| Abstract | 第4页 |
| 摘要 | 第5-6页 |
| 1. Introduction | 第6-11页 |
| 1.1. Background | 第6-8页 |
| 1.1.1. Theoretical Background | 第7页 |
| 1.1.2. Practical Background: The Chinese Market | 第7-8页 |
| 1.2. Research Contents and Design | 第8-9页 |
| 1.3. Significance and Contribution | 第9-11页 |
| 2. Literature Review | 第11-20页 |
| 2.1. What is investor sentiment and why does it matter | 第11-12页 |
| 2.2. How to Measure Investor Sentiment | 第12-15页 |
| 2.3. Sentiment and Stock Market Return | 第15-18页 |
| 2.3.1. Sentiment and Stock Pricing | 第15-17页 |
| 2.3.2. Sentiment and Stock Market Volatility | 第17-18页 |
| 2.4. Chinese Stock Market: Specialty and Empirical Findings | 第18-20页 |
| 3. Methodology and Data Description | 第20-31页 |
| 3.1. Theoretical Analysis and Empirical Model | 第20-22页 |
| 3.2. Investor Sentiment Measures | 第22-29页 |
| 3.2.1. Choice of Proxies | 第22-26页 |
| 3.2.2. Control Variables | 第26-27页 |
| 3.2.3. Investor Sentiment Index—Principal Component Method | 第27-29页 |
| 3.3. Firm Characteristics | 第29-31页 |
| 4. The Empirical Analysis and Results | 第31-48页 |
| 4.1. Sentiment and market-level returns | 第31-36页 |
| 4.1.1. Investor sentiment change and market return | 第32页 |
| 4.1.2. Predictability of sentiment level to market return | 第32-36页 |
| 4.2. Sentiment index on future returns across deciles | 第36-48页 |
| 4.2.1. Statistical analysis | 第36-41页 |
| 4.2.2. Regression analysis on long-short portfolios | 第41-44页 |
| 4.2.3. Further confirmation on the lag length | 第44-45页 |
| 4.2.4. Robustness checks – new sentiment index | 第45-48页 |
| 5. Conclusion | 第48-50页 |
| Bibliography | 第50-55页 |
| Acknowledgements | 第55-58页 |
| 附件 | 第58页 |
