| Contents | 第1-3页 |
| 1 Introduction | 第3-7页 |
| 2 VaR and Utility Function | 第7-14页 |
| 2．1 A Brief of VaR | 第7-10页 |
| 2．2 A Brief of Expected Utility | 第10-14页 |
| 3 A New Risk Measure | 第14-20页 |
| 3．1 The Definition of Risk Measure | 第14-16页 |
| 3．2 Main Results | 第16-19页 |
| 3．3 The Maximum Loss in Many-Period Model | 第19-20页 |
| 4 The Application of UVaR | 第20-25页 |
| 4．1 The Application of GARCH and ARMAX Model in UVaR | 第20-22页 |
| 4．2 The Application of Markov Chain Model in UVaR | 第22-25页 |
| 5． Investment Selection | 第25-29页 |
| 5．1 Static Model | 第26-27页 |
| 5．2 Dynamic Model | 第27-29页 |
| 6 Empirical Analysis | 第29-31页 |
| 7 Conclusion | 第31-35页 |
