| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-12页 |
| 1 引言 | 第13-21页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第13-14页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第13页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第13-14页 |
| 1.2 文献综述 | 第14-18页 |
| 1.2.1 关于定向增发的研究 | 第14-15页 |
| 1.2.2 关于利益输送的研究 | 第15-16页 |
| 1.2.3 关于定向增发中的利益输送的研究 | 第16-18页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第18页 |
| 1.3 研究思路与研究方法 | 第18-19页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第18-19页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第19页 |
| 1.4 研究内容与本文框架 | 第19-21页 |
| 1.4.1 研究内容 | 第19页 |
| 1.4.2 本文框架 | 第19-21页 |
| 2 定向增发与利益输送的理论概述 | 第21-29页 |
| 2.1 相关概念界定 | 第21-23页 |
| 2.1.1 定向增发的内涵与特点 | 第21页 |
| 2.1.2 定向增发的发行对象与认购方式 | 第21-22页 |
| 2.1.3 利益输送的界定 | 第22-23页 |
| 2.2 定向增发中的利益输送的原因 | 第23-24页 |
| 2.2.1 上市公司股权过于集中 | 第23页 |
| 2.2.2 定向增发监管措施不到位 | 第23页 |
| 2.2.3 只向特定的对象增发股份 | 第23页 |
| 2.2.4 信息披露制度不健全 | 第23-24页 |
| 2.3 定向增发中常见的利益输送的方式 | 第24-25页 |
| 2.3.1 操纵定向增发的发行价格 | 第24页 |
| 2.3.2 定向增发中注入劣质资产 | 第24-25页 |
| 2.3.3 定向増发中虚增注入资产价值 | 第25页 |
| 2.3.4 定向增发中的套现行为 | 第25页 |
| 2.4 定向增发中的利益输送的理论解释 | 第25-29页 |
| 2.4.1 委托代理理论 | 第25-26页 |
| 2.4.2 信息不对称理论 | 第26-27页 |
| 2.4.3 大股东“掏空”与“支持”理论 | 第27页 |
| 2.4.4“隧道效应”理论 | 第27-29页 |
| 3 盛屯矿业定向增发及其利益输送的实施过程 | 第29-48页 |
| 3.1 案例背景 | 第29-33页 |
| 3.1.1 盛屯矿业的基本情况 | 第29-30页 |
| 3.1.2 盛屯矿业的股权结构与公司治理结构 | 第30-32页 |
| 3.1.3 盛屯矿业行业分析 | 第32-33页 |
| 3.2 盛屯矿业定向增发方案及实施过程 | 第33-37页 |
| 3.2.1 盛屯矿业定向增发总体方案 | 第33-35页 |
| 3.2.2 盛屯矿业定向增发实施过程 | 第35-37页 |
| 3.3 盛屯矿业定向增发的特定对象 | 第37-39页 |
| 3.3.1 认购方的条件 | 第37页 |
| 3.3.2 认购对象简介 | 第37-39页 |
| 3.4 盛屯矿业定向增发背后的利益输送行为表现 | 第39-48页 |
| 3.4.1 选择合适定价基准日谋取较低的发行价 | 第39-41页 |
| 3.4.2 大股东定向增发后减持套现 | 第41-43页 |
| 3.4.3 新增股东股权质押后向控股股东放贷 | 第43-45页 |
| 3.4.4 控股股东注入高价资产 | 第45-48页 |
| 4 盛屯矿业定向增发背后的利益输送问题案例分析 | 第48-62页 |
| 4.1 盛屯矿业定向增发背后的利益输送动机分析 | 第48-50页 |
| 4.1.1 脱离ST板块 | 第48-49页 |
| 4.1.2 提高控制权比例 | 第49页 |
| 4.1.3 低价增持股份 | 第49-50页 |
| 4.2 盛屯矿业定向增发背后的利益输送形成的原因分析 | 第50-53页 |
| 4.2.1 增发价格存在可操作空间 | 第50-51页 |
| 4.2.2 资产评估存在可操控空间 | 第51-52页 |
| 4.2.3 信息披露不完善 | 第52-53页 |
| 4.3 盛屯矿业定向增发背后的利益输送经济后果分析 | 第53-62页 |
| 4.3.1 增发后公司出现短期负公告效应 | 第53-58页 |
| 4.3.2 增发后公司的经营业绩下降 | 第58-62页 |
| 5 案例的结论与政策建议 | 第62-66页 |
| 5.1 案例的结论 | 第62-63页 |
| 5.1.1 盛屯矿业定向增发存在向大股东进行利益输送的现象 | 第62页 |
| 5.1.2 盛屯矿业定向增发后出现负公告效应 | 第62-63页 |
| 5.1.3 利益输送对上市公司的经营业绩造成了不良影响 | 第63页 |
| 5.2 政策建议 | 第63-66页 |
| 5.2.1 完善定向增发定价机制 | 第63页 |
| 5.2.2 加强发行监管，增强相关信息披露 | 第63-64页 |
| 5.2.3 规范资产评估增值行为 | 第64页 |
| 5.2.4 建立中小投资者利益保护机制 | 第64-65页 |
| 5.2.5 积极倡导机构投资者参与定向增发 | 第65-66页 |
| 参考文献 | 第66-70页 |
