| 论文提要 | 第1-6页 |
| ABSTRACT | 第6-7页 |
| 一、引言 | 第7-8页 |
| 二、流动性的定义及研究意义 | 第8-10页 |
| （一） 流动性的定义 | 第8-9页 |
| （二） 流动性的研究意义 | 第9-10页 |
| 三、资产定价模型 | 第10-13页 |
| 四、流动性在资产定价中的作用 | 第13-17页 |
| 五、流动性度量方法 | 第17-26页 |
| （一） 价格冲击类度量方法 | 第17-20页 |
| 1、Kely 的市场深度模型 | 第17-18页 |
| 2、Amihud 非流动性溢价 | 第18页 |
| 3、Hasbrouck 的冲击反应函数（Impulse Response Function） | 第18-19页 |
| 4、Amivest 流动比率 | 第19页 |
| 5、Hui-Heubel 流动性比率 | 第19页 |
| 6、Marsh-Rock 流动性比率 | 第19-20页 |
| 7、Martin 流动性比率 | 第20页 |
| （二） 交易成本类度量方法 | 第20-24页 |
| 1、原始价差 | 第20-21页 |
| 2、Roll 和Stoll 的估计价差 | 第21页 |
| 3、Glosten and Harris 的估计价差 | 第21-22页 |
| 4、Huang and Stoll 的实质价差和已实现价差 | 第22-23页 |
| 5、考虑了委托量的价差 | 第23页 |
| 6、Glostern-Harris 模型 | 第23页 |
| 7、Hasbrouck-Foster-Viswanathan 模型 | 第23页 |
| 8、简单的交易成本模型 | 第23-24页 |
| （三） 交易速度类度量方法 | 第24-25页 |
| 1、委托单存续时间 | 第24页 |
| 2、成交机率 | 第24页 |
| 3、交易间隔/交易频率 | 第24页 |
| 4、换手率 | 第24-25页 |
| （四） 其他 | 第25-26页 |
| 六、流动性度量指标适用性评价 | 第26-27页 |
| （一） 市场交易机制 | 第26页 |
| （二） 市场有效性 | 第26页 |
| （三） 即时交易成本 | 第26页 |
| （四） 动态交易成本、永久性/暂时性价格波动 | 第26-27页 |
| （五） 永久性/暂时性价格波动 | 第27页 |
| （六） 价格波动引致因素 | 第27页 |
| 七、非流动性溢价 | 第27-28页 |
| 八、数据来源 | 第28页 |
| 九、实证检验 | 第28-36页 |
| （一） 检验步骤 | 第28-32页 |
| （二） 实证检验结果 | 第32-36页 |
| 1、标准CAPM | 第32-33页 |
| 2、三因素模型 | 第33-34页 |
| 3、CAPM+IMV | 第34-35页 |
| 4、三因素+IMV | 第35-36页 |
| 十、结论 | 第36-38页 |
| 参考文献 | 第38-42页 |
| 致谢 | 第42页 |
