| 摘要 | 第1-4页 |
| ABSTRACT | 第4-9页 |
| 第一部分 绪论 | 第9-19页 |
| 一、研究背景 | 第9-10页 |
| 二、研究的目的与现实意义 | 第10-11页 |
| 三、国内外研究现状 | 第11-19页 |
| (一) 国外学术界对KMV模型的研究 | 第12-14页 |
| (二) 我国学者对KMV模型的研究 | 第14-17页 |
| (三) 我国研究存在的问题 | 第17-19页 |
| 第二部分 信用风险度量方法的介绍与比较 | 第19-33页 |
| 一、信用风险度量方法介绍 | 第19-27页 |
| (一) 传统的信用风险度量方法 | 第20-23页 |
| (二) 现代的信用风险度量模型 | 第23-27页 |
| 二、现代信用风险度量模型的比较分析 | 第27-33页 |
| (一) 模型的一般比较 | 第27-29页 |
| (二) 模型在我国的适用性比较 | 第29-33页 |
| 第三部分 KMV模型的内容 | 第33-43页 |
| 一、KMV模型的理论基础 | 第33-35页 |
| (一) 股权可看成是一种看涨期权 | 第33-34页 |
| (二) 债权类似于卖出一个卖方期权 | 第34-35页 |
| 二、KMV模型的计算过程 | 第35-40页 |
| (一) 估计资产价值与波动性 | 第36-37页 |
| (二) 计算出违约距离 | 第37-39页 |
| (三) 预期违约概率的计算 | 第39-40页 |
| 三、KMV模型的优缺点分析 | 第40-43页 |
| (一) KMV模型的优点 | 第41页 |
| (二) KMV模型缺陷 | 第41-43页 |
| 第四部分 基于KMV模型的实证分析 | 第43-70页 |
| 一、研究假设 | 第43-44页 |
| 二、分析路线及分析方法 | 第44页 |
| 三、样本的选取 | 第44-46页 |
| 四、对KMV模型中的具体参数进行计算 | 第46-58页 |
| (一) 股权价值E的计算 | 第46-53页 |
| (二) 股权价值波动性σ_E的计算 | 第53-55页 |
| (三) 计算公司资产价值V和资产价值的波动性σ_A | 第55-57页 |
| (四) 设定违约点DPT | 第57-58页 |
| (五) 计算公司资产价值的预计增长率R | 第58页 |
| (六) 计算违约距离 DD | 第58页 |
| 五、对实证结果的检验 | 第58-63页 |
| (一) 均值差比较 | 第59页 |
| (二) 秩和比较 | 第59-60页 |
| (三) 极端反应检验 | 第60-62页 |
| (四) 曼—惠特尼U检验 | 第62页 |
| (五) Kolmogorov-Smirnov检验 | 第62-63页 |
| 六、模型的预测能力检验 | 第63-70页 |
| 第五部分 结论 | 第70-75页 |
| 一、实证分析结论 | 第70-72页 |
| 二、本文的研究局限性 | 第72-73页 |
| 三、后续研究方向 | 第73-75页 |
| 附录 | 第75-82页 |
| 附录A MATHCAD运算程序(以北大高科为例) | 第75-76页 |
| 附录B 预期资产价值计算结果 | 第76-79页 |
| 附录C 样本公司违约距离计算结果 | 第79-82页 |
| 参考文献 | 第82-86页 |
| 后记 | 第86-87页 |