| 摘要 | 第5-6页 |
| ABSTRACT | 第6页 |
| 1 绪论 | 第9-19页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第9-11页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第9-10页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第10-11页 |
| 1.2 国内外研究概况 | 第11-16页 |
| 1.2.1 国外相关研究综述 | 第11-13页 |
| 1.2.2 国内相关研究综述 | 第13-15页 |
| 1.2.3 研究现状述评 | 第15-16页 |
| 1.3 研究内容、框架与创新点 | 第16-19页 |
| 1.3.1 研究内容与框架 | 第16-17页 |
| 1.3.2 创新点 | 第17-19页 |
| 2 我国新三板市场现状分析 | 第19-25页 |
| 2.1 新三板市场概况 | 第19-22页 |
| 2.2 新三板挂牌企业特征分析 | 第22-23页 |
| 2.3 新三板企业股权价值评估的必要性 | 第23-25页 |
| 3 模型选择及参数估计方法 | 第25-33页 |
| 3.1 实物期权方法的适用性及难点分析 | 第25-27页 |
| 3.1.1 实物期权理论的适用性 | 第25-26页 |
| 3.1.2 期权定价模型运用的难点 | 第26-27页 |
| 3.2 PFM模型的理论基础 | 第27-28页 |
| 3.3 PFM模型的核心思想 | 第28-30页 |
| 3.3.1 企业价值 | 第29-30页 |
| 3.3.2 企业价值波动率 | 第30页 |
| 3.4 PFM模型对新三板股权价值评估的适用性分析 | 第30-31页 |
| 3.4.1 可行性分析 | 第30-31页 |
| 3.4.2 运用难点 | 第31页 |
| 3.5 新三板企业价值及其波动率参数估计的步骤 | 第31-33页 |
| 4 基于PFM模型的企业价值及其波动率参数估计 | 第33-42页 |
| 4.1 样本选择和数据来源 | 第33页 |
| 4.2 可比上市企业的选择—创业板企业 | 第33-34页 |
| 4.3 创业板企业价值及其波动率的计算 | 第34-39页 |
| 4.3.1 股权价值波动率 | 第34-37页 |
| 4.3.2 其余相关参数 | 第37-38页 |
| 4.3.3 计算结果 | 第38-39页 |
| 4.4 创业板企业价值及其波动率的模型估计 | 第39-42页 |
| 4.4.1 企业价值 | 第39-40页 |
| 4.4.2 企业价值波动率 | 第40-42页 |
| 5 新三板企业股权价值评估 | 第42-46页 |
| 5.1 估值结果 | 第42页 |
| 5.2 估值结果的流动性缺乏折价调整 | 第42-43页 |
| 5.3 估值结果合理性检验 | 第43-46页 |
| 6 结论与建议 | 第46-48页 |
| 6.1 结论 | 第46页 |
| 6.2 建议 | 第46-48页 |
| 致谢 | 第48-49页 |
| 参考文献 | 第49-53页 |
| 附录A：作者在读期间发表的学术论文 | 第53-54页 |
| 附录B：新三板样本企业股权价值评估结果 | 第54-57页 |