| 摘要 | 第4-5页 |
| ABSTRACT | 第5-6页 |
| 第一章 引言 | 第9-17页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第9-12页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第9-10页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第10-12页 |
| 1.2 国内外研究现状 | 第12-14页 |
| 1.2.1 国外研究现状 | 第12-13页 |
| 1.2.2 国内研究现状 | 第13-14页 |
| 1.3 研究方法和内容 | 第14-16页 |
| 1.4 创新点 | 第16-17页 |
| 第二章 概念界定和理论基础 | 第17-21页 |
| 2.1 卖空与融资融券的概念界定 | 第17-18页 |
| 2.2 有效市场理论与投资者同质性假设 | 第18页 |
| 2.3 卖空限制下的股价高估理论与投资者异质性假设 | 第18-19页 |
| 2.4 异质性概念和产生来源 | 第19-21页 |
| 第三章 融资融券对股票收益率的影响 | 第21-36页 |
| 3.1 异质假设下融资融券推出前股价被高估 | 第21-22页 |
| 3.2 面板数据分析方法 | 第22-25页 |
| 3.2.1 基本模型 | 第22页 |
| 3.2.2 构造未受融资融券影响的反事实收益率 | 第22-25页 |
| 3.3 数据选取和预处理 | 第25-30页 |
| 3.3.1 时间窗口和标的组选取 | 第25-26页 |
| 3.3.2 收益率变量选取 | 第26-28页 |
| 3.3.3 参照组选取标准及结果 | 第28-30页 |
| 3.4 融资融券对收益率影响的政策效应估计 | 第30-33页 |
| 3.4.1 标的组与参照组的变系数回归 | 第30-32页 |
| 3.4.2 融资融券推出的政策效应结果 | 第32-33页 |
| 3.5 融资交易和融券交易分别对收益率的影响 | 第33-36页 |
| 第四章 收益变化与投资者异质程度的关系 | 第36-41页 |
| 4.1 异质信念的度量 | 第36-37页 |
| 4.2 固定效应回归 | 第37-38页 |
| 4.3 回归结果及结论分析 | 第38-41页 |
| 第五章 结论与政策建议 | 第41-43页 |
| 5.1 结论 | 第41-42页 |
| 5.2 政策建议 | 第42-43页 |
| 参考文献 | 第43-46页 |
| 后记 | 第46页 |