| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-12页 |
| 1 引言 | 第13-22页 |
| 1.1 研究背景及意义 | 第13-14页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第13-14页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第14页 |
| 1.2 文献综述 | 第14-19页 |
| 1.2.1 关于企业海外并购动因的研究 | 第14-15页 |
| 1.2.2 关于企业海外并购绩效的评价方法的研究 | 第15-16页 |
| 1.2.3 关于企业海外并购对其业绩影响的研究 | 第16-18页 |
| 1.2.4 关于企业海外并购绩效的影响因素的研究 | 第18-19页 |
| 1.2.5 文献述评 | 第19页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第19-20页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第19-20页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第20页 |
| 1.4 本文的基本框架 | 第20-22页 |
| 2 企业海外并购动因及绩效的理论概述 | 第22-30页 |
| 2.1 海外并购的概念及类型 | 第22-23页 |
| 2.1.1 海外并购的概念 | 第22页 |
| 2.1.2 海外并购的类型 | 第22-23页 |
| 2.2 企业海外并购的动因 | 第23-25页 |
| 2.2.1 国内市场需求趋于饱和 | 第23页 |
| 2.2.2 企业多元化经营动机 | 第23-24页 |
| 2.2.3 发挥协同效应,提高竞争优势 | 第24页 |
| 2.2.4 对海外品牌价值的追求 | 第24-25页 |
| 2.2.5 经济全球化及国家政策的引导 | 第25页 |
| 2.3 企业并购绩效的评价方法 | 第25-26页 |
| 2.3.1 财务指标分析法 | 第25页 |
| 2.3.2 非财务指标分析法 | 第25-26页 |
| 2.3.3 事件研究法 | 第26页 |
| 2.4 海外并购的理论基础 | 第26-30页 |
| 2.4.1 效率理论 | 第26-27页 |
| 2.4.2 市场势力理论 | 第27-28页 |
| 2.4.3 委托代理理论 | 第28-30页 |
| 3 合生元并购Swisse案例介绍 | 第30-38页 |
| 3.1 并购双方基本情况 | 第30-31页 |
| 3.1.1 合生元的概况 | 第30-31页 |
| 3.1.2 Swisse的概况 | 第31页 |
| 3.2 合生元并购Swisse的过程 | 第31-33页 |
| 3.2.1 合生元参与竞标会 | 第31-32页 |
| 3.2.2 合生元与相关方签订协议 | 第32页 |
| 3.2.3 并购方案获澳洲政府批准 | 第32页 |
| 3.2.4 条件达成后完成并购 | 第32-33页 |
| 3.3 合生元并购Swisse的特点 | 第33-34页 |
| 3.3.1 中国奶粉行业规模最大的海外并购案 | 第33页 |
| 3.3.2 合生元支付高溢价率的交易数额 | 第33页 |
| 3.3.3 并购完成后Swisse维持轻资产运营模式 | 第33-34页 |
| 3.3.4 并购完成后合生元保持逆向国际化生产模式 | 第34页 |
| 3.3.5 自有资金、过桥贷款与代价股份相结合的交易方式 | 第34页 |
| 3.4 合生元并购Swisse的动因分析 | 第34-38页 |
| 3.4.1 缓解国内市场竞争压力的需要 | 第34-35页 |
| 3.4.2 多元化经营的需要 | 第35-36页 |
| 3.4.3 整合双方优势资源 | 第36页 |
| 3.4.4 利用Swisse品牌优势 | 第36-37页 |
| 3.4.5 合生元国际化战略以及我国放宽保健品进入门槛 | 第37-38页 |
| 4 合生元并购Swisse的绩效分析 | 第38-50页 |
| 4.1 合生元并购Swisse的财务绩效分析 | 第38-43页 |
| 4.1.1 盈利能力分析 | 第38-39页 |
| 4.1.2 偿债能力分析 | 第39-41页 |
| 4.1.3 营运能力分析 | 第41-42页 |
| 4.1.4 成长能力分析 | 第42-43页 |
| 4.2 合生元并购Swisse的非财务绩效分析 | 第43-45页 |
| 4.2.1 保健品市场份额增加 | 第44页 |
| 4.2.2 客户资源和营销渠道有效共享 | 第44页 |
| 4.2.3 品牌价值提升,产品信任度增强 | 第44-45页 |
| 4.3 合生元并购Swisse的市场绩效分析 | 第45-47页 |
| 4.3.1 并购完成后短期股价迅速上涨 | 第45-47页 |
| 4.3.2 券商投资评级以买入为主 | 第47页 |
| 4.4 合生元海外并购绩效的影响因素分析 | 第47-50页 |
| 4.4.1 澳洲的政策及法律对并购绩效的影响 | 第47-48页 |
| 4.4.2 支付方式对并购绩效的影响 | 第48页 |
| 4.4.3 行业相关性对并购绩效的影响 | 第48-49页 |
| 4.4.4 文化差异对并购绩效的影响 | 第49-50页 |
| 5 本案例研究的结论与启示 | 第50-54页 |
| 5.1 研究结论 | 第50-52页 |
| 5.1.1 保健品新政为海外并购提供政策引导 | 第50页 |
| 5.1.2 海外并购使合生元实现了业务转型 | 第50-51页 |
| 5.1.3 合生元并购Swisse发挥了协同效应 | 第51页 |
| 5.1.4 合生元并购Swisse提高了股东财富 | 第51-52页 |
| 5.2 研究启示 | 第52-54页 |
| 5.2.1 国家政策对海外并购的导向作用 | 第52页 |
| 5.2.2 顺应行业发展趋势进行调整转型 | 第52页 |
| 5.2.3 恰当的支付方式是企业海外并购成功的有利条件之一 | 第52-53页 |
| 5.2.4 并购后的有效整合是企业后续发展的保障 | 第53-54页 |
| 结束语 | 第54-55页 |
| 参考文献 | 第55-59页 |
| 致谢 | 第59-60页 |
