对赌协议在企业并购中应用的动因及效果研究
——以华谊兄弟为例
| 摘要 | 第3-4页 |
| Abstract | 第4-5页 |
| 第一章 绪论 | 第9-20页 |
| 1.1 研究背景、目的及意义 | 第9-12页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第9-11页 |
| 1.1.2 研究目的 | 第11页 |
| 1.1.3 研究意义 | 第11-12页 |
| 1.2 文献综述 | 第12-17页 |
| 1.2.1 对赌协议机理研究 | 第12页 |
| 1.2.2 对赌协议应用研究 | 第12-14页 |
| 1.2.3 对赌协议动因研究 | 第14页 |
| 1.2.4 对赌协议风险及风险防范研究 | 第14-16页 |
| 1.2.5 对赌协议效果研究 | 第16-17页 |
| 1.2.6 文献述评 | 第17页 |
| 1.3 研究方法 | 第17-18页 |
| 1.3.1 事件研究法 | 第17页 |
| 1.3.2 文献研究法 | 第17页 |
| 1.3.3 案例研究法 | 第17-18页 |
| 1.4 研究内容和框架 | 第18-20页 |
| 1.4.1 研究内容 | 第18-19页 |
| 1.4.2 研究框架 | 第19-20页 |
| 第二章 对赌协议理论概述 | 第20-25页 |
| 2.1 对赌协议概念 | 第20页 |
| 2.2 对赌协议分类 | 第20页 |
| 2.3 对赌协议要素 | 第20-21页 |
| 2.3.1 对赌协议主体 | 第20-21页 |
| 2.3.2 对赌协议对象 | 第21页 |
| 2.3.3 对赌协议补偿条款 | 第21页 |
| 2.4 对赌协议在企业并购中运用动因 | 第21-22页 |
| 2.4.1 估值调整降低风险 | 第21-22页 |
| 2.4.2 降低代理成本,激励管理层 | 第22页 |
| 2.4.3 对赌协议提升并购效率 | 第22页 |
| 2.5 理论基础 | 第22-25页 |
| 2.5.1 信息不对称理论 | 第22页 |
| 2.5.2 期权理论 | 第22-23页 |
| 2.5.3 激励理论 | 第23页 |
| 2.5.4 博弈理论 | 第23-24页 |
| 2.5.5 协同效应理论 | 第24-25页 |
| 第三章 华谊兄弟对赌协议案例概况及动因分析 | 第25-31页 |
| 3.1 华谊兄弟公司简介 | 第25页 |
| 3.2 华谊兄弟并购中对赌协议实施过程 | 第25-29页 |
| 3.2.1 华谊兄弟并购银汉科技 | 第25-28页 |
| 3.2.2 华谊兄弟并购东阳美拉 | 第28-29页 |
| 3.3 动因分析 | 第29-31页 |
| 3.3.1 签订对赌协议并购方动因 | 第29-30页 |
| 3.3.2 签订对赌协议被并购方动因 | 第30-31页 |
| 第四章 华谊兄弟并购中对赌协议应用分析 | 第31-37页 |
| 4.1 华谊兄弟对赌协议条款分析 | 第31-34页 |
| 4.1.1 并购估值 | 第31页 |
| 4.1.2 业绩承诺条款 | 第31-33页 |
| 4.1.3 业绩补偿条款 | 第33-34页 |
| 4.2 华谊兄弟对赌协议应用风险分析 | 第34-37页 |
| 4.2.1 产业风险和国家政策风险 | 第34-35页 |
| 4.2.2 对赌协议设计风险 | 第35-36页 |
| 4.2.3 管理层短视风险 | 第36-37页 |
| 第五章 华谊兄弟并购中对赌协议经济效果分析 | 第37-57页 |
| 5.1 对赌期间商誉减值 | 第37页 |
| 5.2 市场效应 | 第37-44页 |
| 5.2.1 收益率变动 | 第37-43页 |
| 5.2.2 股价变动 | 第43-44页 |
| 5.3 对赌期间协同效应 | 第44-57页 |
| 5.3.1 财务协同效应 | 第44-47页 |
| 5.3.2 经营协同效应 | 第47-50页 |
| 5.3.3 管理协同效应 | 第50-51页 |
| 5.3.4 整体协同效应 | 第51-57页 |
| 第六章 结论与启示 | 第57-60页 |
| 6.1 研究结论 | 第57页 |
| 6.2 建议与启示 | 第57-59页 |
| 6.3 研究不足 | 第59页 |
| 6.4 研究展望 | 第59-60页 |
| 参考文献 | 第60-62页 |
| 致谢 | 第62页 |
