| 摘要 | 第3-5页 |
| Abstract | 第5-6页 |
| 第一章 导论 | 第12-31页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第12-14页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第12-13页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第13-14页 |
| 1.2 相关概念和文献综述 | 第14-24页 |
| 1.2.1 相关概念 | 第14-16页 |
| 1.2.2 文献综述 | 第16-24页 |
| 1.3 研究内容和研究思路 | 第24-28页 |
| 1.3.1 研究内容 | 第24-25页 |
| 1.3.2 研究思路 | 第25-28页 |
| 1.4 可能的创新和未来可继续研究的方向 | 第28-29页 |
| 1.4.1 可能存在的创新 | 第28-29页 |
| 1.4.2 研究不足和未来继续研究的方向 | 第29页 |
| 1.5 本章小结 | 第29-31页 |
| 第二章 理论分析框架及研究基础 | 第31-48页 |
| 2.1 金融不稳定理论的思想逻辑 | 第31-37页 |
| 2.1.1 金融不稳定理论的思想框架 | 第31-33页 |
| 2.1.2 金融不稳定理论的历史演变 | 第33-37页 |
| 2.2 金融不稳定理论的核心内容 | 第37-43页 |
| 2.2.1 不确定条件下的投资决定 | 第37-40页 |
| 2.2.2 三种融资类型下经济主体资产负债结构的变化 | 第40-41页 |
| 2.2.3 金融不稳定与经济波动 | 第41-43页 |
| 2.3 基于金融不稳定理论的实证模型选择 | 第43-47页 |
| 2.3.1 实证模型选择的理论逻辑 | 第43-45页 |
| 2.3.2 实证模型的选择:现金流折现法以及系统性或有权益分析法 | 第45-47页 |
| 2.4 本章小结 | 第47-48页 |
| 第三章 中国宏观债务的特征描述:基于资产方的分析 | 第48-68页 |
| 3.1 改革开放以来我国金融体系的建立与发展 | 第48-52页 |
| 3.1.1 我国金融体系的建立与逐步完善 | 第48-49页 |
| 3.1.2 我国金融体系不断深化的数据指征 | 第49-52页 |
| 3.2 我国金融体系发展滞后于经济的快速增长 | 第52-56页 |
| 3.2.1 改革开放以来我国经济快速增长 | 第52-53页 |
| 3.2.2 我国金融体系发展呈现滞后特征 | 第53-56页 |
| 3.3 金融发展滞后背景下资产价格的高速增长 | 第56-64页 |
| 3.3.1 我国金融产品单一且数量有限 | 第56-58页 |
| 3.3.2 金融产品单一背景下资产价格快速增长 | 第58-64页 |
| 3.4 资产价格高速增长下中国债务杠杆的快速提升 | 第64-67页 |
| 3.4.1 经济整体的债务杠杆快速上升 | 第64-66页 |
| 3.4.2 债务风险预警指标呈恶化态势 | 第66-67页 |
| 3.5 本章小结 | 第67-68页 |
| 第四章 中国宏观债务的特征描述:基于负债方的分析 | 第68-92页 |
| 4.1 中国债务的结构分析 | 第68-77页 |
| 4.1.1 债务集中在非金融国有企业以及地方政府 | 第68-74页 |
| 4.1.2 居民及金融部门债务快速增长 | 第74-77页 |
| 4.2 我国实体经济杠杆率的国际比较 | 第77-82页 |
| 4.2.1 我国实体经济杠杆率高于新兴经济体的平均水平 | 第77-79页 |
| 4.2.2 实体经济杠杆率结构的国际比较 | 第79-82页 |
| 4.3 经济新常态背景下经济增长预期出现系统性下滑 | 第82-87页 |
| 4.3.1 我国经济发展进入了新常态 | 第82-84页 |
| 4.3.2 经济新常态背景下预期经济增长率出现系统性下滑 | 第84-87页 |
| 4.4 我国宏观债务风险的定性研判 | 第87-91页 |
| 4.4.1 我国宏观债务风险的总体特点 | 第87-88页 |
| 4.4.2 我国宏观债务风险的跨部门传递机制 | 第88-89页 |
| 4.4.3 本文宏观债务风险分析的基本思路与框架 | 第89-91页 |
| 4.5 本章小结 | 第91-92页 |
| 第五章 中国宏观债务市场风险的量化研究:主权部门债务风险评估 | 第92-128页 |
| 5.1 我国主权部门资产风险市场价值评估的必要性 | 第92-94页 |
| 5.2 金融不稳定理论关于债务风险的动态模型 | 第94-103页 |
| 5.2.1 债务风险动态模型构建基础:经济单位投融资类型的分类 | 第94-98页 |
| 5.2.2 债务风险动态模型构建:单个经济单位 | 第98-100页 |
| 5.2.3 债务风险动态模型构建:将经济作为一个整体 | 第100-103页 |
| 5.3 风险调整后的主权部门资产负债表 | 第103-111页 |
| 5.3.1 不同研究团队对我国主权部门净资产估值出现较大差异的原因 | 第103-106页 |
| 5.3.2 主权部门资产变现能力是衡量其债务风险承受能力的关键因素 | 第106-107页 |
| 5.3.3 主权部门风险调整后的资产负债表 | 第107-111页 |
| 5.4 我国主权部门资产内在风险市场价值的评估:数据来源与估算方法 | 第111-118页 |
| 5.4.1 主权部门资产的分类 | 第111-112页 |
| 5.4.2 市场营运类资产的估值方法及数据来源 | 第112-117页 |
| 5.4.3 非营运类资产的估值方法选择 | 第117-118页 |
| 5.5 基于资产风险市场价值的我国主权部门债务风险分析 | 第118-126页 |
| 5.5.1 我国主权部门资产的内在风险市场价值 | 第118-120页 |
| 5.5.2 我国主权部门资产内在风险市场价值的敏感度测试 | 第120-122页 |
| 5.5.3 我国主权部门资产内在风险市场价值分析 | 第122-124页 |
| 5.5.4 基于资产风险市场价值的我国主权部门债务风险分析 | 第124-126页 |
| 5.6 本章小结 | 第126-128页 |
| 第六章 中国宏观债务市场风险的量化研究:银行业维系的经济整体债务风险评估 | 第128-155页 |
| 6.1 基于SCCA方法测度我国银行业系统性风险的必要性 | 第128-130页 |
| 6.1.1 SCCA方法是测度系统性风险的前沿方法 | 第128-129页 |
| 6.1.2 测度我国银行业系统性风险的必要性 | 第129-130页 |
| 6.2 SCCA方法的思想逻辑 | 第130-134页 |
| 6.2.1 SCCA方法的发展脉络 | 第130-132页 |
| 6.2.2 SCCA方法的基本思想 | 第132-134页 |
| 6.3 SCCA方法的模型设定 | 第134-140页 |
| 6.3.1 利用基于期权定价模型的CCA方法计算单个公司的预期损失 | 第134-137页 |
| 6.3.2 利用Student-T Copula估计系统性违约风险的联合预期损失 | 第137-140页 |
| 6.4 样本数据的选取及其特征 | 第140-145页 |
| 6.4.1 样本选择 | 第140-141页 |
| 6.4.2 数据选取 | 第141-145页 |
| 6.5 实证结果及分析 | 第145-153页 |
| 6.5.1 单个银行违约风险分析 | 第146-149页 |
| 6.5.2 银行业系统性违约风险分析 | 第149-153页 |
| 6.6 本章小结 | 第153-155页 |
| 第七章 美日化解债务风险的历史经验及教训 | 第155-178页 |
| 7.1 去杠杆的不同路径及相应效果 | 第155-156页 |
| 7.2 美国(2008年-至今)成功去杠杆的经验 | 第156-164页 |
| 7.2.1 美国(2008年-至今)去杠杆的背景及结果 | 第156-158页 |
| 7.2.2 美国(2008年至今)去杠杆的政策路径 | 第158-164页 |
| 7.3 日本(1990年至今)失败去杠杆的教训 | 第164-174页 |
| 7.3.1 日本(1990年至今)去杠杆的背景及结果 | 第164-166页 |
| 7.3.2 日本(1990年至今)去杠杆的教训 | 第166-174页 |
| 7.4 去杠杆国际经验对我国的借鉴意义 | 第174-177页 |
| 7.4.1 去杠杆国际经验的适用性 | 第174-175页 |
| 7.4.2 去杠杆国际经验对我国化解债务风险的启发 | 第175-177页 |
| 7.5 本章小结 | 第177-178页 |
| 第八章 我国化解当前债务风险可能的政策选择 | 第178-207页 |
| 8.1 2008年全球金融危机以来我国债务快速上升的原因 | 第178-188页 |
| 8.1.1 货币及财政政策推动了债务的快速上升 | 第179-183页 |
| 8.1.2 以银行贷款为主的间接融资方式以及高额的融资成本推高了债务杠杆 | 第183-187页 |
| 8.1.3 我国的高储蓄率为债务高杠杆奠定了基础 | 第187-188页 |
| 8.2 1998-2002年我国化解债务风险的历史经验 | 第188-198页 |
| 8.2.1 1998年东南亚金融危机时我国经济的困境 | 第188-191页 |
| 8.2.2 1999-2002年我国化解债务风险的对策 | 第191-197页 |
| 8.2.3 1998-2002年我国化解债务风险的历史经验 | 第197-198页 |
| 8.3 化解我国债务风险政策选择的基本框架 | 第198-199页 |
| 8.4 化解我国当前债务风险可能的政策选择:宏观视角 | 第199-202页 |
| 8.4.1 实施更为有效的财政政策,托底经济增长 | 第199-200页 |
| 8.4.2 实施更为结构化的货币政策,控制杠杆的快速增加 | 第200-201页 |
| 8.4.3 大力发展直接融资,加快推进经济转型升级 | 第201-202页 |
| 8.5 化解我国当前债务风险可能的政策选择:微观视角 | 第202-206页 |
| 8.5.1 坚持市场化方向,着力推进债转股、贷转股 | 第202-203页 |
| 8.5.2 大力推动过剩产能去化,坚决淘汰僵尸企业 | 第203页 |
| 8.5.3 推动债务重组,降低债务成本 | 第203-204页 |
| 8.5.4 加快推进国企改革,降低国企杠杆率 | 第204-206页 |
| 8.6 本章小结 | 第206-207页 |
| 第九章 结论 | 第207-211页 |
| 参考文献 | 第211-221页 |
| 附录 我国主权部门市场营运类资产市场价值测算 | 第221-226页 |
| 致谢 | 第226-228页 |
