贴现现金流模型在我国非上市公司股权价值评估中的应用
| 前言 | 第1-8页 |
| 第一章 贴现现金流模型与股权价值评估 | 第8-19页 |
| 一、 贴现现金流法的基本模型 | 第8-14页 |
| 1． 基本原理 | 第8-10页 |
| 2． 应用形式 | 第10-14页 |
| 3． 适用范围 | 第14页 |
| 二、 公司整体价值与股权价值评估 | 第14-19页 |
| 1． 公司整体价值评估 | 第15-17页 |
| 2． 公司整体价值与股权价值 | 第17-19页 |
| 第二章 非上市公司股权价值评估 | 第19-27页 |
| 一、 非上市公司股权价值评估的难点 | 第19-23页 |
| 1． 非上市公司股权价值评估的难点问题 | 第19-21页 |
| 2． 贴现现金流法评估非上市公司的基本思路 | 第21-23页 |
| 二、 预测现金流的一般性问题 | 第23-27页 |
| 1． 现金流预测的基本思路 | 第24-25页 |
| 2． 现金流预测中需要特别注意的几个问题 | 第25-27页 |
| 第三章 估算贴现率 | 第27-38页 |
| 一、 CAPM模型的应用 | 第27-32页 |
| 1． CAPM模型 | 第28-29页 |
| 2． 估计CAPM模型的参数 | 第29-32页 |
| 二、 估计股权资本成本 | 第32-36页 |
| 1． 对比公司β值的估计及调整 | 第32-33页 |
| 2． 小公司效应与股权资本成本的调整 | 第33-36页 |
| 三、 估计贴现率：WACC | 第36-38页 |
| 1． 债务资本成本 | 第36页 |
| 2． 目标资本结构和资本加权平均成本 | 第36-38页 |
| 第四章 估计缺乏流动性折扣率 | 第38-48页 |
| 一、 国外的研究结果 | 第38-43页 |
| 1． 对有限制的股票价格折扣的研究 | 第38-40页 |
| 2． 对私人公司股票价格折扣的研究 | 第40-42页 |
| 3． 对上市成本的研究 | 第42页 |
| 4． 小结 | 第42-43页 |
| 二、 估计我国非上市公司股权的缺乏流动性折扣率 | 第43-48页 |
| 1． 缺乏流动性对法人股交易的价格影响 | 第43-45页 |
| 2． 影响股权缺乏流动性价格折扣大小的因素 | 第45-46页 |
| 3． 估计我国非上市公司股权的缺乏流动性折扣率 | 第46-48页 |
| 第五章 案例分析：JT石化公司的股权价值评估 | 第48-60页 |
| 一． JT石化公司的基本概况 | 第48-50页 |
| 1． 公司的经营状况 | 第48-49页 |
| 2． 公司产品市场状况 | 第49-50页 |
| 二、 公司自由现金流的预测 | 第50-54页 |
| 1． 对公司现金流及相关资产进行检查 | 第51页 |
| 2． 预测未来公司自由现金流 | 第51-54页 |
| 三、 估计贴现率：WACC | 第54-57页 |
| 1． 估计股权资本成本 | 第54-56页 |
| 2． 估计JT石化公司债务资本成本及资本结构 | 第56页 |
| 3． JT石化公司贴现率的确定 | 第56-57页 |
| 四、 股权价值计算及调整 | 第57-60页 |
| 1． 公司整体价值 | 第57页 |
| 2． 对股权价值的调整 | 第57-59页 |
| 3． JT石化公司股权价值 | 第59-60页 |
| 参考文献 | 第60-62页 |
| 后记 | 第62-63页 |
