| 1 导论 | 第1-21页 |
| 1．1 研究现状与选题缘由 | 第10-13页 |
| 1．1．1 研究现状 | 第10-11页 |
| 1．1．2 选题缘由 | 第11-13页 |
| 1．2 非上市公司并购价值评估理论综述 | 第13-17页 |
| 1．2．1 非上市公司并购价值评估方法 | 第13-14页 |
| 1．2．2 投资资本的自由现金流量模型 | 第14-15页 |
| 1．2．3 公平市值和投资价值 | 第15-16页 |
| 1．2．4 控制性溢价和流动性折价 | 第16-17页 |
| 1．3 本文的研究思路、框架和研究方法 | 第17-20页 |
| 1．3．1 研究思路 | 第17页 |
| 1．3．2 论文框架 | 第17-19页 |
| 1．3．3 研究方法 | 第19-20页 |
| 1．4 创新点 | 第20-21页 |
| 2 坚实公司内外部环境对并购的影响分析 | 第21-38页 |
| 2．1 背景材料 | 第21-23页 |
| 2．2 宏观环境对并购的影响分析 | 第23-25页 |
| 2．3 竞争环境分析:行业前景及风险 | 第25-29页 |
| 2．3．1 现有竞争者分析 | 第25-27页 |
| 2．3．2 公司供应商分析 | 第27-28页 |
| 2．3．3 公司用户分析 | 第28-29页 |
| 2．4 公司财务状况分析:评估的依据 | 第29-35页 |
| 2．4．1 盈利能力分析 | 第30-33页 |
| 2．4．2 资产周转分析 | 第33-34页 |
| 2．4．3 财务杠杆分析 | 第34-35页 |
| 2．5 坚实公司内部优劣势分析:公司前景预测 | 第35-36页 |
| 2．6 存在的问题 | 第36-38页 |
| 3 坚实公司并购价值评析 | 第38-59页 |
| 3．1 公司的独立公平市值 | 第38-51页 |
| 3．1．1 坚实公司自由现金流量预测 | 第38-44页 |
| 3．1．2 坚实公司的资本成本 | 第44-48页 |
| 3．1．3 独立公平市值计算 | 第48-50页 |
| 3．1．4 权益的公平市值调整 | 第50-51页 |
| 3．2 公司并购的协同效应 | 第51-52页 |
| 3．3 坚实公司投资价值分析 | 第52-56页 |
| 3．3．1 并购后公司的自由现金流预测 | 第52-53页 |
| 3．3．2 并购后公司的资本成本 | 第53-54页 |
| 3．3．3 公司投资价值计算 | 第54-55页 |
| 3．3．4 权益的投资价值折价调整 | 第55-56页 |
| 3．4 公司并购价值评估结论 | 第56页 |
| 3．5 评估结论的实证分析 | 第56-59页 |
| 3．5．1 真实经营现金流与预测现金流的对比分析 | 第56-57页 |
| 3．5．2 坚实公司真实股权交易及其原因分析 | 第57-59页 |
| 4 基于并购价值评析的融资方案选择及实施策略 | 第59-63页 |
| 4．1 公司战略目标 | 第59页 |
| 4．2 并购融资方案 | 第59-60页 |
| 4．2．1 方案a:西水股份并购 | 第59-60页 |
| 4．2．2 方案b:对其他投资人出售非控股股权或优先股 | 第60页 |
| 4．3 实施策略 | 第60-63页 |
| 5 结论 | 第63-66页 |
| 5．1 权益法适合于类似公司的价值评估 | 第63页 |
| 5．2 并购市场不发达地区的非上市中小企业价值有可能被严重低估 | 第63-64页 |
| 5．3 中小企业融资渠道有创新的空间 | 第64-65页 |
| 5．4 非上市中小企业应该关注公司价值的提升 | 第65-66页 |
| 致谢 | 第66-67页 |
| 参考文献 | 第67-68页 |