| 摘要 | 第8-10页 |
| abstract | 第10-11页 |
| 1 引言 | 第12-21页 |
| 1.1 研究背景和选题意义 | 第12-13页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第12-13页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第13页 |
| 1.2 文献综述 | 第13-18页 |
| 1.2.1 股利政策的文献回顾 | 第13-15页 |
| 1.2.2 高额派现动因相关文献回顾 | 第15-16页 |
| 1.2.3 高额派现后绩效分析的文献回顾 | 第16-17页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第17-18页 |
| 1.3 研究思路和方法 | 第18-19页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第18页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第18-19页 |
| 1.4 研究框架 | 第19-21页 |
| 2 高额派现的理论概述 | 第21-28页 |
| 2.1 相关概念界定 | 第21-22页 |
| 2.1.1 股利形式与股利政策 | 第21页 |
| 2.1.2 高额派现的界定 | 第21-22页 |
| 2.2 上市公司高额派现的动因 | 第22-23页 |
| 2.2.1 满足控制人的利益需求 | 第22页 |
| 2.2.2 满足监管政策的要求 | 第22-23页 |
| 2.2.3 迎合利益相关方的股利偏好 | 第23页 |
| 2.3 高额派现的经济后果评价 | 第23-25页 |
| 2.3.1 财务绩效的含义及评价指标 | 第23-24页 |
| 2.3.2 市场反应评价指标 | 第24-25页 |
| 2.4 高额派现的理论基础 | 第25-28页 |
| 2.4.1 代理理论 | 第25-26页 |
| 2.4.2 信号传递理论 | 第26页 |
| 2.4.3 掏空理论 | 第26-27页 |
| 2.4.4 股利迎合理论 | 第27-28页 |
| 3 宁波海运高额派现案例介绍 | 第28-39页 |
| 3.1 宁波海运简介 | 第28-36页 |
| 3.1.1 宁波海运公司基本概况 | 第28页 |
| 3.1.2 宁波海运公司股权结构 | 第28-29页 |
| 3.1.3 宁波海运公司行业背景 | 第29-36页 |
| 3.2 宁波海运历年股利分配政策 | 第36-37页 |
| 3.3 宁波海运股利政策特点 | 第37-39页 |
| 3.3.1 高额派现频率异常高 | 第37页 |
| 3.3.2 高额派现与再融资同时进行 | 第37-39页 |
| 4 宁波海运高额派现的动因及绩效分析 | 第39-59页 |
| 4.1 宁波海运高额派现动因分析 | 第39-45页 |
| 4.1.1 向大股东转移公司资源 | 第39-40页 |
| 4.1.2 达到再融资的发行标准 | 第40-42页 |
| 4.1.3 迎合机构投资者的股利偏好 | 第42-45页 |
| 4.2 宁波海运财务绩效分析 | 第45-54页 |
| 4.2.1 净利润下滑，盈利能力降低 | 第47-49页 |
| 4.2.2 经营效率趋稳，营运指标表现正常 | 第49-50页 |
| 4.2.3 偿债能力减弱，财务风险骤增 | 第50-52页 |
| 4.2.4 增长放缓，公司发展后劲不足 | 第52-53页 |
| 4.2.5 财务绩效分析总结 | 第53-54页 |
| 4.3 宁波海运市场绩效分析 | 第54-59页 |
| 4.3.1 宁波海运高额派现后股价震荡下跌 | 第54-55页 |
| 4.3.2 宁波海运累积超额收益率分析 | 第55-59页 |
| 5 研究结论和建议 | 第59-64页 |
| 5.1 研究结论 | 第59-60页 |
| 5.1.1 控股股东通过高额派现行为进行利益输送 | 第59页 |
| 5.1.2 高额派现行为有助于达到再融资资格 | 第59页 |
| 5.1.3 高额派现迎合了机构投资者的股利偏好 | 第59-60页 |
| 5.1.4 高额派现之后公司业绩下滑市场反应不佳 | 第60页 |
| 5.2 研究建议 | 第60-62页 |
| 5.2.1 优化股东大会的投票制度，提升中小股东发言权 | 第61页 |
| 5.2.2 完善高额派现信息披露透明度 | 第61页 |
| 5.2.3 保障中小股东利益，引入集体诉讼机制 | 第61-62页 |
| 5.2.4 强化董事会治理功能，合理制定股利政策 | 第62页 |
| 5.3 研究不足与未来研究展望 | 第62-64页 |
| 参考文献 | 第64-68页 |