| 摘要 | 第9-10页 |
| abstract | 第10-11页 |
| 1 引言 | 第12-20页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第12-13页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第12页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第12-13页 |
| 1.2 文献综述 | 第13-17页 |
| 1.2.1 关于企业过度投资行为的文献回顾 | 第13-14页 |
| 1.2.2 关于企业过度投资原因的文献回顾 | 第14-16页 |
| 1.2.3 关于企业过度投资治理的文献回顾 | 第16-17页 |
| 1.2.4 文献述评 | 第17页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第17-19页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第17-18页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第18-19页 |
| 1.4 本文框架 | 第19-20页 |
| 2 过度投资的理论概述 | 第20-27页 |
| 2.1 过度投资的概念 | 第20-21页 |
| 2.1.1 过度投资的定义 | 第20页 |
| 2.1.2 过度投资的识别 | 第20-21页 |
| 2.2 过度投资的一般原因 | 第21-23页 |
| 2.2.1 股东与代理人之间的代理冲突引起的过度投资 | 第21页 |
| 2.2.2 信息不对称引起的过度投资 | 第21-22页 |
| 2.2.3 集中的股权结构引起的过度投资 | 第22页 |
| 2.2.4 管理者过度自信引起的过度投资 | 第22-23页 |
| 2.3 过度投资的一般后果 | 第23-24页 |
| 2.3.1 产生恶性担保的行为 | 第23页 |
| 2.3.2 导致盲目的资本运作投资行为 | 第23页 |
| 2.3.3 引发行业性的过度投资行为 | 第23-24页 |
| 2.4 过度投资的理论解释 | 第24-27页 |
| 2.4.1 公司治理理论 | 第24页 |
| 2.4.2 信息不对称理论 | 第24页 |
| 2.4.3 委托代理理论 | 第24-25页 |
| 2.4.4 自由现金流量理论 | 第25-27页 |
| 3 无锡尚德过度投资案例介绍 | 第27-33页 |
| 3.1 无锡尚德公司概况 | 第27-31页 |
| 3.1.1 太阳能光伏产业的发展现状 | 第27-28页 |
| 3.1.2 无锡尚德公司成立及其发展 | 第28-29页 |
| 3.1.3 无锡尚德公司组织结构介绍 | 第29-31页 |
| 3.2 无锡尚德过度投资的表现 | 第31-33页 |
| 3.2.1 企业规模过大 | 第31页 |
| 3.2.2 企业产能过剩 | 第31-33页 |
| 4 无锡尚德过度投资的原因 | 第33-42页 |
| 4.1 市场过热驱动行业盲目扩张 | 第33-38页 |
| 4.1.1 光伏产业政策出台带动市场发展 | 第33页 |
| 4.1.2 地方政府扶持推动无锡尚德扩张企业规模 | 第33-35页 |
| 4.1.3 海外市场需求刺激无锡尚德扩建产能 | 第35-36页 |
| 4.1.4 高额利润导致光伏行业膨胀发展 | 第36-38页 |
| 4.2 过度自信导致管理层盲目扩张战略 | 第38-40页 |
| 4.2.1 企业自身优势增强管理层扩张意愿 | 第38页 |
| 4.2.2 媒体宣传与荣誉光环助长管理层扩张信心 | 第38-40页 |
| 4.3 公司治理机制缺陷导致管理层决策失误 | 第40-42页 |
| 4.3.1 创始人股东“一股独大” | 第40页 |
| 4.3.2 决策主观性导致管理层盲目乐观 | 第40-41页 |
| 4.3.3 监督不足导致管理层风险控制薄弱 | 第41-42页 |
| 5 无锡尚德过度投资的后果分析 | 第42-54页 |
| 5.1 过度投资产生过度融资需求 | 第42-45页 |
| 5.1.1 实际产能扩张规模大于计划扩张规模 | 第42页 |
| 5.1.2 股权融资不能满足过度投资的资金需求 | 第42-43页 |
| 5.1.3 生产规模加大导致依赖短期借款 | 第43-45页 |
| 5.2 市场萎缩引发财务流动性恶化 | 第45-50页 |
| 5.2.1 市场萎缩导致产能投资回报不足 | 第45-46页 |
| 5.2.2 运营资金扩张加大流动性风险 | 第46-47页 |
| 5.2.3 投资规模超过现金流投资能力 | 第47-48页 |
| 5.2.4 财务风险控制不力导致财务流动性恶化 | 第48-50页 |
| 5.3 债务危机导致无锡尚德破产重组 | 第50-54页 |
| 5.3.1 现金流量不足导致持续经营能力下降 | 第50-53页 |
| 5.3.2 无法偿还到期短期借款导致无锡尚德破产重整 | 第53-54页 |
| 6 总结与教训 | 第54-57页 |
| 6.1 对于无锡尚德过度投资的案例总结 | 第54页 |
| 6.1.1 对自由现金流进行有效的管理 | 第54页 |
| 6.1.2 规范与完善公司治理机制 | 第54页 |
| 6.2 对于企业过度投资的案例教训 | 第54-57页 |
| 6.2.1 加强信息披露,抑制管理者的过度投资行为 | 第54-55页 |
| 6.2.2 优化股权结构,抑制大股东的过度投资行为 | 第55页 |
| 6.2.3 完善公司独立董事制度,抑制大股东的过度投资行为 | 第55-57页 |
| 参考文献 | 第57-60页 |
| 致谢 | 第60-61页 |
