基于GARCH-VaR模型的新三板市场流动性风险量化研究
| 摘要 | 第6-7页 |
| Abstract | 第7-8页 |
| 第1章 绪论 | 第12-21页 |
| 1.1 问题的提出 | 第12-14页 |
| 1.2 国内外研究现状 | 第14-19页 |
| 1.2.1 国外研究现状 | 第14-17页 |
| 1.2.2 国内研究现状 | 第17-19页 |
| 1.3 本文研究的主要内容、目标与方法 | 第19-21页 |
| 1.3.1 研究内容 | 第19页 |
| 1.3.2 研究目标与方法 | 第19-21页 |
| 第2章 新三板市场现行交易制度 | 第21-30页 |
| 2.1 交易方式 | 第21-24页 |
| 2.1.1 协议转让 | 第21-23页 |
| 2.1.2 做市转让 | 第23-24页 |
| 2.2 分层制度 | 第24-26页 |
| 2.3 转板制度 | 第26-28页 |
| 2.4 配套制度 | 第28-30页 |
| 第3章 新三板市场流动性特征 | 第30-41页 |
| 3.1 流动性指标 | 第30-31页 |
| 3.1.1 市场宽度 | 第30页 |
| 3.1.2 成交深度 | 第30-31页 |
| 3.1.3 价量综合 | 第31页 |
| 3.2 流动性特征 | 第31-40页 |
| 3.2.1 整体特征 | 第31-33页 |
| 3.2.2 市场宽度 | 第33-35页 |
| 3.2.3 成交深度 | 第35-37页 |
| 3.2.4 市场协动特征 | 第37-40页 |
| 3.3 简要的讨论 | 第40-41页 |
| 第4章 新三板流动性风险的长期特征 | 第41-51页 |
| 4.1 理论基础 | 第41-43页 |
| 4.1.1 ARCH模型 | 第41-42页 |
| 4.1.2 GARCH模型 | 第42页 |
| 4.1.3 ARCH效应检验 | 第42-43页 |
| 4.2 实证检验 | 第43-48页 |
| 4.2.1 数据选取 | 第43-44页 |
| 4.2.2 方法与思路 | 第44页 |
| 4.2.3 实证结果 | 第44-48页 |
| 4.3 流动性风险长期特征 | 第48-50页 |
| 4.3.1 个股差异化明显 | 第48-49页 |
| 4.3.2 行业相关性 | 第49页 |
| 4.3.3 交易方式相关性 | 第49页 |
| 4.3.4 流动性波动剧烈 | 第49-50页 |
| 4.4 简要的讨论 | 第50-51页 |
| 第5章 新三板流动性风险短期特征 | 第51-61页 |
| 5.1 模型 | 第51-55页 |
| 5.1.1 传统VaR模型 | 第51-52页 |
| 5.1.2 流动性调整VaR模型 | 第52-55页 |
| 5.1.3 研究思路 | 第55页 |
| 5.2 实证过程 | 第55-58页 |
| 5.2.1 波动率估计 | 第55-56页 |
| 5.2.2 修正因子θ、规模因子α估计 | 第56页 |
| 5.2.3 外生流动风险 | 第56-58页 |
| 5.2.4 内生流动风险 | 第58页 |
| 5.3 流动性风险短期特征 | 第58-60页 |
| 5.3.1 高流动性风险 | 第59页 |
| 5.3.2 行业相关性 | 第59页 |
| 5.3.3 股价无关性 | 第59页 |
| 5.3.4 外生流动性风险为主 | 第59-60页 |
| 5.4 简要的讨论 | 第60-61页 |
| 第6章 新三板风险管理政策建议 | 第61-66页 |
| 6.1 控制挂牌企业资质 | 第61-62页 |
| 6.1.1 提高企业准入门槛 | 第61页 |
| 6.1.2 深化挂牌企业分层管理 | 第61-62页 |
| 6.2 严守市场准入 | 第62-63页 |
| 6.2.1 坚持个人投资者准入门槛 | 第62页 |
| 6.2.2 提升定向增发吸引力 | 第62-63页 |
| 6.3 丰富交易制度 | 第63-66页 |
| 6.3.1 强化做市商制度 | 第63页 |
| 6.3.2 适时推出竞价交易 | 第63-64页 |
| 6.3.3 做市商评价机制 | 第64页 |
| 6.3.4 构建转板机制 | 第64-66页 |
| 结论 | 第66-67页 |
| 致谢 | 第67-68页 |
| 参考文献 | 第68-72页 |
| 攻读硕士学位期间发表的论文及科研成果 | 第72页 |
