 铜陵有色企业背景及价值构成的分析 | 第35-37页 |
| 4.1.1 铜陵有色企业简介 | 第35页 |
| 4.1.2 现有基础价值——稳定收益价值 | 第35-36页 |
| 4.1.3 潜在获利能力价值——新增采矿权价值 | 第36-37页 |
| 4.2 应用DCF模型对铜陵有色现有基础价值的评估 | 第37-43页 |
| 4.2.1 历史自由现金流 | 第38-39页 |
| 4.2.2 估算未来自由现金流量 | 第39-42页 |
| 4.2.3 计算预计未来自由现金流量的现值 | 第42-43页 |
| 4.3 应用B-S定价模型对潜在获利能力价值进行评估 | 第43-46页 |
| 4.3.1 铜陵有色采矿权简介 | 第43页 |
| 4.3.2 确定评估采矿权价值的模型参数 | 第43-46页 |
| 4.3.3 应用B-S定价模型计算投资的采矿权价值 | 第46页 |
| 4.4 计算铜陵有色整体价值并评价有效性 | 第46-48页 |
| 4.4.1 计算铜陵有色整体价值 | 第46-47页 |
| 4.4.2 有效性评价 | 第47-48页 |
| 5 DCF与B-S定价模型的结合进行企业价值评估的应用评价 | 第48-51页 |
| 5.1 DCF模型与B-S定价模型结合应用应注意的问题 | 第48-49页 |
| 5.1.1 谨慎区分企业价值的构成 | 第48页 |
| 5.1.2 注意避免参数估计的主观性 | 第48页 |
| 5.1.3 减少项目之间交互作用对评估产生的影响 | 第48-49页 |
| 5.2 对企业价值评估体系建立的启示 | 第49-51页 |
| 5.2.1 定性分析与定量计算的结合有利于精准评估 | 第49页 |
| 5.2.2 多种评估方法的结合有利于互补不足 | 第49页 |
| 5.2.3 柔性管理和灵活性投资有利于提高企业价值 | 第49-51页 |
| 结束语 | 第51-52页 |
| 参考文献 | 第52-55页 |
| 致谢 | 第55-56页 |
