| 摘要 | 第10-14页 |
| Abstract | 第14-16页 |
| 1 引言 | 第17-28页 |
| 1.1 研究背景 | 第17-25页 |
| 1.2 研究方法 | 第25页 |
| 1.3 研究的意义 | 第25页 |
| 1.4 研究结构和流程 | 第25-28页 |
| 2 相关研究概述及文献研究 | 第28-48页 |
| 2.1 香港上市公司私有化概述 | 第28-31页 |
| 2.2 讯息不对称和价值低估理论 | 第31-34页 |
| 2.3 委托代理理论 | 第34-36页 |
| 2.4 交易费用理论 | 第36-38页 |
| 2.5 财务协同效率理论 | 第38-39页 |
| 2.6 公司控制权市场理论 | 第39-41页 |
| 2.7 财富重新分配理论 | 第41-43页 |
| 2.8 大股东特权理论 | 第43-45页 |
| 2.8.1 大股东形成的原因 | 第43页 |
| 2.8.2 大股东对公司决策的影响 | 第43-45页 |
| 2.9 文献研究评述 | 第45-48页 |
| 3 理论模型与假设 | 第48-65页 |
| 3.1 变量定义 | 第48-52页 |
| 3.2 研究假设 | 第52-56页 |
| 3.2.1 大股东股权比例假设 | 第52-54页 |
| 3.2.2 两权偏离假设 | 第54-55页 |
| 3.2.3 关联交易假设 | 第55-56页 |
| 3.3 调节变量 | 第56-60页 |
| 3.3.1 交易费用 | 第56-57页 |
| 3.3.2 低估程度 | 第57-58页 |
| 3.3.3 自由现金流的代理成本 | 第58-59页 |
| 3.3.4 股票换手率 | 第59页 |
| 3.3.5 盈利能力 | 第59页 |
| 3.3.6 派息 | 第59-60页 |
| 3.3.7 国有企业(SOE) | 第60页 |
| 3.4 理论模式 | 第60-65页 |
| 3.4.1 私有化概率 | 第61-62页 |
| 3.4.2 低估程度 | 第62-63页 |
| 3.4.3 收购溢价 | 第63-64页 |
| 3.4.4 收购好处 | 第64-65页 |
| 4 研究方法 | 第65-71页 |
| 4.1 样本与数据 | 第65-68页 |
| 4.1.1 样本选择 | 第65-67页 |
| 4.1.2 数据及来源 | 第67-68页 |
| 4.2 统计方法与数据预处理 | 第68-71页 |
| 4.2.1 统计方法 | 第68页 |
| 4.2.2 数据预处理 | 第68-69页 |
| 4.2.3 数据处理的简介 | 第69-71页 |
| 5 结果分析 | 第71-92页 |
| 5.1 描述性统计 | 第71-76页 |
| 5.1.1 低估程度变量特征分布 | 第73页 |
| 5.1.2 收购溢价变量特征分布 | 第73-74页 |
| 5.1.3 收购好处变量特征分布 | 第74页 |
| 5.1.4 大股东股权比例变量特征分布 | 第74页 |
| 5.1.5 两权偏离变量特征分布 | 第74页 |
| 5.1.6 关联交易比例变量特征分布 | 第74页 |
| 5.1.7 维护上市费率变量特征分布 | 第74-75页 |
| 5.1.8 自由现金流比例变量特征分布 | 第75页 |
| 5.1.9 股票换手率变量特征分布 | 第75页 |
| 5.1.10 ROA变量特征分布 | 第75页 |
| 5.1.11 派息率变量特征分布 | 第75-76页 |
| 5.2 相关性分析 | 第76-77页 |
| 5.3 多元化回归分析 | 第77-83页 |
| 5.3.1 私有化概率的数据逻辑回归分析 | 第77-79页 |
| 5.3.2 低估程度的线性回归分析 | 第79-80页 |
| 5.3.3 收购溢价的线性回归分析 | 第80-81页 |
| 5.3.4 收购好处的线性回归分析 | 第81-83页 |
| 5.4 稳健性检验 | 第83-86页 |
| 5.4.1 大股东股权比例的稳健性检验 | 第83-85页 |
| 5.4.2 收购好处的稳健性检验 | 第85-86页 |
| 5.5 个案分析 | 第86-92页 |
| 5.5.1 电讯盈科私有化个案 | 第86-89页 |
| 5.5.2 春天百货私有化的个案 | 第89-92页 |
| 6 结论与讨论 | 第92-101页 |
| 6.1 研究结论 | 第92-96页 |
| 6.1.1 研究结果的汇总与分析 | 第92-94页 |
| 6.1.2 大股东获得好处分析 | 第94-95页 |
| 6.1.3 研究结论 | 第95-96页 |
| 6.2 研究贡献(创新点) | 第96-99页 |
| 6.3 局限与展望 | 第99-101页 |
| 6.3.1 研究的局限性 | 第99-100页 |
| 6.3.2 未来研究展望 | 第100-101页 |
| 参考文献和资料 | 第101-115页 |
| 附件一: 香港联交所-退市程序的例子 | 第115-118页 |
| 附件二: 香港上市公司私有化的程序 | 第118-121页 |
| 附件三: 电讯盈科2008年11月3日香港港交所私有化文件 | 第121-138页 |
| 致谢 | 第138-139页 |