| 导言 | 第1-14页 |
| Ⅰ 分析框架的选择：从EMH到制度经济分析 | 第14-40页 |
| §1．1 EMH的形成及主要内容 | 第14-22页 |
| §1．1-1 早期的两个重要人物：巴舍利耶和肯德尔 | 第14-15页 |
| §1．1-2 EMH的形式化及三种有效市场的划分 | 第15-17页 |
| §1．1-3 EMH的理论地位 | 第17-19页 |
| §1．1-4 EMH的理论实质：证券市场版本的完全竞争理论 | 第19-22页 |
| §1．2 深沪两市的市场有效性检验：文献综述及总结 | 第22-27页 |
| §1．2-1 国内EMH框架下的研究成果综述 | 第22-26页 |
| §1．2-2 深沪两市的市场非有效性 | 第26-27页 |
| §1．3 EMH用于中国股票市场研究的局限性 | 第27-32页 |
| §1．3-1 “看不见的手”没有在中国股票市场中取得主导地位 | 第27-28页 |
| §1．3-2 中国股市中信息有效率向配置有效率转化的问题 | 第28-30页 |
| §1．3-3 EMH效率标准的非现实性 | 第30-32页 |
| §1．3-4 信息的真实性问题 | 第32页 |
| §1．4 制度经济分析：理论引入及反思 | 第32-35页 |
| §1．4-1 “制度经济分析”方法要点 | 第33-34页 |
| §1．4-2 关于个体主义与整体主义的问题 | 第34-35页 |
| §1．5 股票市场制度经济分析的五个层面 | 第35-37页 |
| §1．6 股票市场制度效率：定义 | 第37-40页 |
| §1．6-1 关于效率问题的一般性讨论 | 第37-38页 |
| §1．6-2 股票市场制度效率的定义及认识论问题 | 第38-40页 |
| Ⅱ 中国股票市场制度成本分析 | 第40-54页 |
| §2．1 股票市场制度成本定义 | 第40-44页 |
| §2．1-1 用“交易费用”定义股票市场制度成本存在的问题 | 第41-42页 |
| §2．2-2 进一步讨论：社会成本函数定义的困难及折衷办法 | 第42-44页 |
| §2．2 中国股票市场的制度创新成本 | 第44-47页 |
| §2．2-1 制度供给过剩下的创新失败 | 第44-46页 |
| §2．2-2 制度创新中的摩擦成本 | 第46-47页 |
| §2．3 股票市场的制度运行成本 | 第47-50页 |
| §2．3-1 股票市场制度运行的直接成本及其测度 | 第48-49页 |
| §2．3-2 股票市场运行间接成本及其测度 | 第49-50页 |
| §2．4 股票市场制度的负外部性 | 第50-52页 |
| §2．5 制度效率分析中的制度成本处理问题 | 第52-54页 |
| §2．5-1 最优化数理模型建立的困难 | 第52页 |
| §2．5-2 “制度成本即定”处理方法的可行性 | 第52-54页 |
| Ⅲ 中国股市制度功能：实证与规范分析 | 第54-70页 |
| §3．1 中国股票市场制度功能界定中的认识论问题 | 第54-56页 |
| §3．2 历史回顾：中国股票市场制度功能实证分析 | 第56-63页 |
| §3．2-1 早期探索阶段的思想解放功能（1980-1990年） | 第56-58页 |
| §3．2-2 正式制度大规模建设时期及制度功能的强化（1990——1995年） | 第58-60页 |
| §3．2-3 股票市场制度功能的强化及定位（1996年以后） | 第60-63页 |
| §3．3 中国股票市场的制度功能：规范分析 | 第63-70页 |
| §3．3-1 作为分析起点的价值观阐述 | 第63-65页 |
| §3．3-2 中国股票市场应该具有什么样的制度功能? | 第65-70页 |
| Ⅳ 价格形成机制的扭曲及股票价格功能的全面退化 | 第70-89页 |
| §4．1 二级市场信息深度的测度 | 第70-76页 |
| §4．1-1 测度方法设定 | 第70-72页 |
| §4．1-2 深沪两市市场信息深度检验 | 第72-75页 |
| §4．1-3 检验结论：一个浅度信息资本化的市场 | 第75-76页 |
| §4．2 二级市场股票价格的系统性高估 | 第76-84页 |
| §4．2-1 相对定价法的检验 | 第77-80页 |
| §4．2-2 绝对定价法的检验 | 第80-84页 |
| §4．3 一级市场中发行定价的非市场化 | 第84-87页 |
| §4．3-1 定价制下的零风险发行市场 | 第84-86页 |
| §4．3-2 走向另外一个极端：核准制下发行市场的高风险 | 第86-87页 |
| §4．4 中国股市价格形成机制效率：评估 | 第87-89页 |
| §4．4-1 价值发现功能基本丧失 | 第87-88页 |
| §4．4-2 关于配置效率的一个并不激进的结论 | 第88-89页 |
| Ⅴ 储蓄投资转化机制效率评价 | 第89-113页 |
| §5．1 储蓄投资转化机制问题的一般性讨论 | 第89-96页 |
| §5．1-1 经济学中关于储蓄投资转化问题讨论的回顾 | 第89-91页 |
| §5．1-2 储蓄投资转化机制的几种竞争替代性制度安排形式 | 第91-94页 |
| §5．1-3 储蓄投资转化机制效率评价的标准 | 第94-96页 |
| §5．2 储蓄投资转化机制问题在中国的出现 | 第96-97页 |
| §5．3 国民经济储蓄流的强有力竞争者 | 第97-102页 |
| §5．3-1强大的一级市场 | 第97-100页 |
| §5．3-2 二级市场功能的一个变形 | 第100-102页 |
| §5．4 从“审批制”到“核准制”下的储蓄流分配方式及效率 | 第102-105页 |
| §5．4-1 中国股票市场中股票发行方式演变的几个阶段 | 第102-104页 |
| §5．4-2 审批制下“额度”的零供给弹性及资金分配的计划性 | 第104-105页 |
| §5．5 储蓄投资转化机制的最优制度边界的确定 | 第105-113页 |
| §5．5-1 微观角度：企业融资偏好结构分析 | 第105-108页 |
| §5．5-2 竞争均衡下的最优制度确定：一个简单的数理模型 | 第108-110页 |
| §5．5-3 股票市场制度边界的国际比较 | 第110-113页 |
| Ⅵ 中国股票市场公司治理功能的缺位 | 第113-138页 |
| §6．1 公司治理问题的一般性讨论 | 第113-116页 |
| §6．1-1 公司治理及其要完成的任务 | 第113-115页 |
| §6．1-2 公司治理的三种模式 | 第115-116页 |
| §6．2 股票市场实现公司治理功能的机制 | 第116-121页 |
| §6．3 中国上市公司股权结构 | 第121-126页 |
| §6．3-1 整体情况：“三三制”的股权结构 | 第121-124页 |
| §6．3-2 股权集中度 | 第124-125页 |
| §6．3-3 股权结构与公司治理的关系 | 第125-126页 |
| §6．4 中国股票市场公司治理功能的缺位 | 第126-129页 |
| §6．5 中国上市公司公司治理绩效考察 | 第129-138页 |
| §6．5-1 中国上市公司的股票股利政策偏好 | 第129-135页 |
| §6．5-2 中小投资者的弱势地位 | 第135-136页 |
| §6．5-3 上市公司经营绩效的大面积滑坡 | 第136-138页 |
| Ⅶ 公司购并功能及其效率 | 第138-154页 |
| §7．1 股票市场：公司并购活动的平台 | 第138-144页 |
| §7．1-1 公司并购的意义及主要形式 | 第138-142页 |
| §7．1-2 股票市场中公司并购活动展开的有利条件 | 第142-144页 |
| §7．2 中国股票市场中的并购活动 | 第144-151页 |
| §7．2-1 中国股票市场并购历史回顾 | 第144-149页 |
| §7．2-2 中国股票市场并购活动的两个显著特点 | 第149-151页 |
| §7．3 中国股票市场并购效率评价 | 第151-154页 |
| §7．3-1 并购活动运行的高效率 | 第151页 |
| §7．3-2 并购活动的微观效率：辨识的困难 | 第151-152页 |
| §7．3-3 中观层次：产业组织优化功能的缺位 | 第152-154页 |
| Ⅷ 风险管理视角下的中国股票市场 | 第154-167页 |
| §8．1 金融市场风险管理功能的再认识 | 第154-156页 |
| §8．1-1 风险的客观存在及风险厌恶 | 第154-155页 |
| §8．1-2 金融市场：国民经济中最重要的风险管理制度 | 第155-156页 |
| §8．2 股票市场风险管理功能的几个层次 | 第156-158页 |
| §8．2-1 企业层次 | 第156-157页 |
| §8．2-2 储蓄投资转化机制的多样性及风险分散 | 第157-158页 |
| §8．2-3 金融资产结构的多样化及企业与个人的风险管理 | 第158页 |
| §8．3 中国股票市场风险管理功能 | 第158-167页 |
| §8．3-1 中国股票市场风险管理功能在企业层次上的缺失 | 第158-160页 |
| §8．3-2 传统的储蓄投资转化机制的制度优化 | 第160-161页 |
| §8．3-3 金融资产结构优化 | 第161-167页 |
| Ⅸ 股票市场的国民收入分配功能 | 第167-176页 |
| §9．1 生产要素的分配与国民收入分配机制 | 第167-170页 |
| §9．1-1 重温马克思的有关论述：作为生产关系的资本 | 第167-168页 |
| §9．1-2 按生产要素分配与生产要素的分配 | 第168-170页 |
| §9．2 股票市场：国民收入分配机制重建的可行选择 | 第170-173页 |
| §9．2-1 改革前国民收入分配的生产要素分配基础 | 第170-171页 |
| §9．2-2 股票市场对资本要素分配制度的重建的可行性 | 第171-173页 |
| §9．3 基于二级市场的国民收入再分配功能 | 第173-176页 |
| §9．3-1 二级市场国民收入再分配规模的估计 | 第173-174页 |
| §9．3-2 财富转移规模的估计 | 第174-176页 |
| Ⅹ 结束语中国股票市场效率提升路径分析 | 第176-189页 |
| §10．1 中国股票市场整体制度低效率及其成因 | 第176-180页 |
| §10．1-1 制度低效率的表现 | 第176-178页 |
| §10．1-2 制度低效率的两个原因 | 第178-180页 |
| §10．2 我们需要一个有效率的股票市场吗? | 第180-181页 |
| §10．3 效率提升的基本路径：制度功能重新定位 | 第181-189页 |
