| 摘要 | 第4-5页 |
| Abstract | 第5页 |
| 绪论 | 第9-14页 |
| 一、选题背景及研究意义 | 第9-11页 |
| 二、研究方法 | 第11页 |
| 三、论文的研究结构 | 第11-13页 |
| 四、本文的特色与不足之处 | 第13-14页 |
| 第一章 估值理论与文献综述 | 第14-27页 |
| 第一节 私募股权投资概述 | 第14-17页 |
| 一、私募股权投资(PE)概念的界定 | 第14-15页 |
| 二、PE的投资循环 | 第15-17页 |
| 三、PE买卖股权的投资交易形成对合理估值的需求 | 第17页 |
| 第二节 经典估值理论 | 第17-21页 |
| 一、收益法 | 第17-18页 |
| 二、市场法 | 第18-19页 |
| 三、成本法 | 第19-20页 |
| 四、期权估值法 | 第20-21页 |
| 第三节 估值方法的理论探讨 | 第21-22页 |
| 一、层次分析法 | 第21页 |
| 二、模糊综合评价法 | 第21-22页 |
| 三、探索PE合理估值的思考 | 第22页 |
| 第四节 PE估值研究最新进展 | 第22-27页 |
| 一、对估值影响因素的研究呈现多样化的特点 | 第22-24页 |
| 二、针对估值方法的适应性研究 | 第24-25页 |
| 三、价值增长机制的研究 | 第25-27页 |
| 第二章 基于创业板数据对PE估值不确定性的实证检验 | 第27-35页 |
| 第一节 基于PE投资回报业绩对估值不确定性的实证检验 | 第27-30页 |
| 一、检验方法介绍 | 第27-28页 |
| 二、实证分析过程 | 第28-30页 |
| 三、结论 | 第30页 |
| 第二节 创业板上市公司成长能力的实证检验 | 第30-33页 |
| 一、检验方法介绍 | 第30-32页 |
| 二、实证分析过程 | 第32-33页 |
| 三、结论 | 第33页 |
| 第三节 对PE估值不确定性实证检验的结论 | 第33-35页 |
| 一、PE估值存在不确定性 | 第33-34页 |
| 二、从PE投资循环分析估值不确定性的必要性 | 第34-35页 |
| 第三章 PE投资环节的估值不确定性影响因素研究 | 第35-54页 |
| 第一节 引入黑箱理论解读PE估值不确定性 | 第35-38页 |
| 一、黑箱理论简介 | 第35-37页 |
| 二、估值黑箱边界的界定是消除估值不确定性的关键 | 第37-38页 |
| 第二节 估值黑箱的不完整导致PE投资环节估值的不确定 | 第38-43页 |
| 一、创业板数据显示次好的企业才会与PE合作 | 第38-39页 |
| 二、PE投资前估值对象不应该仅仅是目标企业 | 第39-40页 |
| 三、明确的制度安排消除PE估值的不确定性 | 第40-43页 |
| 四、竞争的出现不会改变PE在每个案例所确定的估值结果 | 第43页 |
| 第三节 投资前影响PE估值黑箱成长的因素分析 | 第43-51页 |
| 一、影响估值黑箱的主要宏观因素 | 第43-46页 |
| 二、PE行业自身发展现状对估值黑箱的影响 | 第46-49页 |
| 三、PE个体估值差异并非估值不确定所致 | 第49-51页 |
| 第四节 投资前估值不确定的解决方案的行为金融学依据 | 第51-54页 |
| 一、行为金融学的确定性效应 | 第52页 |
| 二、行为金融学视角下估值黑箱的目标界定与边界界定的实际意义 | 第52-54页 |
| 第四章 退出市场的不确定造成PE退出估值的不确定 | 第54-63页 |
| 第一节 PE在IPO市场与非IPO市场退出收益的比较 | 第54-58页 |
| 一、创业板IPO方式与非IPO退出方式PE账面回报倍数比较 | 第54-55页 |
| 二、PE股权在不同市场退出收益差异的案例比较 | 第55-58页 |
| 第二节 退出市场收益差距导致PE估值不确定性的研究 | 第58-61页 |
| 一、国内PE不同的退出市场是股权交易的分割市场 | 第58-59页 |
| 二、企业估值在分割市场间表现出的跳跃可能影响行业的兴衰 | 第59-60页 |
| 三、分割市场的制度优化设计有利于缩小PE估值的不确定性 | 第60-61页 |
| 第三节 不同成本设计下构建多层次资本市场 | 第61-63页 |
| 一、不同分割市场估值差异来自交易成本的差别 | 第61-62页 |
| 二、多层次资本市场的构建有赖于各种交易成本的界定 | 第62页 |
| 三、不同成本设计下构建多层次资本市场的思考 | 第62-63页 |
| 第五章 结论和政策建议 | 第63-67页 |
| 一、本文研究结论 | 第63-64页 |
| 二、政策建议 | 第64-67页 |
| 参考文献 | 第67-69页 |
| 致谢 | 第69页 |
