| Abstract | 第9页 |
| 摘要 | 第10-11页 |
| Introduction | 第11-13页 |
| 1 Literature Review | 第13-19页 |
| 1.1 Theory of storage | 第13-14页 |
| 1.2 Futures yield | 第14-15页 |
| 1.3 Risk premiums and passive trading strategy | 第15-16页 |
| 1.4 Active trading strategy | 第16-17页 |
| 1.5 Sources of excess returns | 第17-18页 |
| 1.6 Summary of literature review | 第18-19页 |
| 2 Data | 第19-20页 |
| 3 Methodology | 第20-26页 |
| 3.1 A decomposition of futures returns | 第20-22页 |
| 3.2 Basics of active trading strategy | 第22-24页 |
| 3.3 Identify the sources of excess returns | 第24-26页 |
| 4 Passive trading strategies | 第26-31页 |
| 4.1 Portfolio construction | 第26页 |
| 4.2 Results of passive trading strategy | 第26-29页 |
| 4.3 Alphas of CAPM and Multi-factor models | 第29-31页 |
| 4.4 Summary of passive trading strategies | 第31页 |
| 5 Active trading strategies | 第31-43页 |
| 5.1 Futures yield based strategy | 第31-39页 |
| 5.1.1 Summary statistics for futures yield | 第31-34页 |
| 5.1.2 Predictability of yields | 第34-36页 |
| 5.1.3 Portfolio construction | 第36-37页 |
| 5.1.4 Results of yield based strategy | 第37-39页 |
| 5.1.5 Summary of yield based strategy | 第39页 |
| 5.2 Momentum strategy | 第39-43页 |
| 5.2.1 Portfolio construction | 第40-41页 |
| 5.2.2 Results of momentum strategy | 第41-43页 |
| 5.2.3 Summary of momentum strategy | 第43页 |
| 6 Robustness test | 第43-52页 |
| 6.1 Sub-period tests | 第43-49页 |
| 6.2 Transaction costs | 第49-52页 |
| Conclusions | 第52-54页 |
| Bibliography | 第54-57页 |
| Acknowledgements | 第57-58页 |
| 附件 | 第58页 |
