| 基本概念释义 | 第1-12页 |
| 1 绪论 | 第12-21页 |
| 1．1 本项研究的背景与目的 | 第12-13页 |
| 1．2 创业板市场基本情况 | 第13-19页 |
| 1．2．1 创业板市场特点 | 第14-16页 |
| 1．2．1．1 以成长型公司为目标 | 第14页 |
| 1．2．1．2 买者自负的原则 | 第14-15页 |
| 1．2．1．3 保荐人制度 | 第15页 |
| 1．2．1．4 以”披露为本”作为监管方式 | 第15页 |
| 1．2．1．5 独立董事制度 | 第15页 |
| 1．2．1．6 专业及充分了解市场的投资者群体 | 第15-16页 |
| 1．2．1．7 全股流通的市场 | 第16页 |
| 1．2．1．8 实行核准制 | 第16页 |
| 1．2．2 创业板市场的功能 | 第16-17页 |
| 1．2．2．1 为中小型科技企业提供持续融资的渠道 | 第16页 |
| 1．2．2．2 为风险资本提供一个退出渠道 | 第16-17页 |
| 1．2．2．3 完善内部治理结构、提高企业的市场竞争力 | 第17页 |
| 1．2．2．4 调整证券市场结构、完善资本市场体系 | 第17页 |
| 1．2．3 创业板市场的风险 | 第17-19页 |
| 1．2．3．1 上市公司的经营风险 | 第17-18页 |
| 1．2．3．2 创业板市场的价格操纵风险 | 第18-19页 |
| 1．3 选题与构思 | 第19-21页 |
| 2 证券市场价格理论基础 | 第21-38页 |
| 2．1 证券市场价格理论的渊源和基础 | 第21-26页 |
| 2．1．1 证券市场价格理论渊源：价格理论 | 第21-22页 |
| 2．1．1．1 供求价格论 | 第21页 |
| 2．1．1．2 均衡价格论 | 第21-22页 |
| 2．1．1．3 厂商理论 | 第22页 |
| 2．1．2 证券市场价格形成的理论基础 | 第22-26页 |
| 2．1．2．1 博弈论 | 第23-24页 |
| 2．1．2．2 信息经济学 | 第24-25页 |
| 2．1．2．3 交易成本理论 | 第25页 |
| 2．1．2．4 存货理论 | 第25-26页 |
| 2. 2 证券市场价格理论的文献综述 | 第26-38页 |
| 2．2．1 证券市场价格可测性的理论研究文献 | 第26-33页 |
| 2．2．1．1 凯恩斯（J．M．Keynes）的选美论 | 第26-27页 |
| 2．2．1．2 巴里亚（B．A．Bachelier）、范玛（EugeaF．Fama）的股价随机理论 | 第27页 |
| 2．2．1．3 考尔斯（AfredCowles）的股市不可预测理论 | 第27-28页 |
| 2．2．1．4 马克维茨（HarryMarkowitz）的投资组合理论与扩展 | 第28页 |
| 2．2．1．5 夏普（W．Sharpe）的资本资产定价（CAPM）模型 | 第28-30页 |
| 2．2．1．6 萨缪尔森（PaulSamuelson）的影子价格 | 第30页 |
| 2．2．1．7 威廉姆斯（P．Williams）的股息决定股价理论 | 第30-31页 |
| 2．2．1．8 米勒（Merton．Miller）的资本结构理论 | 第31-32页 |
| 2．2．1．9 罗斯（S．Ross）套利定价理论（APT） | 第32-33页 |
| 2．2．2 德姆塞茨的《交易成本》 | 第33-35页 |
| 2．2．3 买卖报价价差的问题研究文献 | 第35-36页 |
| 2．2．4 证券市场价格波动性问题的研究文献 | 第36页 |
| 2．2．5 信息对交易量和价格的影响的研究文献 | 第36-38页 |
| 3 影响证券市场价格形成的主要因素分析 | 第38-53页 |
| 3．1 证券市场交易机制 | 第38-47页 |
| 3．1．1 证券市场交易机制分类 | 第38-41页 |
| 3．1．1．1 连续交易系统 | 第39-40页 |
| 3．1．1．2 定期交易系统 | 第40页 |
| 3．1．1．3 交易指令的不同方式 | 第40-41页 |
| 3．1．2 不同交易机制之比较分析 | 第41-42页 |
| 3．1．2．1 指令驱动与报价驱动 | 第41页 |
| 3．1．2．2 定期交易与连续交易 | 第41-42页 |
| 3．1．3 我国创业板市场的交易系统 | 第42-44页 |
| 3．1．3．1 我国创业板市场开市前集合竞价机制 | 第42-43页 |
| 3．1．3．2 我国创业板市场的指令驱动连续竞价机制 | 第43-44页 |
| 3．1．3．3 我国创业板市场关于交易机制的一些其他规定 | 第44页 |
| 3．1．4 我国创业板市场引入做市商制度问题探讨 | 第44-47页 |
| 3．1．4．1 一个案例：做市商制度在JASDAQ市场的引进 | 第45-46页 |
| 3．1．4．2 我国创业板市场引入做市商的问题与障碍 | 第46-47页 |
| 3．2 信息与价格形成 | 第47-53页 |
| 3 .2. 1 完全信息不完全信息 | 第47-48页 |
| 3．2．2 完全信息条件下的交易商模型 | 第48-51页 |
| 3．2．3 不完全信息条件下的交易商模型 | 第51-53页 |
| 4 信息模型中的交易商定价策略分析 | 第53-60页 |
| 4．1 贝叶斯学习过程 | 第53-55页 |
| 4．2 其他影响做市商定价的因素 | 第55-56页 |
| 4．2．1 指令规模与做市商定价策略 | 第55-56页 |
| 4．2．2 交易的时间性与做市商定价策略 | 第56页 |
| 4．3 信息模型在我国创业板市场的应用与修正 | 第56-60页 |
| 4．3．1 我国创业板市场运用信息模型的适用性 | 第57-58页 |
| 4．3．1．1 市场交易主体具有与做市商相似的职能 | 第57页 |
| 4．3．1．2 报价驱动系统与指令驱动系统具有同一性 | 第57页 |
| 4．3．1．3 知情交易不可避免 | 第57-58页 |
| 4．3．1．4 市场风险与创业板上市企业经营的不确定性 | 第58页 |
| 4．3．2 信息模型的修正 | 第58-60页 |
| 5 交易者交易策略分析 | 第60-71页 |
| 5．1 策略分析基本模型 | 第60-65页 |
| 5．1．1 理性预期均衡的定义与存在性 | 第60-63页 |
| 5．1．1．1 理性预期（REE）定义 | 第60-61页 |
| 5．1．1．2 理性预期的存在性 | 第61-63页 |
| 5．1．2 标准理性预期均衡模型 | 第63-65页 |
| 5．2 单个知情交易者的交易策略分析 | 第65-67页 |
| 5．3 知情者竞争的交易策略分析 | 第67-68页 |
| 5．4 我国创业板市场交易者交易策略探讨 | 第68-71页 |
| 5．4．1 投资者应树立价值型投资理念 | 第68-69页 |
| 5．4．2 投机者交易策略探讨 | 第69-71页 |
| 6 创业板市场新股招股价格确定问题研究 | 第71-87页 |
| 6．1 创业板上市企业特征对新股招股定价的影响 | 第71-72页 |
| 6．1．1 创业板市场股票发行与定价采用市场化机制的必要性 | 第71页 |
| 6．1．2 创业板市场股票发行与定价采用市场化机制的可行性 | 第71-72页 |
| 6．2 创业板新股招股的定价方法 | 第72-87页 |
| 6．2．1 相对估价法 | 第72-75页 |
| 6．2．1．1 市盈率定价模型 | 第73页 |
| 6．2．1．2 动态市盈率估价法 | 第73-74页 |
| 6. 2. 1. 3 EBIT (息税前利润)倍数定价法 | 第74-75页 |
| 6. 2. 2 现金流贴现估价法 | 第75-78页 |
| 6．2．2．1 定价基本模型 | 第75-76页 |
| 6．2．2．2 公司平均资本成本的计算 | 第76页 |
| 6．2．2．3 增长率的预测 | 第76-77页 |
| 6．2．2．4 预期现金流的计算 | 第77-78页 |
| 6．2．2．5 模型评价 | 第78页 |
| 6．2．3 经济附加价值（EVA）定价法 | 第78-84页 |
| 6．2．3．1 基本模型 | 第78-80页 |
| 6．2．3．2 模型评价 | 第80页 |
| 6．2．3．3 一个案例：亚马逊公司的经济价值判定 | 第80-84页 |
| 6．2．4 不同招股方式对上市企业新股招股定价的影响 | 第84-87页 |
| 6．2．4．1 定价过程的差异 | 第84页 |
| 6．2．4．2 定价适当性的差别 | 第84-85页 |
| 6．2．4．3 不同市场下的灵活性不同 | 第85-86页 |
| 6．2．4．4 适用的市场环境不同 | 第86-87页 |
| 7 结论 | 第87-88页 |
| 致谢 | 第88-89页 |
| 主要参考文献 | 第89-91页 |
