| 摘要 | 第4-6页 |
| ABSTRACT | 第6-7页 |
| 1 绪论 | 第11-17页 |
| 1.1 选题背景及研究意义 | 第11-13页 |
| 1.1.1 选题背景 | 第11-12页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第12-13页 |
| 1.2 研究内容与方法 | 第13-15页 |
| 1.2.1 研究内容及思路 | 第13-14页 |
| 1.2.2 研究方法 | 第14-15页 |
| 1.3 本文的创新与贡献 | 第15-17页 |
| 2 国内外研究综述与理论基础 | 第17-25页 |
| 2.1 国内外研究综述 | 第17-22页 |
| 2.1.1 并购溢价的界定与计量 | 第17页 |
| 2.1.2 溢价并购的动因 | 第17-19页 |
| 2.1.3 互联网企业的并购动因 | 第19-20页 |
| 2.1.4 并购的协同效应与评价方法 | 第20-21页 |
| 2.1.5 文献评述 | 第21-22页 |
| 2.2 理论基础 | 第22-25页 |
| 2.2.1 协同效应理论 | 第22-23页 |
| 2.2.2 规模经济理论 | 第23页 |
| 2.2.3 先驱优势理论 | 第23-24页 |
| 2.2.4 市场势力理论 | 第24页 |
| 2.2.5 生命周期理论 | 第24-25页 |
| 3 案例背景 | 第25-31页 |
| 3.1 互联网企业特点 | 第25-26页 |
| 3.1.1 产品价值依赖流量和用户黏性 | 第25页 |
| 3.1.2 先发优势作用明显 | 第25页 |
| 3.1.3 核心技术决定企业竞争力 | 第25-26页 |
| 3.1.4 产品边际成本趋近于零 | 第26页 |
| 3.2 互联网企业独特的成长模式 | 第26-27页 |
| 3.3 百度与91无线的基本情况 | 第27-28页 |
| 3.4 百度并购91无线过程与高溢价的判定 | 第28-31页 |
| 4 百度并购91无线的溢价动因分析 | 第31-37页 |
| 4.1 时间溢价 | 第31-33页 |
| 4.1.1 百度缺少移动互联网流量入口 | 第31-32页 |
| 4.1.2 竞争对手的快速发展对百度造成了威胁 | 第32-33页 |
| 4.2 预期协同效应溢价 | 第33-35页 |
| 4.2.1 分发能力的协同助力二者共建移动互联网生态圈 | 第33-34页 |
| 4.2.2 双方的技术协同将吸引更多的开发者 | 第34页 |
| 4.2.3 盈利模式的协同促进流量变现 | 第34-35页 |
| 4.3 控制权溢价 | 第35-37页 |
| 5 百度并购91无线的协同效应分析 | 第37-53页 |
| 5.1 财务协同效应 | 第37-41页 |
| 5.1.1 合理避税与运营现金流量增加 | 第37-38页 |
| 5.1.2 预期的协同效应增加股东财富 | 第38-40页 |
| 5.1.3 偿债能力分析 | 第40-41页 |
| 5.2 管理协同效应 | 第41-44页 |
| 5.2.1 资产管理能力分析 | 第41-42页 |
| 5.2.2 成本费用控制水平分析 | 第42-44页 |
| 5.3 经营协同效应 | 第44-49页 |
| 5.3.1 市场份额提升与分发能力增强 | 第44-46页 |
| 5.3.2 盈利能力分析 | 第46-48页 |
| 5.3.3 成长能力分析 | 第48-49页 |
| 5.4 无形资产协同效应 | 第49-53页 |
| 5.4.1 人力与组织协同 | 第50页 |
| 5.4.2 技术协同 | 第50-51页 |
| 5.4.3 品牌协同 | 第51-53页 |
| 6 研究结论、启示与不足 | 第53-57页 |
| 6.1 研究结论 | 第53-54页 |
| 6.2 启示 | 第54-55页 |
| 6.2.1 根据行业发展趋势和企业自身情况选择并购对象 | 第54页 |
| 6.2.2 根据预期的协同效应合理进行并购定价 | 第54-55页 |
| 6.2.3 以用户和市场为导向整合并购双方的资源 | 第55页 |
| 6.3 不足之处 | 第55-57页 |
| 参考文献 | 第57-61页 |
| 致谢 | 第61-63页 |