| 摘要 | 第8-10页 |
| ABSTRACT | 第10-11页 |
| 1 引言 | 第12-32页 |
| 1.1 研究对象 | 第12-17页 |
| 1.1.1 公司债及公司债利差的基本概念 | 第12-13页 |
| 1.1.2 信用融资工具简介 | 第13-15页 |
| 1.1.3 公司债与企业债的差异 | 第15-17页 |
| 1.2 研究背景 | 第17-26页 |
| 1.2.1 我国公司债市场开始起步 | 第17-18页 |
| 1.2.2 中国信用债发展历史 | 第18-21页 |
| 1.2.3 发达国家公司债市场发展介绍 | 第21-23页 |
| 1.2.4 我国公司债市场发展现状 | 第23-26页 |
| 1.2.5 中国公司债市场展望 | 第26页 |
| 1.3 研究目的和意义 | 第26-28页 |
| 1.3.1 本文的研究目的 | 第26-27页 |
| 1.3.2 本文的研究意义 | 第27-28页 |
| 1.4 本文的创新之处 | 第28-29页 |
| 1.5 论文的结构安排 | 第29-32页 |
| 2 文献综述 | 第32-46页 |
| 2.1 结构化模型理论 | 第32-35页 |
| 2.2 结构化模型实证 | 第35-38页 |
| 2.2.1 结构化模型的定价能力 | 第35-36页 |
| 2.2.2 结构化模型风险因素与公司债利差 | 第36-37页 |
| 2.2.3 结构化模型与公司债利差期限结构 | 第37-38页 |
| 2.3 宏观经济变量与公司债利差 | 第38-41页 |
| 2.3.1 结构化理论模型与宏观经济变量 | 第38-39页 |
| 2.3.2 公司债利差与宏观经济变量的实证 | 第39-41页 |
| 2.4 国内文献综述 | 第41-45页 |
| 2.4.1 结构化模型研究 | 第41-44页 |
| 2.4.2 宏观经济变量与违约风险 | 第44-45页 |
| 本章小结 | 第45-46页 |
| 3 理论模型 | 第46-70页 |
| 3.1 MERTON模型 | 第46-54页 |
| 3.1.1 Merton模型介绍 | 第46-49页 |
| 3.1.2 Merton模型比较静态分析 | 第49-53页 |
| 3.1.3 Merton模型实证的结果 | 第53-54页 |
| 3.2 MERTON模型的拓展 | 第54-65页 |
| 3.2.1 首达时间模型(First-Passage Time Model) | 第56-58页 |
| 3.2.2 随机利率模型——Longstarf-Schwartz模型 | 第58-62页 |
| 3.2.3 内生违约模型——Leland-Toft模型 | 第62-65页 |
| 3.3 结构化模型隐含的公司债利差期限结构 | 第65-69页 |
| 3.3.1 结构化模型隐含的利差期限结构 | 第65-68页 |
| 3.3.2 结构化模型期限结构的实证结果 | 第68-69页 |
| 本章小结 | 第69-70页 |
| 4 结构化模型的实证检验 | 第70-93页 |
| 4.1 结构化模型拓展 | 第70-72页 |
| 4.2 数据 | 第72-82页 |
| 4.2.1 公司债样本选择 | 第72-78页 |
| 4.2.2 结构化模型参数估计 | 第78-82页 |
| 4.3 结构化模型定价误差 | 第82-86页 |
| 4.3.1 公司债利差计算方法 | 第82-83页 |
| 4.3.2 结构化模型定价误差实证研究 | 第83-86页 |
| 4.4 结构化模型定价误差影响因素 | 第86-91页 |
| 4.4.1 T值检验 | 第86-89页 |
| 4.4.2 回归分析 | 第89-91页 |
| 本章小结 | 第91-93页 |
| 5 公司债利差的构成及影响因素研究 | 第93-122页 |
| 5.1 公司债利差的影响因素 | 第93-96页 |
| 5.2 面板数据模型简介 | 第96-102页 |
| 5.2.1 混合回归模型 | 第96-97页 |
| 5.2.2 固定效应模型 | 第97-101页 |
| 5.2.3 随机效应模型 | 第101-102页 |
| 5.3 数据 | 第102-107页 |
| 5.3.1 样本选取 | 第102-103页 |
| 5.3.2 代理变量计算 | 第103-107页 |
| 5.4 公司债利差实证 | 第107-120页 |
| 5.4.1 公司债利差的税收溢价 | 第107-110页 |
| 5.4.2 公司债利差影响因素实证研究 | 第110-115页 |
| 5.4.3 不同信用等级公司债的利差影响因素研究 | 第115-118页 |
| 5.4.4 公司债利差与股票超额收益波动率 | 第118-120页 |
| 本章小结 | 第120-122页 |
| 6 公司债利差与宏观经济变量 | 第122-143页 |
| 6.1 理论介绍 | 第122-128页 |
| 6.1.1 公司债利差和宏观经济变量 | 第122-123页 |
| 6.1.2 向量自回归模型 | 第123-125页 |
| 6.1.3 脉冲反应 | 第125-127页 |
| 6.1.4 方差分解 | 第127-128页 |
| 6.2 数据 | 第128-132页 |
| 6.2.1 公司债样本选取 | 第128-129页 |
| 6.2.2 宏观经济变量的选取及计算 | 第129-132页 |
| 6.3 实证结果 | 第132-142页 |
| 6.3.1 向量自回归模型 | 第133-137页 |
| 6.3.2 混合回归(Pool regression)分析 | 第137-142页 |
| 本章小结 | 第142-143页 |
| 全文总结 | 第143-146页 |
| 本文结论 | 第143-145页 |
| 不足之处和未来研究方向 | 第145-146页 |
| 参考文献 | 第146-155页 |
| 附录1 本文的公司债样本特征 | 第155-158页 |
| 后记 | 第158-160页 |
