| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-12页 |
| 1 引言 | 第13-20页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第13-14页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第13页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第13-14页 |
| 1.2 文献综述 | 第14-18页 |
| 1.2.1 关于资产证券化动因方面的研究 | 第14-15页 |
| 1.2.2 关于资产证券化模式方面的研究 | 第15-16页 |
| 1.2.3 关于资产证券化交易结构和保障机制的研究 | 第16-17页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第17-18页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第18-19页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第18页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第18-19页 |
| 1.4 本文基本框架 | 第19-20页 |
| 2 资产证券化的理论概述 | 第20-30页 |
| 2.1 资产证券化的概念及特征 | 第20-22页 |
| 2.1.1 资产证券化的定义 | 第20-21页 |
| 2.1.2 资产证券化的特征 | 第21-22页 |
| 2.2 资产证券化的模式 | 第22-25页 |
| 2.2.1 信贷资产证券化 | 第22-23页 |
| 2.2.2 证券资产证券化 | 第23页 |
| 2.2.3 资产支持票据(ABN) | 第23-24页 |
| 2.2.4 项目资产支持计划 | 第24-25页 |
| 2.3 资产证券化的参与主体和一般流程 | 第25-28页 |
| 2.3.1 资产证券化的参与主体 | 第25-26页 |
| 2.3.2 资产证券化的一般流程 | 第26-28页 |
| 2.4 资产证券化运作的理论基础 | 第28-30页 |
| 2.4.1 资产重组原理 | 第28页 |
| 2.4.2 风险隔离原理 | 第28-29页 |
| 2.4.3 信用增级原理 | 第29-30页 |
| 3 天虹股份资产证券化的案例介绍 | 第30-46页 |
| 3.1 天虹股份基本情况 | 第30-33页 |
| 3.1.1 天虹股份的组织架构 | 第30-32页 |
| 3.1.2 天虹股份实施证券化前的财务经营状况 | 第32-33页 |
| 3.2 天虹股份资产证券化的动因 | 第33-37页 |
| 3.2.1 完善自持物业网络布局需要募集大量资金 | 第33-35页 |
| 3.2.2 资产证券化的融资方式优于一般融资模式 | 第35页 |
| 3.2.3 获取房产增值收益降低资产的流动性风险 | 第35-37页 |
| 3.2.4 行业竞争加剧促使企业资金管理战略转型 | 第37页 |
| 3.3 天虹股份资产证券化的实施过程 | 第37-43页 |
| 3.3.1 组建资产池并设立特殊目的机构 | 第38-39页 |
| 3.3.2 天虹鼎城大厦裙楼的真实出售 | 第39-40页 |
| 3.3.3 聘请中介机构开展信用评级和信用增级工作 | 第40-42页 |
| 3.3.4 资产支持证券的发行与交易 | 第42页 |
| 3.3.5 服务人与受托管理人对资产组合的后续管理 | 第42-43页 |
| 3.4 天虹股份资产证券化过程中的主要风险及其控制措施 | 第43-46页 |
| 3.4.1 租金收入波动风险及其控制措施 | 第43-44页 |
| 3.4.2 物业资产处置价格波动风险及其控制措施 | 第44页 |
| 3.4.3 专项计划无法如期退出风险及其控制措施 | 第44-45页 |
| 3.4.4 专项计划提前终止风险及其控制措施 | 第45-46页 |
| 4 天虹股份资产证券化的效应分析 | 第46-55页 |
| 4.1 天虹股份资产证券化的市场效应分析 | 第46-48页 |
| 4.1.1 发布资产证券公告后的股票价格波动 | 第46-47页 |
| 4.1.2 实施资产证券化对股东财富的影响 | 第47页 |
| 4.1.3 大股东和公司高管增持公司股票 | 第47-48页 |
| 4.2 天虹股份资产证券化的财务效应分析 | 第48-55页 |
| 4.2.1 净利率大幅提升带动盈利能力增强 | 第48-50页 |
| 4.2.2 经营效率提高其营运指标表现良好 | 第50-52页 |
| 4.2.3 偿债压力得到缓解且风险承受能力提高 | 第52-54页 |
| 4.2.4 企业总体实力增强其持续发展能力向好 | 第54-55页 |
| 5 案例的结论与启示 | 第55-59页 |
| 5.1 天虹股份资产证券化案例的结论 | 第55-57页 |
| 5.1.1 解决了自持物业扩张的资金需求问题 | 第55页 |
| 5.1.2 优化了资产结构并提升资本运营效率 | 第55页 |
| 5.1.3 获得大量现金流入并降低了经营风险 | 第55-56页 |
| 5.1.4 提升了公司业绩并且增加了股东财富 | 第56-57页 |
| 5.2 天虹股份资产证券化案例的启示 | 第57-59页 |
| 5.2.1 开展创新型资产运作可以增强存量资产的流动性 | 第57页 |
| 5.2.2 通过结构性信用增级措施可以有效降低投资风险 | 第57页 |
| 5.2.3 通过资产证券化筹措资金是解决融资难的手段 | 第57-59页 |
| 6 结束语 | 第59-60页 |
| 参考文献 | 第60-64页 |
| 致谢 | 第64-65页 |
