限价订单簿的形成、特征及其影响的实证研究
| 中文摘要 | 第1-5页 |
| ABSTRACT | 第5-7页 |
| 目录 | 第7-14页 |
| 第一章 导论 | 第14-20页 |
| 第一节 问题的提出和选题意义 | 第14-16页 |
| 第二节 研究思路、方法和创新点 | 第16-20页 |
| 一、研究思路与结构安排 | 第16-17页 |
| 二、研究方法 | 第17页 |
| 三、研究的创新之处 | 第17-20页 |
| 第二章 文献综述 | 第20-38页 |
| 第一节 价格发现模型及其实证检验 | 第20-22页 |
| 第二节 市场结构理论与实证 | 第22-23页 |
| 第三节 投资者订单选择研究 | 第23-29页 |
| 一、理论文献 | 第23-26页 |
| 二、实证文献 | 第26-29页 |
| 第四节 订单驱动市场下经典模型数值模拟 | 第29-35页 |
| 一、CMSW(1981)模型 | 第29-32页 |
| 二、Parlour(1998)模型 | 第32-35页 |
| 本章小结 | 第35-38页 |
| 第三章 限价订单簿的形成 | 第38-54页 |
| 第一节 报价及报量的形成 | 第38-43页 |
| 一、模型假设 | 第38-39页 |
| 二、报价及报量的均衡关系 | 第39-41页 |
| 三、静态数值模拟 | 第41-43页 |
| 四、动态数值模拟 | 第43页 |
| 第二节 买卖价差的形成 | 第43-51页 |
| 一、研究方法 | 第45-48页 |
| 二、研究数据 | 第48-49页 |
| 三、实证结果 | 第49-51页 |
| 本章小结 | 第51-54页 |
| 第四章 限价订单簿的特征 | 第54-64页 |
| 第一节 研究数据 | 第54页 |
| 第二节 Level-2行情订单簿形状 | 第54-56页 |
| 第三节 绝对价差和相对价差 | 第56-58页 |
| 第四节 交易活跃度 | 第58页 |
| 第五节 斜率 | 第58-61页 |
| 第六节 价格的离散度 | 第61页 |
| 本章小结 | 第61-62页 |
| 注释 | 第62-64页 |
| 第五章 限价订单簿对价格发现的影响 | 第64-76页 |
| 第一节 引言 | 第64页 |
| 第二节 相关文献 | 第64-67页 |
| 第三节 研究数据与研究方法 | 第67-70页 |
| 一、研究数据说明 | 第67-68页 |
| 二、Level-2行情的订单簿 | 第68-69页 |
| 三、Hasbrouck信息份额方法 | 第69-70页 |
| 第四节 限价订单簿的信息份额 | 第70-72页 |
| 第五节 限价订单簿的信息份额与个股横截面特征 | 第72-74页 |
| 本章小结 | 第74页 |
| 注释 | 第74-76页 |
| 第六章 限价订单簿对流动性提供的影响 | 第76-94页 |
| 第一节 引言 | 第76-77页 |
| 第二节 纯订单驱动市场下的限价订单交易 | 第77-78页 |
| 第三节 研究数据 | 第78-79页 |
| 第四节 实证方法 | 第79-81页 |
| 一、时间间隔 | 第79-80页 |
| 二、短期价格波动 | 第80页 |
| 三、市场深度与订单流 | 第80-81页 |
| 第五节 实证结果 | 第81-92页 |
| 一、暂时波动对市场深度的影响 | 第81-83页 |
| 二、暂时波动对订单流组成的影响 | 第83-87页 |
| 三、市场深度对短期波动的影响 | 第87-89页 |
| 四、敏感性测试 | 第89-90页 |
| 五、讨论 | 第90-92页 |
| 本章小结 | 第92页 |
| 注释 | 第92-94页 |
| 第七章 限价订单簿对投资者下单策略的影响 | 第94-130页 |
| 第一节 引言 | 第94-96页 |
| 第二节 相关文献和可检验的假说 | 第96-97页 |
| 第三节 研究数据 | 第97-99页 |
| 第四节 研究方法 | 第99-107页 |
| 一、次序Probit模型的基本形式与估计 | 第102-104页 |
| 二、投资者下单策略的次序Probit模型 | 第104-105页 |
| 三、投资者下单策略的影响因素 | 第105-107页 |
| 四、次序Probit回归 | 第107页 |
| 第五节 实证分析 | 第107-125页 |
| 一、投资者的下单主动性 | 第107-109页 |
| 二、提交订单的次序Probit回归 | 第109-115页 |
| 三、撤销订单的次序Probit回归 | 第115-119页 |
| 四、修改订单的次序Probit回归 | 第119-125页 |
| 五、已提交订单的次序Probit回归 | 第125页 |
| 本章小结 | 第125-128页 |
| 注释 | 第128-130页 |
| 第八章 结论、建议与研究展望 | 第130-136页 |
| 第一节 主要结论 | 第130-132页 |
| 第二节 政策建议 | 第132-133页 |
| 第三节 本文不足与进一步研究的展望 | 第133-134页 |
| 注释 | 第134-136页 |
| 附录 | 第136-170页 |
| 参考文献 | 第170-181页 |
| 后记 | 第181-182页 |
