互联网企业并购估值研究--以携程并购艺龙为例
| 摘要 | 第4-5页 |
| ABSTRACT | 第5页 |
| 1 绪论 | 第8-17页 |
| 1.1 研究背景 | 第8-9页 |
| 1.2 研究意义 | 第9页 |
| 1.3 文献综述 | 第9-15页 |
| 1.3.1 企业估值方法 | 第9-12页 |
| 1.3.2 互联网企业估值 | 第12-14页 |
| 1.3.3 并购理论 | 第14-15页 |
| 1.4 内容与结构 | 第15-16页 |
| 1.5 创新之处 | 第16-17页 |
| 2 案例介绍 | 第17-32页 |
| 2.1 并购双方概述 | 第18-23页 |
| 2.1.1 财务分析 | 第19-21页 |
| 2.1.2 行业竞争格局地位 | 第21-23页 |
| 2.2 并购背景 | 第23-30页 |
| 2.2.1 宏观经济分析 | 第23-25页 |
| 2.2.2 行业环境 | 第25-30页 |
| 2.3 并购动机 | 第30-32页 |
| 2.3.1 抽身价格战 | 第30-31页 |
| 2.3.2 追求规模经济 | 第31-32页 |
| 3 并购中目标企业价值评估 | 第32-61页 |
| 3.1 财务报表分析与预测 | 第32-40页 |
| 3.1.1 预测方法 | 第32页 |
| 3.1.2 利润表 | 第32-37页 |
| 3.1.3 现金流量表 | 第37-40页 |
| 3.2 可比公司分析 | 第40-46页 |
| 3.2.1 选择可比公司 | 第41-42页 |
| 3.2.2 整理财务数据 | 第42-45页 |
| 3.2.3 计算交易乘数 | 第45-46页 |
| 3.3 现金流折现分析 | 第46-55页 |
| 3.3.1 无杠杆自由现金流预测 | 第47页 |
| 3.3.2 考虑协同效应的预测 | 第47-50页 |
| 3.3.3 加权平均资本成本（WACC） | 第50-52页 |
| 3.3.4 终值 | 第52-53页 |
| 3.3.5 公司价值 | 第53-55页 |
| 3.4 先例交易分析 | 第55-58页 |
| 3.4.1 选择可比收购案例 | 第56-57页 |
| 3.4.2 找出交易信息与财务信息 | 第57页 |
| 3.4.3 计算乘数 | 第57-58页 |
| 3.5 估值结果 | 第58-61页 |
| 3.5.1 52周高点、低点 | 第58页 |
| 3.5.2 可比公司分析 | 第58-59页 |
| 3.5.3 先例交易分析 | 第59页 |
| 3.5.4 折现现金流分析 | 第59-60页 |
| 3.5.5 足球场图 | 第60-61页 |
| 4 结论与启示 | 第61-64页 |
| 4.1 本文主要结论 | 第61-63页 |
| 4.2 对策建议 | 第63页 |
| 4.3 展望 | 第63-64页 |
| 参考文献 | 第64-68页 |
| 致谢 | 第68页 |
