| 摘要 | 第4-5页 |
| ABSTRACT | 第5页 |
| 1 绪论 | 第9-13页 |
| 1.1 研究背景 | 第9页 |
| 1.2 文献综述 | 第9-12页 |
| 1.2.1 国外研究 | 第10-11页 |
| 1.2.2 国内研究 | 第11-12页 |
| 1.3 研究意义 | 第12-13页 |
| 1.3.1 理论意义 | 第12页 |
| 1.3.2 实践意义 | 第12-13页 |
| 2 理论基础 | 第13-17页 |
| 2.1 企业估值的影响因素 | 第13-14页 |
| 2.1.1 所处行业 | 第13页 |
| 2.1.2 主要产品与服务 | 第13页 |
| 2.1.3 技术及商业模式 | 第13-14页 |
| 2.1.4 财务状况 | 第14页 |
| 2.2 企业估值理论与模型 | 第14-17页 |
| 2.2.1 贴现流量法 | 第14页 |
| 2.2.2 相对估值法 | 第14-15页 |
| 2.2.3 EVA估值理论 | 第15页 |
| 2.2.4 实物期权估值理论 | 第15-17页 |
| 3 新三板创新层及并购现状 | 第17-28页 |
| 3.1 新三板市场的现状 | 第17-19页 |
| 3.2 新三板分层制度 | 第19-20页 |
| 3.2.1 分层制度的设计动因 | 第19-20页 |
| 3.2.2 分层制度的主要内容 | 第20页 |
| 3.3 创新层标准及其企业特征 | 第20-26页 |
| 3.3.1 创新层标准 | 第20-22页 |
| 3.3.2 创新层企业特征 | 第22-26页 |
| 3.4 新三板并购的现状 | 第26-28页 |
| 3.4.1 新三板扩容后并购重组概况 | 第26-27页 |
| 3.4.2 新三板并购重组的主要类型 | 第27-28页 |
| 4 银橙传媒并购案例分析 | 第28-36页 |
| 4.1 被收购方银橙传媒概况 | 第28-30页 |
| 4.1.1 主要产品 | 第28-29页 |
| 4.1.2 商业模式 | 第29-30页 |
| 4.2 收购方金力泰概况 | 第30页 |
| 4.3 公告的交易模式 | 第30-31页 |
| 4.4 公告的交易价格及支付方式 | 第31-32页 |
| 4.5 收购计划的动因 | 第32-33页 |
| 4.5.1 增强盈利能力 | 第32页 |
| 4.5.2 增强抵御外部风险的能力 | 第32-33页 |
| 4.5.3 实现协同效应 | 第33页 |
| 4.6 并购历程与结果 | 第33-34页 |
| 4.7 并购计划失败原因 | 第34-36页 |
| 4.7.1 并购价格严重影响少数股东利益 | 第34页 |
| 4.7.2 疑似触发要约收购条款 | 第34-35页 |
| 4.7.3 疑似触发借壳上市条款 | 第35-36页 |
| 5 银橙传媒理论估值分析 | 第36-50页 |
| 5.1 银橙传媒所处的行业分析 | 第36-38页 |
| 5.1.1 互联网广告行业发展现状 | 第36-37页 |
| 5.1.2 上下游产业链格局 | 第37-38页 |
| 5.2 银橙传媒的财务分析 | 第38-42页 |
| 5.2.1 资产负债结构分析 | 第38-39页 |
| 5.2.2 盈利能力分析 | 第39-40页 |
| 5.2.3 偿还能力分析 | 第40页 |
| 5.2.4 营运能力分析 | 第40-41页 |
| 5.2.5 现金流量分析 | 第41页 |
| 5.2.6 成长能力分析 | 第41-42页 |
| 5.3 创新层条件下估值模型的选择 | 第42-43页 |
| 5.3.1 考量现金流量贴现模型 | 第42页 |
| 5.3.2 考量相对估值模型 | 第42页 |
| 5.3.3 考量期权估值模型 | 第42页 |
| 5.3.4 考量EVA模型 | 第42-43页 |
| 5.4 基于EVA模型估值 | 第43-47页 |
| 5.4.1 计算 2012-2015 年银橙传媒的资本比例 | 第43页 |
| 5.4.2 预测2016年至2019年的EVA | 第43-46页 |
| 5.4.3 EVA折现计算公司估值 | 第46-47页 |
| 5.4.4 银橙传媒理论估值结论 | 第47页 |
| 5.5 并购对价、做市报价与理论估值的差异分析 | 第47-50页 |
| 5.5.1 并购对价与做市报价的差异原因 | 第47-48页 |
| 5.5.2 理论估值差异的合理性 | 第48-50页 |
| 6 结论与建议 | 第50-53页 |
| 6.1 结论 | 第50-51页 |
| 6.2 建议 | 第51-53页 |
| 参考文献 | 第53-55页 |
| 致谢 | 第55页 |