| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-13页 |
| 1 引言 | 第14-24页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第14-15页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第14-15页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第15页 |
| 1.2 文献综述 | 第15-20页 |
| 1.2.1 政治关联公司的相关研究现状 | 第15-17页 |
| 1.2.2 过度融资问题的相关研究现状 | 第17-18页 |
| 1.2.3 政治关联公司过度融资问题的相关研究现状 | 第18-19页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第19-20页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第20-21页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第20-21页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第21页 |
| 1.4 本文的研究框架 | 第21-24页 |
| 2 政治关联公司过度融资理论概述 | 第24-31页 |
| 2.1 政治关联公司的相关概念 | 第24-25页 |
| 2.1.1 政治关联公司的含义与特征 | 第24页 |
| 2.1.2 政治关联公司的分类 | 第24-25页 |
| 2.1.3 政治关联公司的产生原因 | 第25页 |
| 2.2 过度融资的相关概念 | 第25-27页 |
| 2.2.1 过度融资的含义及特征 | 第25-26页 |
| 2.2.2 过度融资的内在成因 | 第26页 |
| 2.2.3 过度融资的负面影响 | 第26-27页 |
| 2.3 政治关联公司过度融资的影响因素 | 第27-29页 |
| 2.3.1 董事会的“过度自信”因素 | 第27页 |
| 2.3.2 地方政府的“父爱主义”因素 | 第27-28页 |
| 2.3.3 产业政策的“支持之手”因素 | 第28页 |
| 2.3.4 经济周期的“流动性过剩”因素 | 第28-29页 |
| 2.4 公司融资的理论基础 | 第29-31页 |
| 2.4.1 委托代理理论 | 第29页 |
| 2.4.2 融资优序理论 | 第29-30页 |
| 2.4.3 隐性担保理论 | 第30页 |
| 2.4.4 信贷配给理论 | 第30-31页 |
| 3 政治关联背景下的无锡尚德过度融资案例介绍 | 第31-43页 |
| 3.1 无锡尚德的公司简介 | 第31-38页 |
| 3.1.1 无锡尚德集团简介 | 第31-32页 |
| 3.1.2 无锡尚德集团历年融资状况 | 第32-33页 |
| 3.1.3 无锡尚德集团公司治理简况 | 第33-38页 |
| 3.2 无锡尚德过度融资的政治关联背景介绍 | 第38-39页 |
| 3.2.1 无锡政府对于地方主导企业的政商资源支持 | 第38页 |
| 3.2.2 新兴产业政策为无锡尚德过度融资“政策背书” | 第38-39页 |
| 3.2.3 无锡尚德为地方政府提供政治晋升“软绩效”回馈 | 第39页 |
| 3.3 政治关联背景下的无锡尚德过度融资困境描述 | 第39-43页 |
| 3.3.1 决策行为受到政府的嵌入式影响 | 第40页 |
| 3.3.2 融资过度，债务融资风险大 | 第40-41页 |
| 3.3.3 资本结构不合理，风险预警机制缺失 | 第41-43页 |
| 4 政治关联背景下的无锡尚德过度融资案例分析 | 第43-51页 |
| 4.1 政治关联背景下的无锡尚德过度融资战略动机 | 第43-44页 |
| 4.1.1 满足产业扩张需求，达到产业链延伸 | 第43页 |
| 4.1.2 稳定资金来源渠道，推进新市场开拓 | 第43-44页 |
| 4.1.3 提高风险应变能力，完成核心技术开发 | 第44页 |
| 4.2 政治关联背景下的无锡尚德过度融资影响因素 | 第44-46页 |
| 4.2.1 政府盲目扶持推动规模急速扩张 | 第44-45页 |
| 4.2.2 政策倾斜导致过度融资“乘数效应” | 第45页 |
| 4.2.3 政商资源提供隐性过度融资担保 | 第45-46页 |
| 4.2.4 公司治理结构缺陷导致融资政策完全失控 | 第46页 |
| 4.3 政治关联背景下的无锡尚德过度融资实施方式 | 第46-48页 |
| 4.3.1 地方“保护主义”提供的金融机构低成本债务融资 | 第46-47页 |
| 4.3.2 政商资源保障下的商业银行长期信用证出口融资 | 第47页 |
| 4.3.3 光伏产业政策“政府背书”下的巨额公司可转债融资 | 第47-48页 |
| 4.4 政治关联背景下的无锡尚德过度融资经济后果 | 第48-51页 |
| 4.4.1 银行借款无法发挥杠杆治理效应，债务契约无法起到债权人保护作用 | 第48页 |
| 4.4.2 对于高风险项目的严重过度投资行为，严重损害公司股东利益 | 第48-49页 |
| 4.4.3 公司市场份额全面萎缩与财务流动性严重恶化，公司价值破坏严重 | 第49-50页 |
| 4.4.4 地方政府与无锡尚德之间“隐性契约”破裂，政府“父爱主义”信用破产 | 第50-51页 |
| 5 研究结论与治理建议 | 第51-54页 |
| 5.1 研究结论 | 第51-52页 |
| 5.1.1 管理层过度自信以及公司治理缺陷是导致无锡尚德过度融资的主要根源 | 第51页 |
| 5.1.2 政府的政策倾斜进一步助长了无锡尚德集团的过度融资 | 第51页 |
| 5.1.3 推动企业盲目扩张的政府嵌入式影响来源于过度融资 | 第51-52页 |
| 5.2 治理建议 | 第52-54页 |
| 5.2.1 加强企业自身风险防范意识，科学投资决策 | 第52-53页 |
| 5.2.2 规范企业融资渠道，提高融资门槛 | 第53页 |
| 5.2.3 加强政府对企业的引导作用，减少政府的直接支持 | 第53-54页 |
| 参考文献 | 第54-58页 |
