华荣能源债转股的动因及绩效分析
| 摘要 | 第9-11页 |
| abstract | 第11-13页 |
| 1 引言 | 第14-22页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第14-15页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第14页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第14-15页 |
| 1.2 文献综述 | 第15-20页 |
| 1.2.1 关于债转股特征研究 | 第15-17页 |
| 1.2.2 关于企业债转股动因研究 | 第17-18页 |
| 1.2.3 关于企业债转股绩效研究 | 第18-20页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第20页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第20-22页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第20-21页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第21-22页 |
| 1.4 论文框架 | 第22页 |
| 2 企业债转股动因及绩效 | 第22-29页 |
| 2.1 债转股的概念和特点 | 第22-24页 |
| 2.1.1 债转股的概念 | 第22-23页 |
| 2.1.2 债转股的特点 | 第23-24页 |
| 2.2 债转股的主要模式 | 第24-26页 |
| 2.2.1 通过协商向债权人直接出售股票抵债 | 第24-25页 |
| 2.2.2 通过协商向第三方AMC打包出售股票 | 第25页 |
| 2.2.3 通过首发增发配股募集资金偿债 | 第25页 |
| 2.2.4 通过发行有条件可转换公司债券 | 第25-26页 |
| 2.3 债转股的绩效评价方法 | 第26-27页 |
| 2.3.1 事件研究法 | 第26-27页 |
| 2.3.2 会计研究法 | 第27页 |
| 2.4 债转股的相关理论 | 第27-29页 |
| 2.4.1 MM理论 | 第28页 |
| 2.4.2 权衡理论 | 第28-29页 |
| 2.4.3 代理理论 | 第29页 |
| 3 华荣能源债转股的案例及动因介绍 | 第29-43页 |
| 3.1 华荣能源债转股背景介绍 | 第29-32页 |
| 3.1.1 政策背景 | 第29-31页 |
| 3.1.2 市场环境 | 第31-32页 |
| 3.2 华荣能源股份有限公司的基本情况 | 第32-35页 |
| 3.2.1 华荣能源公司简介 | 第32-33页 |
| 3.2.2 华荣能源的经营状况 | 第33页 |
| 3.2.3 华荣能源的股权结构情况 | 第33-34页 |
| 3.2.4 华荣能源的债务情况 | 第34-35页 |
| 3.3 华荣能源债转股的动因 | 第35-38页 |
| 3.3.1 债务规模超出偿还能力 | 第35页 |
| 3.3.2 造船行业的重资产性质导致破产难以清算 | 第35-36页 |
| 3.3.3 民营企业缺失政府保障机制融资较难 | 第36页 |
| 3.3.4 财务困境由行业周期所致 | 第36-37页 |
| 3.3.5 经营范围单一导致经营风险较大 | 第37-38页 |
| 3.4 华荣能源债转股的过程 | 第38-40页 |
| 3.4.1 政府审批通过提出债务处置建议 | 第38-39页 |
| 3.4.2 股份合并提高每股股价 | 第39页 |
| 3.4.3 确定转换比例及定价 | 第39-40页 |
| 3.4.4 企业向供应商和银行签订股份认购协议 | 第40页 |
| 3.5 华荣能源债转股的目标 | 第40-43页 |
| 3.5.1 减轻债务负担避免破产清算 | 第40-41页 |
| 3.5.2 引入银行资金促进企业发展 | 第41-42页 |
| 3.5.3 融资渠道扩宽促进业务转型 | 第42页 |
| 3.5.4 改善与银行之间的关系 | 第42页 |
| 3.5.5 给予市场正面信息安抚投资者 | 第42-43页 |
| 4 华荣能源债权转股权的绩效分析 | 第43-54页 |
| 4.1 华荣能源债转股的财务绩效分析 | 第44-49页 |
| 4.1.1 偿债能力分析 | 第44-45页 |
| 4.1.2 盈利能力分析 | 第45-47页 |
| 4.1.3 成长能力分析 | 第47-49页 |
| 4.1.4 融资成本分析 | 第49页 |
| 4.2 华荣能源债转股的市场绩效分析 | 第49-51页 |
| 4.2.1 债转股前后的市场反应 | 第49-50页 |
| 4.2.2 债转股前后股价的变化 | 第50-51页 |
| 4.3 华荣能源债转股对绩效影响机理分析 | 第51-54页 |
| 4.3.1 市场较为认可银行效应 | 第51-52页 |
| 4.3.2 股权分散使得内部控制改善 | 第52-53页 |
| 4.3.3 债务减轻使得企业轻装上阵 | 第53页 |
| 4.3.4 扩宽经营范围分散风险 | 第53-54页 |
| 5 案例研究的结论和启示 | 第54-60页 |
| 5.1 案例研究的结论 | 第54-56页 |
| 5.1.1 债转股在短期内效果不明显 | 第54页 |
| 5.1.2 债转股能有效减轻企业的财务压力 | 第54-55页 |
| 5.1.3 债转股能有效改善公司治理 | 第55页 |
| 5.1.4 债转股市场化推进投资资源的有效配置 | 第55页 |
| 5.1.5 债转股能够促进经济的发展 | 第55-56页 |
| 5.2 案例研究的启示 | 第56-60页 |
| 5.2.1 企业发展遵循理性原则慎用债务杠杆 | 第56页 |
| 5.2.2 完善制定债转股相关法律法规 | 第56-57页 |
| 5.2.3 债转股并非灵丹妙药需要谨慎防范风险 | 第57-58页 |
| 5.2.4 政府必须建立债转股市场化长效机制 | 第58-60页 |
| 参考文献 | 第60-63页 |
| 致谢 | 第63-64页 |
