| Abstract | 第5页 |
| 摘要 | 第6-7页 |
| 1 Introduction | 第7-11页 |
| 1.1 Research Background | 第7-9页 |
| 1.2 Research Significance | 第9-10页 |
| 1.3 Research Approach | 第10页 |
| 1.4 Innovation | 第10-11页 |
| 2 Literature Review | 第11-15页 |
| 2.1 Foreign Literature Review | 第11-13页 |
| 2.1.1 Literature Review On Credit Rating Models | 第11页 |
| 2.1.2 Literature Review On Changing Rating Standards | 第11-13页 |
| 2.2 Local Literature Review | 第13-15页 |
| 2.2.1 Literature Review On the Development of Credit Rating Market | 第13页 |
| 2.2.2 Literature Review On Credit Rating Methodology | 第13-14页 |
| 2.2.3 Literature Review On default risk measurement | 第14-15页 |
| 2.3 Brief Summary | 第15页 |
| 3 Data source and statistic analysis | 第15-30页 |
| 3.1 Sample selection and data source | 第15-17页 |
| 3.2 Variable Definition | 第17-21页 |
| 3.2.1 Dependent Variable | 第17-18页 |
| 3.2.2 Independent Variable | 第18-21页 |
| 3.3 Descriptive statistics | 第21-30页 |
| 3.3.1 Credit ratings distribution | 第21-25页 |
| 3.3.2 Credit ratings movements | 第25页 |
| 3.3.3 Statistic summary of independent variables | 第25-30页 |
| 4 Empirical Study | 第30-48页 |
| 4.1 The Ordered Probit Model | 第30-32页 |
| 4.2 Identification Constraints | 第32-33页 |
| 4.3 Fitness of Ordered Probit Model in China | 第33-37页 |
| 4.3.1 Regression Results | 第33-35页 |
| 4.3.2 Marginal Effect | 第35-37页 |
| 4.4 Regression Results with year dummies | 第37-48页 |
| 4.4.1 Overall Results | 第37-41页 |
| 4.4.2 Different Agency Results | 第41-45页 |
| 4.4.3 Economic Importance | 第45-48页 |
| 5 Conclusion | 第48-50页 |
| 5.1 Research conclusion | 第48页 |
| 5.2 Limitations and Further Improvements | 第48-50页 |
| Bibliography | 第50-52页 |
| Acknowledgments | 第52-55页 |
| 附件 | 第55页 |
