| 摘要 | 第4-6页 |
| Abstract | 第6-8页 |
| 导论 | 第16-35页 |
| 第一节 中国外汇储备风险问题的市场背景 | 第17-26页 |
| 一、中国外汇储备的增长集聚了大量风险 | 第17-19页 |
| 二、国际金融市场动荡恶化了外汇储备风险环境 | 第19-22页 |
| （一）国际外汇市场 | 第20-21页 |
| （二）国际债券市场 | 第21-22页 |
| 三、中国外汇储备风险可能酿成的严重后果 | 第22-26页 |
| （一）外汇储备的首期风险将由央行承担 | 第23-24页 |
| （二）外汇储备的风险蔓延将危及经济发展 | 第24-26页 |
| 第二节 中国外汇储备风险管理的政策背景 | 第26-32页 |
| 一、推动人民币成为国际储备货币 | 第26-28页 |
| 二、逐步放松对外汇资金的流出管制 | 第28-30页 |
| 三、进一步拓宽外汇储备投资渠道 | 第30-31页 |
| 四、积极开展与其他国家的货币合作 | 第31-32页 |
| 第三节 本文所要解答的几个问题 | 第32-33页 |
| 第四节 研究方法和创新之处 | 第33-35页 |
| 一、主要研究方法 | 第33-34页 |
| 二、创新之处 | 第34-35页 |
| 第一章 外汇储备风险管理文献综述 | 第35-64页 |
| 第一节 外汇储备风险的界定 | 第35-43页 |
| 一、西方风险理论综述 | 第35-41页 |
| （一）风险客观说 | 第36-37页 |
| （二）风险主观说 | 第37-41页 |
| 二、外汇储备风险的界定 | 第41-43页 |
| （一）风险三要素 | 第41-42页 |
| （二）金融风险特质 | 第42-43页 |
| 第二节 外汇储备风险管理的研究综述 | 第43-62页 |
| 一、金融风险管理的文献综述 | 第43-50页 |
| （一）金融风险类别 | 第43-44页 |
| （二）金融风险管理方式 | 第44-48页 |
| （三）金融风险测量 | 第48-50页 |
| 二、外汇储备风险管理的文献综述 | 第50-62页 |
| （一）传统的外汇储备风险管理综述 | 第50-58页 |
| （二）积极的外汇储备风险管理综述 | 第58-62页 |
| 小结 | 第62-64页 |
| 第二章 中国外汇储备风险形成的原因 | 第64-87页 |
| 第一节 中国外汇储备风险形成的直接原因 | 第64-69页 |
| 一、开放条件下的宏观经济核算 | 第64-66页 |
| 二、双顺差格局与外汇储备积累 | 第66-67页 |
| 三、被动资本输出与外汇储备风险 | 第67-69页 |
| 第二节 中国外汇储备风险集聚的制度原因 | 第69-75页 |
| 一、资本和金融项目管制造成中国货币错配风险 | 第69-70页 |
| 二、强制结售汇制度导致中国外汇储备风险倒置 | 第70-72页 |
| 三、有管理浮动汇率制度引发外资投机套利风险 | 第72-75页 |
| 第三节 中国外汇储备风险的结构性顽疾 | 第75-86页 |
| 一、中国外汇储备的需求动机 | 第76-80页 |
| （一）交易性需求动机 | 第76-78页 |
| （二）预防性需求动机 | 第78-79页 |
| （三）盈利性需求动机 | 第79-80页 |
| 二、中国外汇储备的债务性质 | 第80-86页 |
| （一）国际收支转化为外汇储备的内在路径 | 第80页 |
| （二）中国外汇储备具备绝对的官方储备性质 | 第80-83页 |
| （三）中国外汇储备具有一定的借入储备性质 | 第83-86页 |
| 小结 | 第86-87页 |
| 第三章 中国外汇储备的风险管理程序 | 第87-112页 |
| 第一节 中国外汇储备风险因素的识别 | 第87-104页 |
| 一、中国外汇储备面临的市场风险 | 第87-98页 |
| （一）汇率风险 | 第88-92页 |
| （二）利率风险 | 第92-95页 |
| （三）流动性风险 | 第95-98页 |
| 二、中国外汇储备面临的环境风险 | 第98-102页 |
| （一）信用风险 | 第98-100页 |
| （二）政治风险 | 第100-101页 |
| （三）法律风险 | 第101-102页 |
| 三、中国外汇储备面临的内部风险 | 第102-104页 |
| （一）机会成本 | 第102-103页 |
| （二）操作风险 | 第103-104页 |
| （三）技术风险 | 第104页 |
| 第二节 中国外汇储备风险管理的重点 | 第104-107页 |
| 一、利率风险应作为中国外汇储备风险管理的重中之重 | 第105-106页 |
| 二、汇率风险应作为中国外汇储备风险防范的又一重点 | 第106-107页 |
| 第三节 中国外汇储备风险的管理方法 | 第107-111页 |
| 一、投资组合理论基础 | 第107-109页 |
| 二、基于VaR的风险管理 | 第109页 |
| 三、套期保值的基本模型 | 第109-111页 |
| 四、其它风险的相应管理措施 | 第111页 |
| 小结 | 第111-112页 |
| 第四章 中国外汇储备套期保值模型的构建 | 第112-124页 |
| 第一节 套期保值组合的风险特征 | 第112-116页 |
| 一、基差风险的分散 | 第113-114页 |
| 二、非线性风险的叠加 | 第114-115页 |
| 三、基差风险的时变性 | 第115-116页 |
| 第二节T分布下VAR最小的多元套期保值模型 | 第116-120页 |
| 一、多对一套期保值模型的构建 | 第116-119页 |
| （一）空头套期保值策略 | 第116-117页 |
| （二）t分布下套期保值的VaR度量 | 第117-118页 |
| （三）最优套期保值比率 | 第118-119页 |
| 二、多对多套期保值模型的推广 | 第119-120页 |
| 三、多元期货套期保值效率 | 第120页 |
| 第三节 多元ECM‐VCC‐GARCH实证模型 | 第120-123页 |
| 一、套期保值实证模型的选择 | 第121页 |
| 二、基于多元ECM‐VCC‐GARCH的套期保值实证模型 | 第121-123页 |
| 小结 | 第123-124页 |
| 第五章 中国外汇储备风险管理的实证分析 | 第124-133页 |
| 第一节 中国外汇储备套期保值模型有效性检验 | 第124-128页 |
| 一、数据的描述性统计 | 第124-125页 |
| 二、波动集聚性检验 | 第125-127页 |
| 三、平稳性检验 | 第127页 |
| 四、协整关系检验 | 第127-128页 |
| 第二节 中国外汇储备套期保值风险管理的效果评价 | 第128-133页 |
| 一、外汇储备期货套期保值比率的估计 | 第128-130页 |
| 二、外汇储备期货套期保值效率的评价 | 第130页 |
| 三、与其它外汇套期保值方案的比较 | 第130-133页 |
| 结论 | 第133-134页 |
| 参考文献 | 第134-153页 |
| 致谢 | 第153-154页 |
| 附录 | 第154-157页 |