| 摘要 | 第3-4页 |
| ABSTRACT | 第4-5页 |
| 1 绪论 | 第9-14页 |
| 1.1 研究背景及研究意义 | 第9-10页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第9-10页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第10页 |
| 1.2 研究内容和研究方法 | 第10-11页 |
| 1.2.1 研究内容 | 第10-11页 |
| 1.2.2 研究方法 | 第11页 |
| 1.3 基本分析框架 | 第11-13页 |
| 1.4 创新点 | 第13-14页 |
| 2 文献综述与理论基础 | 第14-22页 |
| 2.1 文献综述 | 第14-17页 |
| 2.1.1 文献回顾 | 第14-17页 |
| 2.1.2 文献述评 | 第17页 |
| 2.2 理论基础 | 第17-22页 |
| 2.2.1 资本结构理论 | 第17-18页 |
| 2.2.2 优序融资理论 | 第18-19页 |
| 2.2.3 财务契约理论 | 第19-21页 |
| 2.2.4 代理成本理论 | 第21-22页 |
| 3 永续债概况 | 第22-28页 |
| 3.1 永续债基本概念 | 第22页 |
| 3.2 永续债基本条款设计 | 第22-23页 |
| 3.3 永续债的比较优势 | 第23-24页 |
| 3.4 我国企业永续债发行状况 | 第24-28页 |
| 4 阳光城集团永续债融资案例介绍 | 第28-38页 |
| 4.1 阳光城基本情况 | 第28-29页 |
| 4.2 阳光城永续债融资背景 | 第29-30页 |
| 4.2.1 阳光城融资战略与融资情况 | 第29-30页 |
| 4.2.2 阳光城现金流情况 | 第30页 |
| 4.3 阳光城永续债融资情况 | 第30-33页 |
| 4.3.1 永续债发行情况 | 第30-32页 |
| 4.3.2 永续债条款分析 | 第32-33页 |
| 4.4 阳光城永续债融资的动因分析 | 第33-38页 |
| 4.4.1 满足资金需求,实现战略目标 | 第33-34页 |
| 4.4.2 降低资产负债率的需求 | 第34-36页 |
| 4.4.3 降低融资成本、减少资金使用约束 | 第36-38页 |
| 5 阳光城发行永续债的利用效果和财务风险分析 | 第38-53页 |
| 5.1 阳光城融资方式的比较分析 | 第38-44页 |
| 5.1.1 基于成本的效果分析 | 第38-41页 |
| 5.1.2 基于收益的效果分析 | 第41-43页 |
| 5.1.3 基于财务杠杆的效果分析 | 第43-44页 |
| 5.2 阳光城发行永续债利用效果分析 | 第44-50页 |
| 5.2.1 财务效果分析 | 第45-47页 |
| 5.2.2 市场反应分析 | 第47-49页 |
| 5.2.3 投资决策变化情况分析 | 第49-50页 |
| 5.3 阳光城发行永续债的财务风险分析 | 第50-53页 |
| 5.3.1 永续债满足一时的资金需求,长期发展仍需提高经营现金流 | 第50-51页 |
| 5.3.2 利息可递延无法掩盖巨大的付息压力 | 第51-52页 |
| 5.3.3 信用风险增加 | 第52-53页 |
| 6 阳光城发行永续债的启示 | 第53-55页 |
| 6.1 房地产企业发行永续债的优势 | 第53页 |
| 6.2 房地产企业发行永续债面临的问题 | 第53-55页 |
| 7 结论和建议 | 第55-58页 |
| 7.1 结论 | 第55页 |
| 7.2 建议 | 第55-58页 |
| 7.2.1 发行永续债要考虑企业自身能力 | 第55-56页 |
| 7.2.2 企业发行永续债要谨慎选择时机 | 第56-57页 |
| 7.2.3 企业要提高永续债资金的使用效率 | 第57页 |
| 7.2.4 监管部门应建立完善的永续债相关制度 | 第57-58页 |
| 参考文献 | 第58-61页 |
| 致谢 | 第61页 |