| 摘要 | 第3-5页 |
| ABSTRACT | 第5-7页 |
| 1 绪论 | 第12-22页 |
| 1.1 研究背景与研究意义 | 第12-16页 |
| 1.2 研究目的与关键问题 | 第16-17页 |
| 1.2.1 研究目的 | 第16页 |
| 1.2.2 关键问题 | 第16-17页 |
| 1.3 研究内容与研究方法 | 第17页 |
| 1.4 技术路线与分析框架 | 第17-19页 |
| 1.4.1 技术路线 | 第17-18页 |
| 1.4.2 分析框架 | 第18-19页 |
| 1.5 创新之处或研究特色 | 第19-22页 |
| 2 文献综述与基本方法概述 | 第22-42页 |
| 2.1 国内外研究综述 | 第22-28页 |
| 2.1.1 国内研究现状综述 | 第22-26页 |
| 2.1.2 国外研究现状综述 | 第26-28页 |
| 2.2 IPO 定价原则及发行方式 | 第28-34页 |
| 2.2.1 IPO 定价原则 | 第28-29页 |
| 2.2.2 新股估值步骤 | 第29-32页 |
| 2.2.3 IPO 发行方式 | 第32-34页 |
| 2.3 发行公司内部影响因素 | 第34-37页 |
| 2.3.1 公司财务状况 | 第34-35页 |
| 2.3.2 公司经营管理能力 | 第35页 |
| 2.3.3 公司的行业状况和科研能力 | 第35-36页 |
| 2.3.4 公司发展前景 | 第36-37页 |
| 2.4 发行公司外部影响因素 | 第37-42页 |
| 2.4.1 定价方式 | 第37-38页 |
| 2.4.2 二级市场状况 | 第38页 |
| 2.4.3 信息不对称 | 第38-40页 |
| 2.4.4 中介机构声誉 | 第40-42页 |
| 3 高科技公司概念界定与价值特征分析 | 第42-52页 |
| 3.1 高科技及高科技产业界定 | 第42-44页 |
| 3.1.1 高科技概念界定 | 第42-43页 |
| 3.1.2 高科技产业的界定 | 第43-44页 |
| 3.2 高科技企业概念界定 | 第44-45页 |
| 3.3 创业板市场的功能定位分析 | 第45-47页 |
| 3.4 创业板公司的估值特征分析 | 第47-51页 |
| 3.4.1 创业板公司的估值特点 | 第49-50页 |
| 3.4.2 传统方法对创业板公司估值的局限性 | 第50-51页 |
| 3.5 本章小结 | 第51-52页 |
| 4 高科技公司 IPO 定价的合理性分析 | 第52-76页 |
| 4.1 研究方法 | 第52页 |
| 4.2 样本选取与变量确定 | 第52-53页 |
| 4.3 实证分析 | 第53-60页 |
| 4.3.1 高科技公司的实证分析 | 第53-56页 |
| 4.3.2 非高科技公司的实证分析 | 第56-58页 |
| 4.3.3 全样本公司的实证分析 | 第58-60页 |
| 4.4 IPO 定价基本方法及比较分析 | 第60-71页 |
| 4.4.1 市盈率(P/E)或市净率定价法 | 第60-61页 |
| 4.4.2 相对估价法原理 | 第61-62页 |
| 4.4.3 贴现现金流估价法 | 第62-64页 |
| 4.4.4 稳定增长模型 | 第64页 |
| 4.4.5 分阶段增长模型 | 第64-65页 |
| 4.4.6 期权定价法 | 第65-68页 |
| 4.4.7 经济增加值法 | 第68-70页 |
| 4.4.8 多因素回归统计分析方法 | 第70-71页 |
| 4.5 对高科技公司 IPO 定价的局限 | 第71-72页 |
| 4.6 适用于高科技公司的 IPO 定价方法 | 第72-73页 |
| 4.7 本章小结 | 第73-76页 |
| 5 基于利益均衡的创业板高科技公司 IPO 定价模型构建 | 第76-84页 |
| 5.1 利益相关者与回拨机制 | 第76页 |
| 5.2 基于利益均衡的 IPO 定价模型构建 | 第76-80页 |
| 5.2.1 发行人对 IPO 发行规模的期望 | 第77页 |
| 5.2.2 一般投资者的利益均衡 | 第77-78页 |
| 5.2.3 承销商对 IPO 发行规模的期望 | 第78页 |
| 5.2.4 机构投资者对高科技公司 IPO 价格的报价 | 第78-80页 |
| 5.3 模型的推论与启示 | 第80-81页 |
| 5.4 实例计算与分析 | 第81-83页 |
| 5.5 本章小结 | 第83-84页 |
| 6 基于股权现金流的创业板高科技公司 IPO 定价模型研究 | 第84-94页 |
| 6.1 高科技企业生命周期及其价值特征 | 第84-85页 |
| 6.2 股权现金流 IPO 定价模型建立 | 第85-88页 |
| 6.2.1 股权现金流模型 | 第86-87页 |
| 6.2.2 股权资本成本估计 | 第87页 |
| 6.2.3 定价模型 | 第87-88页 |
| 6.3 实例计算与分析 | 第88-92页 |
| 6.3.1 股权现金流预测 | 第89-90页 |
| 6.3.2 股权资本成本测算 | 第90-91页 |
| 6.3.3 股权定价 | 第91-92页 |
| 6.4 本章小结 | 第92-94页 |
| 7 基于 EVA 的创业板高科技公司分阶段 IPO 定价模型研究 | 第94-100页 |
| 7.1 经济增加值(EVA)的计算 | 第94-95页 |
| 7.2 基于 EVA 的分阶段 IPO 定价模型 | 第95-96页 |
| 7.3 实例计算与分析 | 第96-99页 |
| 7.3.1 2006—2008 年公司 EVA 计算 | 第97-98页 |
| 7.3.2 未来 EVA 与 WACC 预测 | 第98页 |
| 7.3.3 公司价值计算 | 第98-99页 |
| 7.4 本章小结 | 第99-100页 |
| 8 基于实物期权理论的创业板 IPO 定价模型研究 | 第100-112页 |
| 8.1 概述 | 第100-101页 |
| 8.2 基于多阶段复合实物期权的估值模型分析 | 第101-105页 |
| 8.2.1 投资项目基本价值模型 | 第101-102页 |
| 8.2.2 包含期权价值的多阶段复合项目的投资价值分析 | 第102-105页 |
| 8.3 IPO 询价区间的确定 | 第105页 |
| 8.3.1 基于蒙特卡罗模拟的 IPO 价格 | 第105页 |
| 8.3.2 基于噪声交易的 IPO 价格 | 第105页 |
| 8.4 实例计算与分析 | 第105-107页 |
| 8.5 基于三叉树实物期权的 IPO 定价模型 | 第107-111页 |
| 8.5.1 基本假设 | 第107页 |
| 8.5.2 模型建立 | 第107-110页 |
| 8.5.3 实例计算与分析 | 第110-111页 |
| 8.6 本章小结 | 第111-112页 |
| 9 结论、政策建议与展望 | 第112-116页 |
| 9.1 研究结论 | 第112-113页 |
| 9.2 政策建议与研究展望 | 第113-116页 |
| 致谢 | 第116-118页 |
| 参考文献 | 第118-126页 |
| 附录 | 第126页 |
| A 作者在攻读博士学位期间发表的学术论文 | 第126页 |
| B 作者在攻读博士学位期间参与的研究课题 | 第126页 |
