| 摘要 | 第2-4页 |
| ABSTRACT | 第4-6页 |
| 1. 绪论 | 第10-17页 |
| 1.1 研究背景 | 第10-12页 |
| 1.2 研究意义 | 第12页 |
| 1.2.1 理论意义 | 第12页 |
| 1.2.2 现实意义 | 第12页 |
| 1.3 研究内容 | 第12-14页 |
| 1.4 研究方法 | 第14-15页 |
| 1.5 研究创新点 | 第15-17页 |
| 2. 文献综述 | 第17-34页 |
| 2.1 传统企业估值理论研究综述 | 第17-22页 |
| 2.1.1 国外传统企业估值理论研究现状 | 第17-19页 |
| 2.1.2 传统企业主要估值理论 | 第19-22页 |
| 2.2 互联网企业估值研究综述 | 第22-27页 |
| 2.2.1 国外互联网企业估值理论研究现状 | 第23-25页 |
| 2.2.2 国内互联网企业估值理论研究现状 | 第25-27页 |
| 2.3 实物期权理论研究综述 | 第27-32页 |
| 2.3.1 实物期权的起源 | 第27-28页 |
| 2.3.2 实物期权的分类 | 第28-30页 |
| 2.3.3 实物期权的定价模型 | 第30-32页 |
| 2.4 文献评述 | 第32-34页 |
| 3. 互联网企业价值评估的理论分析 | 第34-42页 |
| 3.1 互联网企业的概念界定 | 第34-35页 |
| 3.2 互联网企业的特征 | 第35-37页 |
| 3.3 互联网企业价值评估的难点 | 第37-38页 |
| 3.4 互联网企业价值来源—用户资源 | 第38-41页 |
| 3.4.1 企业价值来源理论 | 第38-39页 |
| 3.4.2 互联网企业价值 | 第39-40页 |
| 3.4.3 用户资源对互联网企业价值的影响 | 第40-41页 |
| 3.5 本章小结 | 第41-42页 |
| 4. 估值模型的构建 | 第42-53页 |
| 4.1 模型构建的思路 | 第42-43页 |
| 4.2 用户资源的量化—梅特卡夫法则 | 第43-46页 |
| 4.2.1 月活跃用户数增长规律 | 第44-45页 |
| 4.2.2 梅特卡夫法则的局限性 | 第45-46页 |
| 4.3 实物期权定价模型 | 第46-52页 |
| 4.3.1 实物期权在互联网企业价值评估中的应用 | 第47页 |
| 4.3.2 布莱克—舒尔斯定价模型的优势 | 第47-48页 |
| 4.3.3 布莱克—舒尔斯定价模型假设条件的处理 | 第48-50页 |
| 4.3.4 构建模型中各变量的确定 | 第50-52页 |
| 4.4 本章小结 | 第52-53页 |
| 5. 案例研究 | 第53-82页 |
| 5.1 Facebook案例研究 | 第53-62页 |
| 5.1.1 Facebook公司基本概况 | 第53-55页 |
| 5.1.2 修正的实物期权模型对Facebook进行估值 | 第55-62页 |
| 5.1.2.1 梅特卡夫法则之营业收入与用户数拟合 | 第55-57页 |
| 5.1.2.2 梅特卡夫法则之营业成本与用户数拟合 | 第57-59页 |
| 5.1.2.3 Facebook月活跃用户数增长规律 | 第59页 |
| 5.1.2.4 Facebook未来用户数、收入和成本预测 | 第59-61页 |
| 5.1.2.5 折现率的确定 | 第61-62页 |
| 5.1.2.6 其他参数指标的确定 | 第62页 |
| 5.1.2.7 Facebook估值结果 | 第62页 |
| 5.2 微博公司案例研究 | 第62-70页 |
| 5.2.1 微博公司基本概况 | 第62-64页 |
| 5.2.2 修正的实物期权模型对微博进行估值 | 第64-70页 |
| 5.2.2.1 梅特卡夫法则之营业收入与用户数拟合 | 第64-66页 |
| 5.2.2.2 梅特卡夫法则之营业成本与用户数拟合 | 第66-67页 |
| 5.2.2.3 微博月活跃用户数增长规律 | 第67-68页 |
| 5.2.2.4 微博未来用户数、收入和成本预测 | 第68-69页 |
| 5.2.2.5 折现率的确定 | 第69页 |
| 5.2.2.6 其他参数指标的确定 | 第69-70页 |
| 5.2.2.7 微博估值结果 | 第70页 |
| 5.3 对比研究 | 第70-76页 |
| 5.3.1 基于梅特卡夫法则对Facebook进行估值 | 第71-74页 |
| 5.3.2 未修正的实物期权对Facebook进行估值 | 第74-76页 |
| 5.4 敏感性分析 | 第76-79页 |
| 5.4.1 对折现率的敏感性分析 | 第76-77页 |
| 5.4.2 对估值期限的敏感性分析 | 第77-78页 |
| 5.4.3 对波动率的敏感性分析 | 第78-79页 |
| 5.5 企业价值评估结果分析 | 第79-81页 |
| 5.5.1 综合分析 | 第79-80页 |
| 5.5.2 对比分析 | 第80-81页 |
| 5.6 本章小结 | 第81-82页 |
| 6. 研究结论与展望 | 第82-84页 |
| 6.1 研究结论 | 第82-83页 |
| 6.2 研究不足与展望 | 第83-84页 |
| 参考文献 | 第84-88页 |
| 附录1 Facebook用户数量、收入、成本数据表 | 第88-89页 |
| 附录2 微博用户数量、收入、成本数据表 | 第89页 |
| 附录3 发表论文和参加科研情况说明 | 第89-90页 |
| 致谢 | 第90-91页 |
