企业并购业绩承诺“变脸”问题研究
----基于新华医疗并购成都英德的案例研究
| 摘要 | 第4-6页 |
| Abstract | 第6-7页 |
| 1 导论 | 第17-33页 |
| 1.1 选题背景和研究意义 | 第17-21页 |
| 1.1.1 选题背景 | 第17-19页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第19-21页 |
| 1.2 文献综述 | 第21-30页 |
| 1.2.1 对赌协议与业绩承诺补偿协议 | 第21-22页 |
| 1.2.2 企业并购业绩承诺变脸成因的研究 | 第22-26页 |
| 1.2.3 企业并购业绩承诺变脸经济后果的研究 | 第26-28页 |
| 1.2.4 现有文献述评 | 第28-30页 |
| 1.3 论文框架与研究方法 | 第30-33页 |
| 1.3.1 论文框架 | 第30-32页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第32-33页 |
| 2 企业并购与业绩承诺研究的理论基础 | 第33-39页 |
| 2.1 企业并购的相关理论基础 | 第33-35页 |
| 2.1.1 交易成本理论 | 第33-34页 |
| 2.1.2 委托代理理论 | 第34页 |
| 2.1.3 管理者自大理论 | 第34-35页 |
| 2.2 并购业绩承诺研究的相关理论基础 | 第35-39页 |
| 2.2.1 信息不对称理论 | 第35-36页 |
| 2.2.2 信号传递理论 | 第36-37页 |
| 2.2.3 实物期权理论 | 第37-39页 |
| 3 新华医疗并购成都英德业绩承诺变脸的成因分析 | 第39-61页 |
| 3.1 案例概况简介 | 第39-43页 |
| 3.1.1 并购双方概况 | 第39-42页 |
| 3.1.2 并购过程回顾 | 第42-43页 |
| 3.2 并购标的估值和业绩承诺补偿方案 | 第43-47页 |
| 3.2.1 成都英德的估值情况 | 第43-45页 |
| 3.2.2 成都英德的业绩承诺补偿方案和兑现情况 | 第45-47页 |
| 3.3 业绩承诺变脸的成因分析 | 第47-61页 |
| 3.3.1 对并购标的的估值存在较高风险 | 第47-52页 |
| 3.3.2 并购决策谨慎性不足 | 第52-56页 |
| 3.3.3 并购整合未达预期 | 第56-61页 |
| 4 成都英德业绩承诺变脸的经济后果分析 | 第61-81页 |
| 4.1 被并购方的业绩补偿情况 | 第61-63页 |
| 4.2 并购方的市场绩效分析 | 第63-66页 |
| 4.2.1 股价分析 | 第63-65页 |
| 4.2.2 超额收益率分析 | 第65-66页 |
| 4.3 并购方的财务绩效分析 | 第66-81页 |
| 4.3.1 偿债能力分析 | 第66-72页 |
| 4.3.2 营运能力分析 | 第72-74页 |
| 4.3.3 盈利能力分析 | 第74-78页 |
| 4.3.4 发展能力分析 | 第78-81页 |
| 5 防范企业并购业绩承诺变脸的建议 | 第81-91页 |
| 5.1 改善交易定价方法 | 第81-83页 |
| 5.2 健全业绩承诺补偿制度 | 第83-85页 |
| 5.2.1 延长业绩承诺期限 | 第83-84页 |
| 5.2.2 丰富业绩承诺指标 | 第84-85页 |
| 5.2.3 完善业绩承诺补偿方式 | 第85页 |
| 5.3 提升并购标的的信息披露程度 | 第85-87页 |
| 5.4 加强对业绩承诺兑现情况的监管力度 | 第87-88页 |
| 5.5 建立评估追责机制 | 第88-89页 |
| 5.6 完善公司治理结构 | 第89-91页 |
| 6 结论 | 第91-95页 |
| 6.1 研究结论 | 第91-92页 |
| 6.2 研究创新 | 第92-93页 |
| 6.3 研究局限 | 第93-95页 |
| 参考文献 | 第95-98页 |
