| 摘要 | 第9-10页 |
| abstract | 第10-11页 |
| 1 引言 | 第12-20页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第12-13页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第12页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第12-13页 |
| 1.2 文献综述 | 第13-17页 |
| 1.2.1 关于上市公司私有化概念文献回顾 | 第13-14页 |
| 1.2.2 关于上市公司私有化动因文献回顾 | 第14-16页 |
| 1.2.3 关于上市公司私有化财务效应文献回顾 | 第16-17页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第17页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第17-18页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第17-18页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第18页 |
| 1.4 本文框架 | 第18-20页 |
| 2 中概股私有化理论概述 | 第20-25页 |
| 2.1 中概股私有化相关定义 | 第20页 |
| 2.1.1 中概股的定义 | 第20页 |
| 2.1.2 中概股私有化的定义 | 第20页 |
| 2.2 中概股私有化的方式 | 第20-21页 |
| 2.2.1 要约收购 | 第20-21页 |
| 2.2.2 反向股份分割 | 第21页 |
| 2.2.3 资产出售 | 第21页 |
| 2.3 中概股私有化的动因 | 第21-24页 |
| 2.3.1 进行战略转型 | 第22页 |
| 2.3.2 避免估值过低 | 第22页 |
| 2.3.3 降低交易成本 | 第22-23页 |
| 2.3.4 整合内部资源 | 第23页 |
| 2.3.5 回归国内市场 | 第23-24页 |
| 2.4 中概股私有化理论基础 | 第24-25页 |
| 2.4.1 价值低估理论 | 第24页 |
| 2.4.2 交易成本理论 | 第24-25页 |
| 3 分众传媒私有化案例基本介绍 | 第25-32页 |
| 3.1 分众传媒公司概况 | 第25-26页 |
| 3.1.1 分众传媒发展历程 | 第25页 |
| 3.1.2 分众传媒经营情况及股权结构 | 第25-26页 |
| 3.2 分众传媒私有化实施进程 | 第26-29页 |
| 3.2.1 董事会收到私有化要约 | 第26页 |
| 3.2.2 设立新公司作为收购母公司 | 第26-27页 |
| 3.2.3 股东根据协议进行股权置换 | 第27-28页 |
| 3.2.4 完成私有化方案并成功退市 | 第28-29页 |
| 3.3 分众传媒私有化实施策略 | 第29-32页 |
| 3.3.1 保守确定私有化价格 | 第29-30页 |
| 3.3.2 融资进行杠杆收购 | 第30页 |
| 3.3.3 大胆签订高风险协议 | 第30-32页 |
| 4 分众传媒私有化的动因 | 第32-37页 |
| 4.1 战略改革，满足公司的长远发展 | 第32-33页 |
| 4.1.1 严苛的制度束缚公司战略转型 | 第32页 |
| 4.1.2 美国很难理解分众改革后的商业模式 | 第32-33页 |
| 4.2 股价过低，逃离低迷的资本市场 | 第33-35页 |
| 4.2.1 市场反应与公司业绩表现大相径庭 | 第33-34页 |
| 4.2.2 估值过低造成融资无力 | 第34-35页 |
| 4.3 遭遇做空，难以忍受浑水的恶意行为 | 第35页 |
| 4.3.1 浑水做空导致投资人不信任 | 第35页 |
| 4.3.2 与浑水的反击战产生高额成本 | 第35页 |
| 4.4 回归国内，寻求更好的发展空间 | 第35-37页 |
| 4.4.1 国内资本市场回暖 | 第35-36页 |
| 4.4.2 “互联网+”的新业务在国内受到关注 | 第36-37页 |
| 5 分众传媒私有化的财务效应分析 | 第37-52页 |
| 5.1 分众传媒私有化市场反应 | 第37-40页 |
| 5.1.1 私有化公告发出后各券商分别给出买入评级 | 第37页 |
| 5.1.2 私有化公告前后累计超额收益率波动显著 | 第37-39页 |
| 5.1.3 私有化公告发出后直至退市股价变动上升 | 第39-40页 |
| 5.2 分众传媒私有化前后财务业绩分析 | 第40-50页 |
| 5.2.1 盈利能力稳步上升 | 第40-44页 |
| 5.2.2 偿债能力稍显弱势 | 第44-45页 |
| 5.2.3 营运能力保持平稳 | 第45-47页 |
| 5.2.4 成长能力逐步增强 | 第47-50页 |
| 5.3 分众传媒私有化后发展状况分析 | 第50-52页 |
| 5.3.1 强化公司优势，扩大媒体资源规模 | 第50页 |
| 5.3.2 进军新领域，打造国内领先媒体互动平台 | 第50-52页 |
| 6 研究结论与启示 | 第52-56页 |
| 6.1 研究结论 | 第52-53页 |
| 6.1.1 战略改革助推了分众传媒私有化进程 | 第52页 |
| 6.1.2 杠杆收购提高了分众传媒私有化效率 | 第52-53页 |
| 6.1.3 分众传媒私有化增加了公司经营业绩 | 第53页 |
| 6.2 案例启示 | 第53-56页 |
| 6.2.1 上市公司私有化前应当明确公司发展方向 | 第53-54页 |
| 6.2.2 上市公司私有化过程中应当制定合适的方案 | 第54-55页 |
| 6.2.3 上市公司私有化后应当注重公司长期成长能力 | 第55-56页 |
| 结束语 | 第56-57页 |
| 参考文献 | 第57-60页 |
