| 摘要 | 第5-6页 |
| abstract | 第6-7页 |
| 第1章 绪论 | 第11-20页 |
| 1.1 研究背景 | 第11-12页 |
| 1.2 研究目的和意义 | 第12-13页 |
| 1.3 文献综述 | 第13-17页 |
| 1.3.1 国外研究综述 | 第13-15页 |
| 1.3.2 国内研究综述 | 第15-16页 |
| 1.3.3 国内外文献述评 | 第16-17页 |
| 1.4 研究内容 | 第17-18页 |
| 1.5 研究方法 | 第18-19页 |
| 1.6 创新点 | 第19-20页 |
| 第2章 我国PPP资产证券化发展现状 | 第20-25页 |
| 2.1 我国PPP资产证券化市场概况 | 第20-22页 |
| 2.1.1 项目接连落地,交易范围逐步扩大 | 第20页 |
| 2.1.2 市场规模小,审批标准严格 | 第20-21页 |
| 2.1.3 申报项目行业较集中 | 第21-22页 |
| 2.2 我国PPP资产证券化项目特点 | 第22-25页 |
| 第3章 虎门绿源PPP资产证券化案例介绍 | 第25-38页 |
| 3.1 项目发行背景 | 第25-27页 |
| 3.1.1 污水处理行业资金需求大 | 第25页 |
| 3.1.2 污水处理PPP项目融资渠道窄,落地率低 | 第25-26页 |
| 3.1.3 污水处理PPP项目进行资产证券化条件充足 | 第26-27页 |
| 3.2 项目主要参与方 | 第27-30页 |
| 3.2.1 原始权益人 | 第27-29页 |
| 3.2.2 其他参与机构 | 第29-30页 |
| 3.3 基础资产及现金流量 | 第30-33页 |
| 3.3.1 基础资产状况 | 第30-31页 |
| 3.3.2 现金流量分析 | 第31-33页 |
| 3.4 产品指标及交易结构 | 第33-35页 |
| 3.4.1 项目分层结构设计 | 第33页 |
| 3.4.2 交易过程及结构 | 第33-35页 |
| 3.4.3 专项计划资金分配 | 第35页 |
| 3.5 风险隔离措施 | 第35页 |
| 3.6 信用评级及增级措施 | 第35-38页 |
| 3.6.1 信用评级 | 第35-36页 |
| 3.6.2 内部增级措施 | 第36页 |
| 3.6.3 外部增级措施 | 第36-38页 |
| 第4章 虎门绿源PPP资产证券化案例分析 | 第38-50页 |
| 4.1 本案例具有的优点 | 第38-42页 |
| 4.1.1 现金流稳定,基础资产质量高 | 第38页 |
| 4.1.2 融资期限长,提前锁定融资成本 | 第38-40页 |
| 4.1.3 信用增级手段丰富,产品安全性高 | 第40-41页 |
| 4.1.4 优先级证券信用评级高,超越主体信用评级 | 第41-42页 |
| 4.1.5 设有回售机制,产品灵活性高 | 第42页 |
| 4.2 本案例存在的不足 | 第42-48页 |
| 4.2.1 难以实现基础资产真正破产隔离 | 第42-43页 |
| 4.2.2 项目流动性不足 | 第43-44页 |
| 4.2.3 收益率较低,吸引力不足 | 第44-46页 |
| 4.2.4 原始权益人自持次级证券,融资效果降低 | 第46页 |
| 4.2.5 基础资产来源单一,风险传染性强 | 第46-47页 |
| 4.2.6 信用评级机构较为单一 | 第47-48页 |
| 4.3 案例总结 | 第48-50页 |
| 第5章 完善我国PPP资产证券化的建议 | 第50-56页 |
| 5.1 借鉴国外经验,提升破产隔离效果 | 第50-51页 |
| 5.1.1 借鉴WBS经验,引入“行政接管人”制度 | 第50-51页 |
| 5.1.2 明确将来债权转让问题,确定SPV主体地位 | 第51页 |
| 5.2 提升二级市场流动性,加大信息披露力度 | 第51-53页 |
| 5.2.1 引入做市商制度,拓宽投资者范围 | 第51-52页 |
| 5.2.2 建立独立信息披露平台,完善信息披露 | 第52-53页 |
| 5.3 出台补贴政策,间接提高收益率 | 第53页 |
| 5.4 减少次级证券自持比例,利用市场分散风险 | 第53-54页 |
| 5.5 扩大基础资产地区分布,注重PPP项目质量 | 第54-55页 |
| 5.6 引入多家信用评级机构,提升评级结果的权威性 | 第55-56页 |
| 结束语 | 第56-57页 |
| 参考文献 | 第57-60页 |
| 致谢 | 第60页 |
