| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-13页 |
| 1 引言 | 第14-21页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第14-15页 |
| 1.2 文献综述 | 第15-19页 |
| 1.2.1 关于多元化战略的文献回顾 | 第15-16页 |
| 1.2.2 关于内部资本市场的文献回顾 | 第16-18页 |
| 1.2.3 关于多元化战略与内部资本市场关系的文献回顾 | 第18-19页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第19页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第19-20页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第19-20页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第20页 |
| 1.4 本文的框架 | 第20-21页 |
| 2 多元化战略与内部资本市场的理论概述 | 第21-30页 |
| 2.1 内部资本市场的内涵和边界 | 第21-22页 |
| 2.1.1 内部资本市场的内涵 | 第21页 |
| 2.1.2 内部资本市场边界 | 第21-22页 |
| 2.2 多元化战略实施条件分析 | 第22-23页 |
| 2.2.1 宏观经济所处的周期 | 第22页 |
| 2.2.2 新进入产业的吸引力 | 第22页 |
| 2.2.3 分散市场风险 | 第22-23页 |
| 2.2.4 良好的经营状况 | 第23页 |
| 2.3 内部资本市场理论基础 | 第23-25页 |
| 2.3.1 交易成本理论 | 第23-24页 |
| 2.3.2 信息不对称理论 | 第24页 |
| 2.3.3 委托代理理论 | 第24-25页 |
| 2.3.4 协同理论 | 第25页 |
| 2.4 内部资本市场效率测算方法 | 第25-27页 |
| 2.4.1 投资现金流效率测算方法 | 第26页 |
| 2.4.2 q值敏感法 | 第26页 |
| 2.4.3 基于销售收入的现金流敏感法 | 第26-27页 |
| 2.4.4 基于资产收益率的现金流敏感法 | 第27页 |
| 2.5 企业集团多元化战略与内部资本市场的关系 | 第27-29页 |
| 2.5.1 企业多元化过程中内部资本市场的积极作用 | 第28页 |
| 2.5.2 企业多元化过程中内部资本市场的消极作用 | 第28-29页 |
| 2.6 多元化战略中内部资本市场的运作机制 | 第29-30页 |
| 2.6.1 外部交易运作方式 | 第29页 |
| 2.6.2 内部管理运作方式 | 第29-30页 |
| 3 新希望多元化战略下内部资本市场的案例介绍 | 第30-37页 |
| 3.1 新希望集团发展历程 | 第30-32页 |
| 3.1.1 集团简介 | 第30页 |
| 3.1.2 集团组织构架 | 第30-32页 |
| 3.2 集团多元化发展简要回顾 | 第32-34页 |
| 3.2.1 占领农牧和食品市场 | 第32-33页 |
| 3.2.2 发展化工与能源业务 | 第33页 |
| 3.2.3 发展地产与基础设施业务 | 第33-34页 |
| 3.2.4 发展金融与投资业务 | 第34页 |
| 3.3 新希望集团多元化战略的实施背景 | 第34-37页 |
| 3.3.1 我国经济转型，政府管制的放松 | 第34-35页 |
| 3.3.2 饲料行业竞争加剧，产业升级艰难 | 第35页 |
| 3.3.3 农业经营的高风险、低回报 | 第35页 |
| 3.3.4 企业内部有充足的资源和足够的能力 | 第35-37页 |
| 4 新希望多元化战略下内部资本市场的案例分析 | 第37-53页 |
| 4.1 新希望多元化战略实施中构建内部资本市场的方式 | 第37-40页 |
| 4.1.1 建立内部资本市场 | 第37-38页 |
| 4.1.2 并购重组拓宽内部资本市场 | 第38-39页 |
| 4.1.3 剥离分拆优化内部资本市场 | 第39-40页 |
| 4.2 新希望内部资本市场对集团多元化战略的推动 | 第40-47页 |
| 4.2.1 内部资本市场为主业发展提供支持 | 第40-43页 |
| 4.2.2 内部资本市场为其他产业提供必要支持 | 第43-44页 |
| 4.2.3 内部资本市场增强企业抗风险能力，优化资源配置 | 第44-46页 |
| 4.2.4 小结 | 第46-47页 |
| 4.3 新希望集团内部资本市场运作效率评价 | 第47-50页 |
| 4.3.1 研究思路 | 第47页 |
| 4.3.2 基于资产收益率的现金流敏感法 | 第47-49页 |
| 4.3.3 效率评价 | 第49-50页 |
| 4.4 新希望多元化战略中内部资本市场运作的成功经验 | 第50-53页 |
| 4.4.1 新希望集团适度多元化与专业化发展战略有机结合 | 第50-51页 |
| 4.4.2 新希望集团内部资本市场公允的内部交易 | 第51-52页 |
| 4.4.3 新希望整体上市，规避了可能对部分股东的产生损害的行为 | 第52-53页 |
| 5 研究结论与建议 | 第53-55页 |
| 5.1 研究结论 | 第53页 |
| 5.1.1 以企业战略为指导的内部资本市场，有增值效果 | 第53页 |
| 5.1.2 民营企业集团的内部资本市场效率有待提高 | 第53页 |
| 5.2 研究建议 | 第53-55页 |
| 5.2.1 内部资本市场的运作应紧密配合集团发展战略，避免投资过度 | 第53页 |
| 5.2.2 加强内部资本市场主体管理 | 第53-54页 |
| 5.2.3 完善集团的配置功能，提高内部资本市场效率 | 第54-55页 |
| 参考文献 | 第55-59页 |
| 致谢 | 第59-60页 |
