| 引言 | 第1-11页 |
| 第一章 员工持股计划的理论依据 | 第11-18页 |
| 第一节 国外员工持股制度的理论依据 | 第11-15页 |
| 一． 双因素理论 | 第12-13页 |
| 二． 专门投资理论 | 第13页 |
| 三． 人力资本价值贡献论 | 第13-14页 |
| 四． 委托——代理理论 | 第14-15页 |
| 第二节 国内员工持股制度的理论依据 | 第15-18页 |
| 一． 劳动力资本论 | 第15-16页 |
| 二． 劳动力产权论 | 第16页 |
| 三． 职工主体论 | 第16-18页 |
| 第二章 员工持股计划的概念及特点 | 第18-27页 |
| 第一节 员工持股计划的概念 | 第18-20页 |
| 第二节 员工持股计划的特点 | 第20-22页 |
| 一． 股票具有浓厚的福利性质 | 第20页 |
| 二． 员工持股计划是一种贡献明确的计划 | 第20页 |
| 三． 信用和预期劳动支付是员工获取股份的基础 | 第20-21页 |
| 四． 股票由专门的托管机构负责管理 | 第21页 |
| 五． 注重利益而淡化股权的行使 | 第21页 |
| 六． 员工持股计划与其他的养老保险计划相结合 | 第21页 |
| 七． 员工持股计划与稳定人才队伍相结合 | 第21-22页 |
| 八． 员工拥有的股份数量与其为公司所作出的贡献相关 | 第22页 |
| 第三节 员工持股计划与其他股权激励方式的比较 | 第22-27页 |
| 一、 横向比较分析——员工持股计划与股票期权的异同 | 第22-23页 |
| （一） 适用的对象不同 | 第22-23页 |
| （二） 目的不同 | 第23页 |
| （三） 付出的代价不同 | 第23页 |
| 二． 纵向比较分析—员工持股计划与股份合作制、内部职工股的异同 | 第23-27页 |
| （一） 员工持股计划与股份合作制的比较 | 第23-25页 |
| 1． 员工持股机构的持股地位不同 | 第24页 |
| 2． 企业的性质不同 | 第24页 |
| 3． 适用对象不同 | 第24页 |
| 4． 股东的权利不同 | 第24-25页 |
| （二） 员工持股计划与内部职工股的比较 | 第25-27页 |
| 1． 股票的购买方式不同 | 第25页 |
| 2． 立法与政策的安排不同 | 第25-27页 |
| 第三章 员工持股计划的国际经验及其对我国的启示 | 第27-33页 |
| 第一节 员工持股计划（ESOP）的国际经验 | 第27-30页 |
| 一、 美国的员工持股制度 | 第27-29页 |
| 二、 新加坡的员工持股选择计划 | 第29-30页 |
| 三、 捷克的凭证式私有化方案 | 第30页 |
| 第二节 国际经验对中国实践的启示 | 第30-33页 |
| 一． 完善的法规制度是我国实行员工持股计划的直接动力和外部条件 | 第30-31页 |
| 二． 良好的信用制度是实现员工持股计划的有效工具 | 第31页 |
| 三． 股权量化到职工个人是实现员工持股计划效果的有力保障 | 第31页 |
| 四． 专门的职工股票托管机构是实现职工股东权利的重要保证 | 第31页 |
| 五． 职工持股制度是社会保障制度的重要补充 | 第31-33页 |
| 第四章 员工持股计划在中国的实践 | 第33-49页 |
| 第一节 中国收入分配制度与职工持股制度的回顾 | 第33-35页 |
| 第二节 中国员工持股制度发展的现状 | 第35-38页 |
| 第三节 中国实行员工持股计划的效应分析 | 第38-44页 |
| 一． 员工持股计划的经济效应分析 | 第39-42页 |
| （一） 有利于股权结构的多元化 | 第39-40页 |
| （二） 有利于解决中国企业的“所有者缺位”问题 | 第40-41页 |
| （三） 有利于完善企业的公司治理结构 | 第41页 |
| （四） 有利于激励与约束员工的行为 | 第41-42页 |
| 二、 员工持股计划的社会效应分析 | 第42-44页 |
| （一） 有利于建立公平的收入分配制度 | 第42-43页 |
| （二） 有利于拓宽国有股减持的渠道 | 第43-44页 |
| 第四节 中国在推行员工持股计划存在的问题 | 第44-49页 |
| 一． 宏观环境存在的问题 | 第44-48页 |
| （一） 认识方面存在误解 | 第44-45页 |
| 1． 错误地认为实行员工持股计划是对既存股东权益的侵占 | 第44-45页 |
| 2． 错误的认为实行员工持股计划会引起国有资产的流失 | 第45页 |
| （二） 法律方面存在障碍 | 第45-48页 |
| 1． 税法 | 第45-46页 |
| 2． 公司法及相关法律法规 | 第46-48页 |
| （1） 关于股份来源问题 | 第46页 |
| （2） 关于资金来源问题 | 第46-47页 |
| （3） 关于股东权益问题 | 第47页 |
| （4） 关于职工持股会社团法人的法律地位 | 第47页 |
| （5） 关于信息披露的未明确事项 | 第47-48页 |
| 二． 方案执行中存在的问题 | 第48-49页 |
| （一） 持股制度的福利化倾向严重，导致持股行为的短期化 | 第48页 |
| （二） 持股资格未限制，导致内部股外部化 | 第48页 |
| （三） 持股比例不合理，导致治理结构残缺 | 第48-49页 |
| 第五章 中国实行员工持股计划的适用性分析与政策建议 | 第49-60页 |
| 第一节 中国实行员工持股计划的适用性分析 | 第49-53页 |
| 一、 资本市场的发展为中国实行ESOP创造了适宜的宏观环境 | 第49-51页 |
| （一） 资本市场规模逐渐扩大，功能逐步完善 | 第49-50页 |
| （二） 机构投资者数量迅速增加，质量不断提高 | 第50-51页 |
| 二、 国内外成熟的员工持股理论为中国实行ESOP建立了坚实的理论基础 | 第51页 |
| 三、 国际成功的经验和国内实践的探索为今后推行ESOP提供了经验支持 | 第51-52页 |
| 四、 当局的政策取向表明存在为今后推行ESOP立法的可能 | 第52-53页 |
| 第二节 中国实行员工持股计划的政策建议 | 第53-60页 |
| 一． 清除认识障碍，提高职工参股的积极性 | 第53-54页 |
| 二、 出台法律法规，营造适宜的政策环境 | 第54-57页 |
| （一） 实行税收减免的优惠措施 | 第55页 |
| （二） 尽快制订员工持股计划的具体实施细则 | 第55-57页 |
| 1． 关于实行ESOP的公司资格认定与参与计划的员工资格的认定 | 第55-56页 |
| 2． 关于股票来源的政策建议 | 第56页 |
| 3． 关于资金来源的政策建议 | 第56-57页 |
| 4． 关于持股比例的确定 | 第57页 |
| 5． 关于员工持股机构的法律地位与职能设置 | 第57页 |
| 6． 关于信息披露的要求 | 第57页 |
| 三、 建立企业外部人才市场，发展约束管理者行为的外部力量 | 第57-58页 |
| 四． 完善公司治理结构，有效解决国有企业的“所有者缺位”问题 | 第58页 |
| 五． 促进社会保障体系与员工持股制度的有机结合 | 第58-60页 |
| 结语 | 第60-61页 |
| 本文主要注释 | 第61-62页 |
| 主要参考文献 | 第62-64页 |
