| 致谢 | 第5-6页 |
| 摘要 | 第6-7页 |
| ABSTRACT | 第7页 |
| 1 引言 | 第13-26页 |
| 1.1 选题背景与意义 | 第13-15页 |
| 1.1.1 选题背景 | 第13-14页 |
| 1.1.2 选题意义 | 第14-15页 |
| 1.2 国内外文献综述 | 第15-23页 |
| 1.2.1 PPP模式相关研究综述 | 第15-18页 |
| 1.2.2 资产证券化相关研究综述 | 第18-21页 |
| 1.2.3 PPP与资产证券化结合相关的研究综述 | 第21-22页 |
| 1.2.4 文献评述 | 第22-23页 |
| 1.3 研究思路与研究方法 | 第23-24页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第23页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第23-24页 |
| 1.4 研究重点、难点及创新点 | 第24-26页 |
| 1.4.1 研究重点 | 第24页 |
| 1.4.2 研究难点 | 第24-25页 |
| 1.4.3 创新点 | 第25-26页 |
| 2 我国PPP资产证券化概述 | 第26-38页 |
| 2.1 相关概念介绍 | 第26-27页 |
| 2.1.1 PPP模式 | 第26页 |
| 2.1.2 资产证券化 | 第26页 |
| 2.1.3 PPP资产证券化 | 第26-27页 |
| 2.2 我国PPP资产证券化与其他资产证券化产品的比较分析 | 第27-28页 |
| 2.2.1 相同点 | 第27页 |
| 2.2.2 不同点 | 第27-28页 |
| 2.3 我国开展PPP资产证券化的背景分析 | 第28-32页 |
| 2.3.1 我国开展PPP资产证券化的必要性 | 第28-29页 |
| 2.3.2 我国开展PPP资产证券化的意义 | 第29-30页 |
| 2.3.3 我国开展PPP资产证券化的历程 | 第30-31页 |
| 2.3.4 我国PPP资产证券化业务的市场环境 | 第31-32页 |
| 2.4 我国PPP资产证券化的发展现状分析 | 第32-36页 |
| 2.4.1 多部委发文推动PPP资产证券化发展 | 第32-33页 |
| 2.4.2 多单PPP资产证券化产品已落地 | 第33-34页 |
| 2.4.3 PPP资产证券化评级均为AA+及AAA | 第34-35页 |
| 2.4.4 PPP资产证券化产品的发行利率较为集中 | 第35页 |
| 2.4.5 基础资产多样化 | 第35-36页 |
| 2.5 我国PPP资产证券化未来发展趋势 | 第36-38页 |
| 2.5.1 对政策的依赖性 | 第36页 |
| 2.5.2 市场规模预测 | 第36-37页 |
| 2.5.3 产品发展特性 | 第37-38页 |
| 3 杭州庆春路隧道PPP资产证券化案例背景与概况 | 第38-47页 |
| 3.1 庆春路隧道PPP项目概况 | 第38-39页 |
| 3.2 基础资产情况 | 第39-40页 |
| 3.2.1 运营情况分析 | 第39页 |
| 3.2.2 财务情况分析 | 第39-40页 |
| 3.3 交易概况 | 第40-42页 |
| 3.3.1 参与主体 | 第40页 |
| 3.3.2 交易结构 | 第40-42页 |
| 3.3.3 资产支持证券 | 第42页 |
| 3.4 增信措施 | 第42-43页 |
| 3.4.1 优先/次级分层 | 第42-43页 |
| 3.4.2 担保支付承诺 | 第43页 |
| 3.4.3 差额支付承诺 | 第43页 |
| 3.5 现金流分析及压力测试 | 第43-45页 |
| 3.5.1 现金流分析 | 第43-44页 |
| 3.5.2 压力测试分析 | 第44-45页 |
| 3.6 承诺人信用分析 | 第45-47页 |
| 3.6.1 承诺人介绍 | 第46页 |
| 3.6.2 承诺人经营情况 | 第46-47页 |
| 4 杭州庆春路隧道PPP资产证券化案例分析 | 第47-60页 |
| 4.1 庆春路隧道可用融资方式对比分析 | 第47-50页 |
| 4.1.1 与银行借款的对比分析 | 第47-48页 |
| 4.1.2 与发行债券的对比分析 | 第48-49页 |
| 4.1.3 与民间借款的对比分析 | 第49-50页 |
| 4.2 庆春路隧道开展PPP资产证券化的效果分析 | 第50-52页 |
| 4.2.1 提高了庆春路隧道公司的融资能力 | 第50页 |
| 4.2.2 提高了庆春路隧道资产的流动性 | 第50-51页 |
| 4.2.3 降低了庆春路隧道公司的整体融资成本 | 第51页 |
| 4.2.4 实现了负债出表 | 第51-52页 |
| 4.3 庆春路隧道PPP资产证券化的风险控制分析 | 第52-54页 |
| 4.3.1 政府信用风险 | 第52页 |
| 4.3.2 资本市场风险 | 第52-53页 |
| 4.3.3 风险收益不匹配风险 | 第53页 |
| 4.3.4 运营方运营风险 | 第53页 |
| 4.3.5 运营方破产风险 | 第53-54页 |
| 4.3.6 收益权转让合规性风险 | 第54页 |
| 4.4 庆春路隧道PPP资产证券化产品可借鉴的设计要点 | 第54-57页 |
| 4.4.1 交易结构设计要点 | 第54-55页 |
| 4.4.2 基础资产选择要点 | 第55页 |
| 4.4.3 发行收益率设计要点 | 第55-56页 |
| 4.4.4 增信措施设计要点 | 第56-57页 |
| 4.5 庆春路隧道PPP资产证券化中存在的相关问题 | 第57-60页 |
| 4.5.1 PPP资产证券化产品的流动性较差 | 第57页 |
| 4.5.2 PPP资产证券化基础资产有待丰富 | 第57-58页 |
| 4.5.3 PPP项目期限与资产证券化产品不匹配 | 第58页 |
| 4.5.4 PPP资产证券化产品难以实现真正的破产隔离 | 第58页 |
| 4.5.5 收益权转让合规性较差 | 第58-60页 |
| 5 国外PPP资产证券化的主要做法及经验借鉴 | 第60-65页 |
| 5.1 国外PPP资产证券化主要做法 | 第60-63页 |
| 5.1.1 国外WBS的主要做法 | 第60-61页 |
| 5.1.2 国外PPP+REITs模式的主要做法 | 第61-63页 |
| 5.2 国外PPP资产证券化经验总结 | 第63-65页 |
| 5.2.1 基础资产融资可采用股权+债权融资模式 | 第63页 |
| 5.2.2 重视破产隔离设置 | 第63页 |
| 5.2.3 完善的配套政策体系 | 第63-65页 |
| 6 促进PPP资产证券化发展的相关建议 | 第65-68页 |
| 6.1 完善交易机制和操作流程 | 第65页 |
| 6.2 逐步丰富PPP资产证券化的基础资产 | 第65-66页 |
| 6.3 着重解决期限错配问题 | 第66页 |
| 6.4 创新破产隔离方式 | 第66-67页 |
| 6.5 完善相关政策体系及配套措施 | 第67-68页 |
| 7 结论 | 第68-69页 |
| 参考文献 | 第69-73页 |
