央行干预与市场预期--基于中国外汇市场的检验
| 摘要 | 第4-5页 |
| Abstract | 第5页 |
| 第1章 引言 | 第12-16页 |
| 1.1 选题背景与意义 | 第12-13页 |
| 1.2 研究内容与方法 | 第13-14页 |
| 1.3 本文主要贡献 | 第14页 |
| 1.4 本文结构 | 第14-16页 |
| 第2章 文献综述 | 第16-22页 |
| 2.1 央行干预文献综述 | 第16-19页 |
| 2.1.1 干预目标 | 第16-17页 |
| 2.1.2 干预有效性 | 第17-19页 |
| 2.2 境内外人民币外汇市场联动研究 | 第19-22页 |
| 2.2.1 即期汇率与远期汇率的关系 | 第19页 |
| 2.2.2 不同外汇市场间的溢出效应 | 第19-22页 |
| 第3章 变量及模型构造 | 第22-35页 |
| 3.1 央行干预指标构造 | 第22-28页 |
| 3.1.1 人民币汇率中间价定价机制 | 第22-24页 |
| 3.1.2 央行干预指标的构建 | 第24-26页 |
| 3.1.3 央行干预指标的计算 | 第26-27页 |
| 3.1.4 央行干预指标的实际含义 | 第27-28页 |
| 3.2 市场预期指标的构建 | 第28-32页 |
| 3.2.1 外汇期权市场报价机制 | 第28-29页 |
| 3.2.2 无模型隐含波动率 | 第29-30页 |
| 3.2.3 无模型隐含偏度 | 第30-31页 |
| 3.2.4 市场预期指标的实际含义 | 第31-32页 |
| 3.3 模型构造 | 第32-35页 |
| 3.3.1 远期VAR模型 | 第32-33页 |
| 3.3.2 隐含偏度VAR模型 | 第33页 |
| 3.3.3 隐含波动率VAR模型 | 第33-35页 |
| 第4章 实证研究及分析 | 第35-83页 |
| 4.1 数据 | 第35页 |
| 4.2 时间序列分析及断点检验 | 第35-44页 |
| 4.2.1 各变量时间序列图分析 | 第35-43页 |
| 4.2.2 样本区间划分 | 第43-44页 |
| 4.3 描述性统计 | 第44-46页 |
| 4.4 序列平稳性检验及协整分析 | 第46-48页 |
| 4.4.1 平稳性检验 | 第46-47页 |
| 4.4.2 协整分析 | 第47-48页 |
| 4.5 远期VAR模型实证分析 | 第48-59页 |
| 4.5.1 VAR模型滞后阶数估计 | 第48-51页 |
| 4.5.2 VAR模型估计结果 | 第51-53页 |
| 4.5.3 VAR模型的平稳性检验 | 第53-54页 |
| 4.5.4 格兰杰因果检验 | 第54-55页 |
| 4.5.5 脉冲响应与方差分解 | 第55-59页 |
| 4.6 隐含偏度VAR模型实证分析 | 第59-67页 |
| 4.6.1 VAR模型滞后阶数估计 | 第59页 |
| 4.6.2 VAR模型估计结果 | 第59-62页 |
| 4.6.3 VAR模型的平稳性检验 | 第62-63页 |
| 4.6.4 格兰杰因果检验 | 第63-64页 |
| 4.6.5 脉冲响应与方差分解 | 第64-67页 |
| 4.7 隐含波动率VAR模型实证分析 | 第67-76页 |
| 4.7.1 VAR模型滞后阶数估计 | 第67页 |
| 4.7.2 VAR模型估计结果 | 第67-70页 |
| 4.7.3 VAR模型的平稳性检验 | 第70-72页 |
| 4.7.4 格兰杰因果检 | 第72-73页 |
| 4.7.5 脉冲响应与方差分解 | 第73-76页 |
| 4.8 稳健性检验 | 第76-83页 |
| 4.8.1 远期VAR模型 | 第76-79页 |
| 4.8.2 隐含偏度VAR模型 | 第79-81页 |
| 4.8.3 隐含波动率VAR模型 | 第81-83页 |
| 第5章 研究结论、启示与展望 | 第83-86页 |
| 5.1 研究结论 | 第83-84页 |
| 5.2 研究启示 | 第84-85页 |
| 5.2.1 继续推进人民币外汇市场的发展 | 第84页 |
| 5.2.2 及时关注市场预期的情况 | 第84-85页 |
| 5.2.3 合理利用两市场的相互影响关系 | 第85页 |
| 5.3 研究展望 | 第85-86页 |
| 参考文献 | 第86-90页 |
