| 摘要 | 第4-7页 |
| Abstract | 第7-8页 |
| 1. 绪论 | 第11-15页 |
| 1.1 问题的提出 | 第11-12页 |
| 1.2 研究思路 | 第12-13页 |
| 1.3 研究方法 | 第13-14页 |
| 1.3.1 文献钻研法 | 第13页 |
| 1.3.2 理论学习法 | 第13页 |
| 1.3.3 实证检验法 | 第13-14页 |
| 1.4 论文的创新点和局限 | 第14-15页 |
| 2. 文献综述 | 第15-28页 |
| 2.1 单物品拍卖文献 | 第16-18页 |
| 2.1.1 私人价值独立模型 | 第16-17页 |
| 2.1.2 共同价值模型 | 第17-18页 |
| 2.2 债券拍卖的理论文献 | 第18-22页 |
| 2.2.1 拍卖人的收益比较 | 第19-21页 |
| 2.2.2 投标人的串谋行为 | 第21-22页 |
| 2.3 债券拍卖的实证文献 | 第22-28页 |
| 2.3.1 拍卖人的收益 | 第23-25页 |
| 2.3.2 信息披露 | 第25-26页 |
| 2.3.3 市场特征 | 第26-28页 |
| 3. 中国债券市场 | 第28-35页 |
| 3.1 中国债券市场历史回顾 | 第28-30页 |
| 3.1.1 新中国债券市场的萌芽(1981—1987) | 第28-29页 |
| 3.1.2 中国债券市场的起步和探索(1988—1996) | 第29-30页 |
| 3.1.3 中国债券市场框架基本形成(1997—2002年) | 第30页 |
| 3.2 中国债券市场现状 | 第30-33页 |
| 3.2.1 中国债券市场构成 | 第30-31页 |
| 3.2.2 中国债券市场发行规模 | 第31-32页 |
| 3.2.3 中国债券市场的投资者 | 第32-33页 |
| 3.3 中国债券发行方式的发展过程 | 第33-35页 |
| 4. 债券拍卖理论的模型和假设 | 第35-43页 |
| 4.1 债券承销商的利润 | 第35-37页 |
| 4.1.1 承销商的利润来源 | 第35页 |
| 4.1.2 来自预先销售合同的利润 | 第35-36页 |
| 4.1.3 流通市场售卖债券获得的利润 | 第36-37页 |
| 4.2 “输家噩梦”以及债券承销商的投标方式 | 第37-38页 |
| 4.3 赢者诅咒和串谋 | 第38-40页 |
| 4.4 收益比较 | 第40-43页 |
| 5. 实证检验及结果分析——以国家开发银行发行的金融债为例 | 第43-60页 |
| 5.1 实证数据 | 第43-44页 |
| 5.2 “输家噩梦”的检验 | 第44-45页 |
| 5.3 “赢者诅咒”和串谋的检验 | 第45-47页 |
| 5.3.1 检验单一价格拍卖发行方式中的串谋 | 第45-46页 |
| 5.3.2 检验多种价格拍卖发行方式中的“赢者诅咒” | 第46-47页 |
| 5.3.3 检验单一价格拍卖是否比多种价格拍卖方式给承销商带来更大收益 | 第47页 |
| 5.4 发债人的拍卖收益比较 | 第47-60页 |
| 5.4.1 拍卖方式对发债人的拍卖收益的影响 | 第47-49页 |
| 5.4.2 单一价格拍卖方式下的发债人拍卖收益 | 第49-54页 |
| 5.4.3 多种价格拍卖方式下的发债人拍卖收益 | 第54-59页 |
| 5.4.4 不同拍卖方式对发行人收益的比较 | 第59-60页 |
| 6. 结论、建议及展望 | 第60-63页 |
| 6.1 结论 | 第60-61页 |
| 6.2 政策建议 | 第61-62页 |
| 6.3 展望 | 第62-63页 |
| 主要参考文献 | 第63-66页 |
| 致谢 | 第66页 |
